期货从业人员提升天胶期权业务水平

龙听

  上期所2019年第一期“期货大讲堂——从业人员强化班”在青岛举行

为帮助相关从业者熟悉天胶期权规则及应用，进一步提升期货分析师的相关业务水平，近日，由上期所、青岛证监局、青岛证券期货业协会共同举办的上海期货交易所2019年第一期“期货大讲堂——从业人员强化班”在青岛顺利举行。通过为期3天的培训课程，参与本次培训的120多位从业人员在了解天胶期权合约规则和应用的同时，也学习到了能帮助自身提升职业技能的知识。

熟悉品种规则  了解产业企业情况

天然橡胶价格具有波动性较大的特点，因此，上期所天胶期货一直是产业内管理价格风险的有效途径和手段。天胶期权的上市，实现了场内期权与期货相结合，补齐了风险转移机制的拼图。天胶期权的推出，不仅满足了橡胶种植农户以及橡胶产业企业对风险管理的需求，也丰富了我国期货市场中天然橡胶的产品系列，促进天胶期货发现更为真实的价格。

为使参与培训的从业人员更加清楚地了解天胶期权，上期所衍生品部相关人士对天胶期权的合约规则进行了详细介绍，并为学员深入分析了合约规则中的关键点。据介绍，自上市以来，天胶期权运行稳定，截至2月28日，天然橡胶期权运行满一月，共挂牌8个系列合约，合约数目由上市首日的192个逐日增至308个，所有合约累计成交8.57万手（单边，下同）；累计成交额3.63亿；月末持仓1.35万手。

据了解，在天然橡胶产业链中，通过套期保值的方式，天胶期货对产业上游起到了很好的价格保护作用，但产业下游需求端在套期保值业务应用上还略显不足。上海鸿网供应链股份有限公司国际贸易部副总经理范燕文在介绍天然橡胶产业链套期保值业务时表示，套期保值对企业经营来说非常重要，但企业通过套期保值业务来稳定经营的同时也希望能有更多盈利。因此，套利对冲衍生品市场正逐步发展壮大。

套利是利用价格差异，通过低买高卖获取利润的一种交易行为。她介绍，套利的模式具有多样性，包括期现套利、月间套利、内外套利、品种套利等。在介绍了不同套利模式的同时，范燕文也表示需要注意其中的相关风险问题，包括现货、船货贸易信用风险问题、货物仓储流通及质量问题、美元兑人民币汇率风险问题、套保比例及增值税率问题、价格波动导致的期货追加保证金风险、企业的独立风控团队执行力问题等。

轮胎行业是天然橡胶的主要下游，本次培训特别安排从业人员参观了天胶企业——赛轮集团股份有限公司。在参观轮胎生产的过程中，大家通过和企业工作人员的交流，详细了解了轮胎的生产工艺和流程，并询问了企业的原料需求和目前的产能，对天然橡胶在产业下游的运用有了更深入的认识。

提高自身业务水平  更好服务实体企业

除了专业知识，期货从业人员也需要不断提高自身业务水平，这样才能真正做到为客户提供精准的服务。国泰君安期货产业服务研究所所长林小春对期货日报记者表示，服务实体经济是中国期货市场的天职和宗旨，并且产业客户对期货公司的贡献重大。产业客户按不同品种、产业链所处的环节和企业性质分类，每一类产业客户都有不同的特点和需求。从业人员想要精准开发和服务产业客户，就要做到知己知彼，了解行业的同时熟悉目标客户，进而有效地服务客户。在服务产业客户方面，了解客户需求，建立信任关系是基础，最关键的是提供专业的服务。

鲁证期货有色事业部负责人杜军堂分享了产业服务的经验。他表示，要做好服务，首先要做长期大量的基础性工作，不断向产业学习，重视调研，达到理解产业的目标。“要把产业链各项模型整理出来，建立数据库、平衡表。通过对全国主要生产区域调研，建立行业人脉，熟悉行业变化。通过举办会议汇聚人气，引导产业利用期货工具规避风险。”他说，从业人员一定要贴近一线，持之以恒。与企业一线部门加强沟通和互动，既服务企业又能发现企业需求，同时协助企业做一些增值工作。在个人能力提升后，也要勤于学习，保持紧迫感，研究和业务都要深入。也可以通过搭建团队，在业务上取长补短。

参与本次培训的从业人员多为期货分析师。对于期货分析师的定位及未来的发展路径，广发期货发展研究中心总经理刘清力认为，期货分析师的定位需要与期货行业所处的阶段、特点相符合。分析师发展路径的本质是“研究+”，要构建好自己的分析框架，沿着正确、科学的方法深入思考。

在期货分析师的日常工作中，接触最多就是对宏观经济和大宗商品基本面的分析。银河期货首席分析师冯洁介绍，宏观经济的分析，需要从经济周期、货币政策、财政政策、国家相关政策、地缘因素和政治事件六个方面来进行。而大宗商品基本面分析除了分析宏观因素之外，还要对供需关系、产业状况和资金角力深入剖析。她也向大家分享了大宗商品基本面分析的一些感悟，首先，所有的经济学都是以西方经济为研究对象的，在国内运用要注意修正。其次，一个时点的数据需要至少三个数据维度，数据需要连续性、可采集性。

在采集数据后，如何处理数据并将数据可视化，也是期货分析师当下需要掌握的技能。中信期货分析师童长征详细介绍了数据库应用及模型使用，从搜集数据归类，数据处理到实现数据可视化，以及利用VBA编程语言使办公软件的应用更加高效，都通过实际案例作了详细的讲解。

除了对数据的处理需要新的技术，在当今新媒体发展迅速的时代，期货公司研发人员在日常工作中还要学会运用新媒体的模式与技巧。方正中期期货研究所所长王骏表示，现在新媒体运用更为频繁，面对期货市场“白+黑”交易模式及快速增长的成交规模，传统媒体已无法满足市场需求。期货研究中可以运用微信公众平台、微信群、官网移动客户端、视频报告会、期货资讯网站等新媒体模式，来实现发布研究报告、转载新闻公告、宣传与展示公司活动和定期进行行情交流报告的目的。

“期货研究员与新媒体对接的过程中，期货研究员要学会利用新媒体打造品牌，对期货市场行情作出及时、客观、准确的市场分析和预测，使投资者对整个商品市场走势有更深认识，也提升了研究员的行业知名度和权威性。”他说。