招金期货研究院2019.02.12品种点评及交易机会提醒（随时更新！）

龙听

2019.2.12【乙二醇基本面情况】
截止2月11日，乙二醇主力合约1906收盘5223，较前一交易日跌99，日成交17万手，持仓25.9万手，日增仓2.2万。华东市场现货价格5103元/吨，较前一日跌7元/吨，期现基差-120。
2月1日CFR东北亚乙烯收盘1085美元/吨，较前一日涨10美元/吨。截止2月12日乙二醇石脑油一体化工艺盈利59美元/吨左右；乙烯法工艺亏损129美元/吨左右；MTO工艺亏损1200元/吨左右；煤制工艺亏损800元/吨左右。聚酯产品现金流涤纶POY盈亏平衡，涤纶短纤盈利469元/吨左右，聚酯瓶片盈利317元/吨左右。
港口库存及国内开工：截止2月11日当周，华东港口库存106.1万吨（SCI99），较上一周期增17.7万吨。截止2月11日，主港长江国际库区2月份日均发货1900吨/天，1月日均发货9049吨/天，去年12月日均发货8229吨/天。春节期间部分港口因天气原因封航，节后发货迟缓，预计2月份将继续累库。截止2月11日国内乙二醇装置总开工76%，较节前提高3%；一体化及乙烯工艺开工78.74%，较节前提高0.5%；煤制工艺开工68.23%，较节前提高6%。春节前夕三江石化、内蒙通辽、中盐红四方等装置重启，节后均已达到满负荷，2月份国内有两套装置继续检修，河南洛阳20万吨装置、河南新乡20万吨装置，其他装置暂无检修计划。
利空：节后下游聚酯维持低开工低库存，因终端织造在节前备货充分，预计节后不存在集中性补库，因此乙二醇和聚酯在2月份节后均存在较明显的累库预期，尤其乙二醇2月份国内开工高企，现货供应宽裕，现货保持贴水远月走势。假期中及节后原油有走弱表现，对化工品释放利空信号。BDI指数自1月份至2月上旬持续走弱，利空大宗商品贸易氛围。
利多：聚酯计划2月下旬至3月份复工，后期聚酯开工将逐步恢复，需求端预计3月份将有利多表现。乙二醇主流工艺盈利不大，乙烯、煤制和MTO等工艺面临亏损，成本端存在支撑。
策略：2月份主要逻辑为乙二醇仍存在较大的累库预期，策略上维持偏空，压力位5300附近考虑布置空单，止损5380。风险性因素主要为后期原油看跌性不强，另外宏观方面存不确定。

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【基本面分析—PP】
总结
1.春节前后中煤榆林等装置陆续重启，PP开工率明显提升，目前在91.5%附近，为阶段性新高，供应端压力逐渐增加；
2.节后石化库存猛增至105万吨，虽然略高于预期但仍在正常范围之内，石化低库存带来的利好逐渐减弱；  
3.春节前下游春节备货积极性不高，这也导致其库存偏低，虽然节后初期下游备货不积极，但随着元宵节临近，届时下游补库或逐渐增加，届时将成为石化去库存主要驱动；
4.近期油价呈现阴跌，成本面支撑减弱，不过石化出厂价格相对坚挺，对市场有一定支撑。
 
操作建议
随着PP开工率及石化库存明显提高，供应端利好减弱，而下游需求尚未明显重启，目前供需矛盾有所显现，近期PP或维持弱势局面；元宵节后下游有补库预期，届时逢低做多。

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甲醇：
核心观点：
价格结构：
进口甲醇成本（2512）、西北（2500-2520）、华东太仓（2470-2480）、河北定州天鹭（2410）、鲁南（2330-2340）、华中（2250-2300）。
利空：
1、港口库存暂处历史同期高位，或从供应端利空甲醇期价，这是节后做多的风险点之一。目前来看，港口库存的利空程度有所减弱，最新数据显示港口库存小幅下降且华东港口库存以及可流通货源降幅较大，或说明浙江兴兴重启后库存压力有所缓解。后期关注库存下降趋势能否延续、尤其是华东库存，一旦延续，其对甲醇期价的影响或由前期的利空转为利多。
2、期现基差未见明显走强预期，或从现货端压制甲醇期价，这是节后做多的风险点之二。目前来看，期现基差的利空程度有所减弱：因为3月下纸货报价一度涨至与期价平水甚至升水状态，或说明港口远月预期向好。
利多：
1、西北近期出货好转、库存天数已经开始下降（连续下降2周累计降幅0.25天），或说明内陆供应压力开始缓解。节后春检、传统下游回暖、烯烃恢复&投产，库存天数或延续小降趋势，或从供应端支撑甲醇期价。
2、产业链利润明显修复的效果已经传导至上下游装置动态：煤制甲醇行业利润率压缩至10%左右，2019年春检力度或较大、目前国内涉及产能688万吨、国外涉及产能890万吨，节后需重点关注新增甲醇装置春检计划。烯烃指数盘面利润恢复后，浙江兴兴已经重启、中原乙烯确定2月25日，久泰能源、南京惠生、中安联合、宁夏宝丰投产进程加快，或从供需端支撑甲醇期价。
3、春节休盘期间，东南亚一套170万吨甲醇装置检修导致外盘报价坚挺上扬且cfr东南亚-cfr中国差值扩大至38.5美元/吨左右、转口窗口或已开启。外盘报价上扬且转口窗口开启，或从进口成本端以及进口数量端支撑甲醇期价。
4、进口利润开始倒挂，近期外盘报价回升导致进口利润开始倒挂，以太仓报价为基准计算的进口利润-37元/吨。进口利润开始倒挂，或从进口成本端以及进口数量端支撑甲醇期价。
5、传统下游利润开始回升（甲醛120元/吨、醋酸600元/吨、二甲醚400元/吨），其对期价的利空影响有所减弱（利空转为中性），节后关注利润回升能否促进传统下游开工回暖。
操作建议：
节后或可关注逢低做多05合约机会，入场区间或参考2400-2450、止损设在2350以下。

龙听

Mysteel运量数据:
（1/28-2/3）澳洲巴西发货总量为2314.8万吨,环比增加460.8万吨。澳洲发往全球的量为1594.6万吨，环比增加389.5万吨。发往中国的量1396.6万吨，环比增加357.4万吨。其中力拓发往中国的量为515万吨，环比增加179万吨，BHP发货量448万吨，环比增加14.8万吨，FMG发货量372.6万吨，环比增加171万吨。澳洲高品粉矿发往中国的量为483.8万吨，环比增加102.7万吨，中低品粉矿发货量296万吨，环比增加176.5万吨，主流块矿发货量288.
巴西铁矿石发货总量为720.2万吨，环比增加71.3万吨。其中淡水河谷发货量为658.7万吨，增加62.9万吨，CSN发货量为36.4万吨，减少0.9万吨。2万吨，环比增加72.1万吨。
（2/4-2/10）澳洲巴西发货总量为1936.3万吨,环比减少378.5万吨。澳洲发往全球的量为1454.7万吨，环比减少139.9万吨。发往中国的量1329万吨，环比减少67.6万吨。其中力拓发往中国的量为607.9万吨，环比增加92.9万吨，BHP发货量359.9万吨，环比减少88.1万吨，FMG发货量291.1万吨，环比减少81.5万吨。澳洲高品粉矿发往中国的量为580.3万吨，环比增加96.5万吨，中低品粉矿发货量243.7万吨，环比减少52.3万吨，主流块矿发货量195.7万吨，环比减少92.5万吨。
巴西铁矿石发货总量为481.6万吨，环比减少238.6万吨。其中淡水河谷发货量为464.9万吨，减少193.8万吨，CSN发货量为16.7万吨，减少19.7万吨。
本周统计，（1/28-2/3）周度新增全球海漂量为3220.3万吨，环比增加1284万吨，（2/4-2/10）周度新增全球海漂量为2805.2，环比减少415.1万吨。Mysteel运量数据解读(1/28-2/10):  近两期澳洲巴西发货总量先增后减，澳洲发货量总体有所回升，巴西发货量降幅明显，低于上月周度发货均值水平，但与去年同期数据趋势相近。分矿山来看，力拓矿山前期因飓风天气影响使发货量急剧下降，近两期发货量从低位回升，保持增长趋势，达到去年发货均值水平； FMG与VALE矿山冲高回落，BHP矿山发货量有所下滑，环比上月周度均值减少21%。分品种数据来看，主流高品澳粉中PB粉与金步巴粉发货量明显回升，麦克粉有所回落，超特粉由于前期发货量处于低位，近两期发货量均有所上涨，主流块矿中PB块涨幅较大，纽曼块小幅下降。本周，由于泊位检修较少，预计发货总量将有所上升。


Mysteel到港量数据 (1/28-2/3)：
全国26港到港总量为2184.1万吨，环比增加275.2万吨；北方六港到港总量为1101.1万吨，环比增加407.8万吨；全国26港主流高品澳粉到港472.3万吨，环比减少63.3万吨，主流低品澳粉到港290.9万吨，环比增加87.3万吨，主流澳块到港227.1万吨，环比减少21.3万吨；
到港量数据 (2/4-2/10)：
全国26港到港总量为1827.1万吨，环比减少357.0万吨；北方六港到港总量为816.0万吨，环比减少285.1万吨；全国26港主流高品澳粉到港415.9万吨，环比减少56.5万吨，主流低品澳粉到港52.8万吨，环比减少238.1万吨，主流澳块到港169.5万吨，环比减少57.6万吨；
简析：近两期到港量先增后降，第六周数据低于前四周均值。两周来看，区域到港减量主要来自华东及华北等区域，华南到港有所增加。货种到港中，主流中低品到港量大幅回落，主因多地区域到港量为零，仅华北及华南区域零星船舶到港。主流高品澳粉以华东华南区域降幅较为明显，两区域共计下降85万吨。六大主港方面，天津连云港两港回落幅度较大，其中连云港因上期达至近三年到港高点221.3万吨，故本期降幅高达69%。本周，结合澳洲发运数据，预计到港量从低位回升。【重要】

龙听

20190212
【白糖早盘交易提示】
1.外盘：周一雷亚尔继续收跌，雷亚尔兑美元汇率自节前3.6363连续7个交易日收阳回落至3.7576，带动国际原糖下行，周一测试12.50美分/磅支撑。一季度关注泰国和印度情况，从生产进度看，两国生产基本过半，且快于去年同期。印度截至1月底已产糖1851.9万吨，同比增加139.6万吨，主要原因是本榨季糖厂提前半个月到一个月开榨；泰国截至1月底遗产唐662.4万吨，同比增加23.28%，关注泰国出口情况，特别缅甸和我国台湾地区的出口量，是影响我国走私糖多寡的关键。
2.政策：广西政府于2月1日公布临时收储政策，首期收储量50万吨，临时储存时间从2月1日至6月30日，由银行以6000元/吨的价格向糖企放贷，总金额为30亿元。此项政策也可理解为，广西政府以6000元/吨的价格向糖企进行收储，储存量50万吨，储存时间5个月，食糖储备在糖企厂仓内，不对外销售。在此期间，糖企可向银行申请贷款，临时储备期到期时，糖企只需向银行偿付本金，利息部分由政府偿还，从而缓解糖企资金压力，维持食糖价格稳定。
3.主产区产销数据：1月份国内食糖产销数据已有部分产区公布，据沐甜科技消息，广西18/19榨季截至1月底产糖283.2万吨，总销糖量133万吨，工业库存150.2万吨；海南截至1月底共产糖8万吨，销糖0.6万吨，工业库存7.4万吨；内蒙截至1月底共产糖61万吨，销量45.6万吨，工业库存15.4万吨。云南产区数据与预期偏差较大，根据沐甜科技数据，截至1月20日，云南甘蔗入榨量253万吨，累计产糖量29.24万吨，1月份整体产量预估在35万吨，较实际公布数据少13万吨。截至1月20日，云南工业库存16.54万吨，其中第三方库存约10.6万吨，同比减少2.2万吨；厂库库存约为5万吨。初步预估云南1月底累计销量为13.5万吨，工业库存为21万吨左右，而实际工业库存为31.05万吨，有10万吨的偏差。主要原因是云南在1月中下旬天气情况转好，并且新增9家糖厂开榨，生产进度加快，1月下旬产出约20万吨糖。全国截至1月底工业库存预估在240万吨附近，较前期预估上调30万吨，较上榨季预计少40万吨左右，料为近3个榨季最低水平，或从供应端利好糖价。
4.进口配额：据加工糖厂消息，部分加工厂春节尚未申请配额内进口许可证，计划春节后再申请，预计配额内进口许可发放时间将在2月下旬到3月份，进口压力后移；对于配额外进口，目前市场有传闻说要到下半年发放，若消息证实，则进口压力后移到下半年，供应端短期影响利多，若最后证实是谣言，对短期市场心态也是偏多影响。
5. 国内食糖截至1月底库存同比减少约40万吨，注册仓单+有效预报同比少40179张，1月份进口量预计与去年同期基本持平，在2-3万吨，截至1月底供需平衡表预计较去年同期少45万吨糖，相当于淡季时广西产区一个月销售量。
短期来看，在政策面和供应端双重利好下，国内糖价有望进一步反弹，节后首个交易日价格冲高至5245一线，接近2018年10月22日高点5294，现货价格也跟随上调30-80元/吨，至5190-5300元/吨。然而，一季度国内市场处于消费淡季，上榨季同期来看，1月份全国销量136.03万吨，2月份销量仅60.67万吨，3月份为93.27万吨，一季度消费量总计289.97万吨，需求面支撑偏弱，预计价格大幅上行空间有限，或维持高位震荡走势，重心不断上移。中期来看，6月底后，50万吨临时储备释放，进口压力显现，中秋刚需备货尚未到来，远月合约预期偏弱，加上市场有9月放储传闻，预计价格承压。长期来看，2019/20榨季将在9月下旬开启，若无直补和放储干扰，市场将进入减产周期，或开启新一轮牛市行情，1月合约料可逢低布局多单。

龙听

【招金模拟】招金期货投研小组模拟交易早盘提示
招金期货 今天

综合账户初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年2月12日早盘，权益为981万，亏损19万，净值0.981，本金最大回撤1.9%。
当前持仓：
煤炭组：空zc905合约50手；空zc903合约50手
钢矿组：空仓
双焦组：空仓
建材组：空仓
有色组：空cu1903P46000合约10手；空cu1903C50000合约10手
PP组：空仓
PE组：空仓
PVC组：空v1905合约200手
甲醇组：空仓
聚酯组：空仓
PTA组：空仓
乙二醇组：空仓
能源组：空仓
白糖组：空仓
棉纺组：空仓
豆粕组：空仓
油脂组：多豆油y1905合约50手；多棕榈pl905合约50手
菜油组：空仓
苹果组：AP903&905反套20手；AP905&907反套40手；AP910&AP911反套20手；多AP905合约50手
玉米组：多cs1905合约50手；多c1905合约100手

PP组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年2月12日早盘，权益1027万，净值1.027，本金最大回撤0%。
今日持仓：空仓
行情提示：春节部分装置重启，PP开工率涨至91.5%，较节前明显提升，供应端压力增加；春节期间石化累库明显，节后石化库存突破100万吨至105万吨，石化低库存利好逐渐减弱；节后部分终端重启，但多数在元宵节后开工，短期内市场消化能力有限，元宵节后下游或将集中补库；PP出厂价格坚挺，对市场有一定支撑。操作建议，随着PP开工率及石化库存明显提高，供应端利好减弱，而下游需求尚未明显重启，目前供需矛盾有所显现，短期或弱势回落；元宵节后下游有补库预期，届时逢低做多。

油脂组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年2月12日早盘，权益1020.2万，盈利20.2万，净值1.0202,资金最大回撤0.52%。
当前持仓：做多豆油Y1905合约50手，做多棕榈油1905合约50手；资金占比：3.08%。
截至3月底，豆油库存预期降至120万吨左右，降幅低于之前的预估，豆油价格上涨动力有所减弱。仍需跟踪现货价格上涨力度及下游采购积极性。中美贸易谈判进入最后的关键期，3月1日前将有定论，带来相关风险。国内豆油供需来看，库存降速或低于年前预估，上涨动力打折扣，多单可以持有，加仓需谨慎，仅供参考。

棉纺组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年2月12日早盘，权益为1017.66万，盈利17.66万，净值1.02，资金最大回撤0%。
持仓情况：多CF909合约50手;
春节假期期间，内盘棉花停盘，美棉走势偏弱震荡。假期期间美农业部有多份报告发出，整体中性偏空。USDA出口周报：截止12月27当周2018/19年度棉花净签约5.36万吨，装运4.59万吨，环比分别减3.28和0.44万吨，美棉出口无明显转好迹象；CFTC美棉基金：截止1月8日当周基金净多占比连续八周下滑，至近3年历史同期低位，同比少30个百分点；USDA供需月报：2018/19年度，全球棉花产量和消费调减，进口和期末库存调增，2月预估2018/19年度全球棉花较12月库消比上调2.8个百分点。在利空消息密集的同时，市场担忧在3月1日前，中美双方无法达成和解共识，至2月8日收盘，美棉收跌。国内方面，2018年新棉加工以完成，棉花供应压力逐渐增加，目前需求端仍处于淡季期，节后应重点关注纺企开工情况与补库情况。外盘走势羸弱，预计开盘郑棉将低开震荡，静待月中中美再次会晤，若其他国家无天气炒作等因素，郑棉将继续跟随美棉走势。仅供参考。

PVC组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年2月12日早盘，权益为1013万，盈利13万，净值1.013，资金最大回撤0%。
持仓情况：空V1905合约200手。资金占比：4%。
行情提示：
节后归来首个交易日，现货市场成交较少，大部分下游企业仍未开启采购及开工，预估集中开工时间在2月下旬，同时节前部分企业备有原料库存，需求在2月份恢复较为有限。社会库存累积超预期，期货冲高回落，关注上方压力。操作建议，空单背靠6600入场，仅供参考。

菜油组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年2月12日早盘，权益1010.13万，盈利10.13万，净值1.0101,资金最大回撤0%。
当前持仓：多空仓；资金占比：0%。
中加关系导致油厂购买远期菜籽比较谨慎，4、5月份买船较少，如果不及时买入，第二季度供应或逐步趋紧。2月14日-15日中美双方将在北京进一步谈判。本周部分油厂由停机放假陆续开机，菜籽压榨量预期回升至4.4万吨。2月中旬的会谈之前，油脂整体或仍处于偏强震荡格局。仅供参考。

有色组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年2月12日早盘，权益为1007.04万，盈利7.04万元，净值1.0070，资金最大回撤0.001%。
持仓情况：cu1903P46000空头10手，cu1903C50000空头10手；
行情提示：
昨日，伦铜自6200美元附近回调，最低至6135美元，夜间有所反弹，走势仍较疲弱，尽管市场对中国社融数据报乐观期待，但仍关注中美两国代表在本周在京举行的谈判。美元指数受避险情绪推动节节走高，昨晚最高至97.123，对基本金属走势施压，油价下跌，伦铜结束中国假日期间连涨势头，向下寻求支撑。上海铜现货市场在昨日假日特征明显，尽管市场报价结束节前大幅贴水，但试探性报价居多，报价缺乏吸引力，贸易商接货积极性一般，下游入市采购亦较少。关注周内公布中国1月社融、信贷、货币量数据及通胀数据，伦铜下方支撑位暂看6100美元，国内Cu1903合约48100元/吨附近。供参考！

玉米组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年2月1日早盘，权益1006.14万，盈利6.14万，净值1.0061,资金最大回撤0%。
当前持仓：C1905-200手，CS1905-100手；
资金占比：8%。
国际方面，中美仍处于谈判期，3月1日出结果，预计出结果前市场心态稳定。国内方面，春节后天气开始回温，低趴粮出售时间缩短，3-4月份或有一波售粮高峰，加上节后猪瘟蔓延炒作，短期预计价格偏弱震荡。长期来看，猪瘟疫情蔓延，养殖利润下滑，饲料采购谨慎，养殖需求偏弱，年度饲料需求下滑，市场担忧情绪仍在。但政策释放利多信号，有助于缓释拍卖和猪瘟带来的利空压力，长期来看玉米中性偏多

苹果组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年2月12日早盘，权益为1003.41万，盈利3.41万，净值1.003，资金最大回撤0.88%。
持仓情况：AP903&905反套20手；AP905&907反套40手；AP910&911反套20手；AP905多50手。资金占比：32.35%。
市场信息：
1.春节期间市场上苹果消化速度较快，走货好于预期，客商在年后陆续赶赴产区拿货，交易行情较好，包括山东沂源，陕西乾县、洛川等多地苹果成交价格呈现偏硬迹象，尤其是好货，整体上浮在0.20元/斤左右。
2.栖霞产区开始有客商前来补货，多数以自提货源为主，交易量持续增加。果农货目前交易还未开始，预计仍需等待数日。
3.洛川产区受前几日降雪影响，道路交通不畅，再加上当地包装工人难找，导致交易量有限，但成交价格呈现偏硬上涨迹象，客商拿货积极性较高，部分客商自存好货价格较年前上涨0.10-0.20元/斤，果农货暂无交易。
4.目前苹果共有折算仓单514张，有效预报0张。

煤炭组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，至2019年2月12日早盘，权益为1003.1527万，盈利3.1527万，净值1.003，资金最大回撤2.1875%。
持仓情况：1、ZC1903空50手；2、ZC1905空50手；资金使用率8.72%。
行情提示：
隔夜盘面整体仍呈区间震荡态势，等待来自现货面更强的驱动力。从现货面看，港口价现为587元左右，与节前持平，沿海煤市交投气氛一般，供需双方仍在恢复中。节后沿海6大电日耗量增至40万吨以上，存煤可用38天左右，但因库存量仍高企在1680万吨附近，故电企“手有存煤心不慌”，对市场煤采购意愿较薄弱。北方港近期库存量持续下滑，秦港已降至520万吨附近，对煤价的压力已有显著缓解，但拉煤船仍较少，处低谷。运输方面，据秦煤网了解，春节假期后首个工作日，虽海上货盘量不足，且成交量仍延续清冷局势，但因部分船东仍在休假中，市场可用运力减少，正常运营的船东试图挺价，本期海上运价呈上涨态势，但整体市场观望情绪浓厚，后续价格上涨可延续性有待观察。

乙二醇组初始资金1000万，起始时间2019年1月2日，至2019年2月12日早盘，权益1000万，盈利0，净值1，仓位0%，本金最大回撤0%。
当日持仓：空仓。
行情提示：截止2月11日当周，乙二醇华东港口总库存上升至106万吨附近（SCI99），较节前累库17.7万吨。节后港口发货依旧迟缓，下游聚酯开工不高，维持75%附近。国内乙二醇装置2月份基本无检修计划，节后整体开工76%，较节前提升3%，节前重启的三江石化、通辽金煤、中盐红四方目前均已达到满负荷，节后供应偏宽裕。宏观方面春节期间及节后原油均有走弱表现，利空化工品走势，叠加基本面累库预期，节后策略保持看空。风险性因素需关注2月下旬到3月份聚酯复工进度。仅供参考。

PE组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年2月12日早盘，权益1000万，净值1.0，本金最大回撤0%，持仓比例0%。今日持仓：空仓。
行情提示：尽管节后国内检修装置减少，PE开工率上升，下游返市不多，但是PE出厂价未有下调，现货市场报价弱势盘整，其中华北市场7042主流报8800-9000元/吨。
PE期货05合约增仓下跌，成交量同步增加，显示空头力量占优，节后下游陆续返市存在补货需求，时间周期在1-2周，现货市场低位成交较好，短期可逢低做多，长线等下游集中补货结束后仍以做空为主。

鸡蛋组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年2月12日早盘，权益1000万，盈利0万，净值1.000，本金最大回撤0%。
今日持仓：空仓
行情提示：供应面：节后需求偏淡，且春节期间产区货源积压，目前供应相对充足。昨日主产区鸡蛋全国均价2.8元/斤，环比下降0.03元/斤。
需求面：春节过后1-2个月为鸡蛋传统的需求淡季，各环节均以消化库存为主，采购积极性偏弱势，目前销量占同期的60%，且北京市场开市带动周边市场价格走低，各环节心态偏谨慎，走货不佳。
综上所述，需求压制，短线局部地区依旧有下滑空间，部分地区低位维稳，关注走货速度。重点关注因素:产量新增幅度，需求恢复速度。仅供参考！

贵金属组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年2月12日早盘，权益1000.00万,盈利0.00万，净值1.000，本金最大回撤0.00%。
今日持仓：空仓
行情提示：
在美元指数连续第八个交易日上涨的打压下，金价周一收于1310下方。尽管中国央行持续增持黄金储备，但短期来看，市场依然将面临测试1300水平的风险。今日重点关注美12月JOLTs职位空缺数据、英国央行卡尼讲话；技术面，过去几个交易日里，黄金市场先是形成了看空射击之星形态，之后又是一个十字星形态，显现出了趋势逆转的迹象。此外，RSI涨至70上方，也同样确认了黄金近期有触顶迹象，短线迎来修正。

双焦组初始资金1000万，起始时间2019年1月2日，至2018年2月12日早盘，权益1000万，盈利0，净值1，仓位0%，本金最大回撤0%。
当日持仓：空仓。
现货方面，焦炭市场整体持稳运行，临汾地区个别焦企焦炭价格提涨100元/吨，12日执行。春节期间受运输车辆减少以及雨雪天气的影响，焦企焦炭库存堆积，各家均有一定量库存；下游钢厂前期多以消耗库存为主，焦炭库存下降较多。节后运输将逐步恢复正常，发运情况将有所改善。目前焦企多持看稳态度，节后首周或以降低库存为主，后续价格有小幅上涨可能。
逻辑：目前焦炭从成本端受到一定支撑，关注焦煤市场传言近期是否被证实或证伪，以及以矿石、螺纹为主导的黑色系涨势能否延续。
操作建议：继续关注政策面对于双焦供需端影响，由于目前现货对于期货的指导作用有限，短期或维持震荡走势，建议关注节后库存去化速度以及成品材产量和库存消化程度。仅供参考。

豆粕组初始资金1000万，起始时间2018年1月3日，截至2019年2月12日早盘，权益999.88万，净值0.99,持仓比例0，最大回撤0.01%。
当前持仓：空仓；
后期巴西产区天气依旧炎热干燥，大豆产量或继续下调，CBOT美豆有重新上涨驱动，带动国内大豆进口成本增加，另一方面，春节假期结束后两周内，下游饲料企业仍有补库需求，而油厂开机率确处于恢复期，预计豆粕库存将继续下降。贸易战方面，本次贸易和谈无明显进展，豆粕价格仍有反弹动力。饲料厂备货及补库结束之后，豆粕需求将重回弱势，而国内非洲猪瘟仍在蔓延，生猪养殖利润处于亏损状态，养殖户补栏情绪低，国内生猪存栏后期将持续下降，豆粕需求难有好转，随着油厂开机率恢复正常水平，豆粕库存将重新回升。另一方面，豆粕需求弱将使得油厂开机率维持低位位置，间接导致豆油产出减少，利多豆油价格。此后可逢回调继续做多油粕比。

甲醇组初始资金1000万，起始时间2019年1月4日，截至2019年2月12日早盘，权益998万，亏损2万，净值0.998，仓位0%，本金最大回撤0.2%。当日持仓：无。行情分析：近期甲醇期价震荡盘整，目前甲醇期价主要受基本面价格低估+港口库存高位+尚未落地的环比改善预期因素影响，暂处现实与预期的博弈阶段。现实：西南气头装置提前重启、港口库存高位导致现货端尚不支持期价走高。预期：春检+传统下游回暖+烯烃恢复&重启或导致05合约供需面存在环比改善预期。操作上，或可关注逢低做多05合约机会，入场区间2400-2450，止损设在2350以下。

建材组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年2月12日早盘，权益995.30万,盈利-4.70万，净值0.995，本金最大回撤0.5%。
今日持仓：空仓
行情提示：
春节假期以来玻璃生产企业以增加自身库存为主，受到公路运输停滞的限制，仅有部分海运集装柜发运。据了解厂家整体库存高于去年同期水平，从区域看沙河地区厂家库存同比减少，东北、华东和华南基本持平，华中地区、西北地区和西南地区同比增加。为了提振市场信心，近日部分厂家有涨价的计划。从终端市场需求看，据了解加工企业订单同比有一定的减少，正式开始上班要等到元宵节之后。对于后期市场的价格走势，依旧是存在一定的分歧。生产企业认为市场需求在春节假期之后将快速启动，而贸易商和加工企业则认为经过前两年的发展和透支，房地产市场对玻璃的消费需求会有一定程度的减少。期货市场方面，05合约价格继续回补贴水，操作方面建议短时观望为主，等待价格冲高寻找点位布局中长线空单入场。仅供参考。

PTA组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年2月12日早盘，权益为988.6万，净值0.9886。
持仓情况:空仓；
资金占比：0。
聚酯市场主要逻辑是节后需求回归对PTA的带动及成本端对PTA市场的支撑。具体来看：1、成本方面：春节期间外盘变动较为有限，而基于二季度PX的检修预期，PTA成本端的支撑效应暂无削弱的表现。我们需要关注原油的表现，原油直接关系到成本支撑效应的强弱，影响PTA的上行节奏。2、终端需求回归的节奏问题。节前终端多有部分需求透支，原料库存偏高，辅之节后工人返工时间的不确定性，预计今年春节之后需求回归相对偏慢，预计在三月初方能回归正常。因此我们认为pta市场仍以偏强态势对待，节后市场短期内受需求偏弱的影响会出现回调，幅度视需求回归的节奏而定，需求完全重启之后可持续持有多单。仅供参考。

钢矿组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年2月12日早盘，权益为989.95万，亏损10.05万，净值0.9900，资金最大回撤1.005%。
当前持仓：空仓。
资金使用率：0；
长线来看，80美金以上的价格，铁矿石内外矿山均存在产量释放的空间，且完全足以弥补巴西矿难的减量，因此我们认为铁矿目前的冲高主要是资金和情绪的影响。铁矿能否在高位维持需要关注两个方面：①成材需求能否如预期较好；②巴西事件能否兑现前期报导的减量。
春节期间成材库存日均增幅高于2018年，但由于节前绝对库存较低，导致节后螺纹库存仍低于去年农历同期近200万吨。预计春节后将伴随季节性复产的情况，若需求不及预期，则后期去库压力较大将直接影响现货价格。目前需求尚未启动，今日上海螺纹基差再度缩小，3780元的现货折盘面在3900附近，盘中价格一度到平水现货。对于今年的需求预估，直到目前为止多空仍存在较大分歧，多空的重要分歧也在于政府刺激下“逆周期”现象能否持续。目前盘面多头情绪反应充分的情况下，一旦预期走弱，则商品将重新估值。因此1月份的宏观数据非常重要，建议近日密切关注相关领先指标。
操作建议：目前成材需求尚未启动，螺纹盘面已领涨至平水现货，铁矿上涨至高位，激进者可小止损短线逢高试空（基本面无明显驱动，风险收益比角度可试空）；保守者等待成材需求以及库存端进一步明确。仅供参考。

白糖组初始资金1000万，起始时间2017年12月1日，截至2019年2月12日早盘，权益为938.41万，亏损61.59万，净值0.938，资金最大回撤6.159%。
当前持仓：空仓；资金占比：0%。
国内食糖1月份产销数据除广东和新疆产区外均已公布，整体呈现产降销涨态势，产销率较去年同期出现明显增长。一是1月初广西政府释放利好消息，计划进行工业临储50万吨并允许糖厂延期兑付蔗款，提振市场心态，制糖集团改变销售策略，由降价促销量转变为连续上调报价刺激下游买货。1月2日，广西集团报价区间5000-5080，截至1月31日报价5130-5250，月内涨幅130-170。二是盘面贴水幅度大，甜菜糖销售好，盘面交货量少，SR901合约交割量仅有1.26万吨，而SR801合约交割量为28.86万吨。国内食糖截至1月底库存预估240万吨附近，同比减少约40万吨，注册仓单+有效预报同比少4万多张，1月进口量预计同比持平，在2-3万吨，截至1月底供需平衡表预计同比少45万吨糖，基本相当于淡季时广西一个月销售量。短期来看，政策和供应端利好下，国内糖价有望进一步反弹，节后首个交易日价格冲高至5245一线，接近2018年10月22日高点5294，现货价格也跟随上调30-80元/吨，至5190-5300。然而，一季度国内市场处于消费淡季，需求面支撑偏弱，预计价格大幅上行空间有限，或维持高位震荡走势，重心不断上移。

龙听

【招金早评】招金期货专家看盘
招金期货 今天

宏观经济：
1、央行：1月，我国外汇储备30879.2亿美元，环比增加152亿美元，连续三个月增加。我国外汇市场供求基本平衡，跨境资金流动总体稳定。受汇率折算和资产价格变化等估值因素影响，外汇储备规模小幅上升。
2、发改委：2月4日至10日（除夕至正月初六），全国共发送旅客4.21亿人次，比去年同期增长0.35%。其中，铁路6039.1万人次，增长5.8%；公路3.38亿人次，下降0.8%；民航1258.6万人次，增长10.6%；水运1022.3万人次，下降3.2%。
3、上海市委：增设自贸区新片区。在上交所设立科创板并试点注册制，优化服务科创企业和实体经济的金融、科创、法治等环境。落实长三角一体化发展国家战略。保障第二届进博会圆满成功举办。上海进一步优化营商环境实施计划公布，明确了进一步的改革目标和改革任务，包括总税率及社会缴费降低到65%左右等四个方面25项任务。
4、央行等五部委：联合发布《关于金融服务乡村振兴的指导意见》，提出到2020年涉农银行业金融机构涉农贷款余额高于上年。积极拓宽农业农村抵质押物范围，积极稳妥开展林权抵押贷款。适当放宽“三农”专项金融债券的发行条件，适度提高涉农贷款不良容忍度。
5、中国银联：2019年春节假日期间（除夕至初六），银联网络交易再创春节长假历史新高，交易总金额首次突破万亿级，达1.16万亿元，较去年春节增长71.4%。专家认为，今年春节消费有两个特点值得关注，第一是老百姓更舍得花钱；第二是文化娱乐和旅游消费增长迅速。
6、一财：截至2月11日，至少有21个省份财税部门公开发文明确了减税费幅度，而且都选择了按50%顶格减征“六税两费”，且可以叠加享受其他优惠政策，政策实施期限为2019-2021三年。
7、央行：周一，未开展逆回购操作。当日有200亿元逆回购到期。

钢矿：
现货方面，天津地区主流价格较节前涨40元，报3800-3840元/吨左右，上海地区厂提主流价格在3780-3800元/吨；热卷方面，上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3880-3890元/吨；天津热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格上涨50-60元，报3880元/吨。宏观方面，中美经贸高级别磋商将于2月14-15日在京举行；财政部：PPP管理库项目累计8654个，投资额13.2万亿元；多机构预测1月新增贷款有望超2.9万亿元，创历史新高，社融亦大幅反弹。1月楼市低迷开局，龙头房企销售额腰斩。行业方面，各地密集推2019年重点项目计划：铁公基电气水等仍是主投领域。矿石现货方面，日照港PB粉价格上涨44元，成交价在680元/吨；金布巴成交价格在639元/吨涨45元，折盘面为715附近。
操作建议：目前成材需求尚未启动，螺纹盘面已领涨至平水现货，铁矿上涨至高位，激进者可小止损短线逢高试空（基本面无明显驱动，风险收益比角度可试空）；保守者等待成材需求以及库存端进一步明确。仅供参考。

贵金属：
在美元指数连续第八个交易日上涨的打压下，金价周一收于1310下方。尽管中国央行持续增持黄金储备，但短期来看，市场依然将面临测试1300水平的风险。
1、1月中国央行连续第二个月增持黄金，黄金储备从12月末的5956万盎司增加至1月末的5994万盎司，增持38万盎司。
2、从长期来看，全球经济前景、美联储货币政策、美国经济的走向仍是影响黄金的关键因素。市场密切关注本周中美贸易谈判以及美国政府是否会再次面临停摆的风险。短时间市场将密切关注美国边境墙预算案的进展，因如果美国两党始终未能达成一致，将导致美国政府近期再次关停。特朗普在此前的国情咨文中再次表示，如果他所提出的边境墙预算案未能得到批准，不排除会把政府再次进入停摆的状态。这可能会使得黄金获得部分涨幅。
3、美联储理事鲍曼：美国经济状况良好，继续预计就业数据和薪资将会有力增长，美联储政策情况良好，对当前的政策立场感到舒适，提振美元走高。
4、目前的英国脱欧协议是有序退出的最佳选择，欧盟首席脱欧谈判官巴尼尔：英国首相特雷莎·梅已经告知我们她希望在3月29日前达成协定，脱欧谈判所剩时间不多，爱尔兰担保方案并不是欧盟对将来与英国关系的看法，只是保险政策，在与爱尔兰和英国方面会面后，可以说我们不会重启脱欧协定谈判，在当前协定上，特别是爱尔兰担保方案上，已经向英国立场靠拢。
5、技术面，过去几个交易日里，黄金市场先是形成了看空射击之星形态，之后又是一个十字星形态，显现出了趋势逆转的迹象。此外，RSI涨至70上方，也同样确认了黄金近期有触顶迹象，短线迎来修正。仅供参考。

焦炭：
现货方面，焦炭市场整体持稳运行，临汾地区个别焦企焦炭价格提涨100元/吨，12日执行。春节期间受运输车辆减少以及雨雪天气的影响，焦企焦炭库存堆积，各家均有一定量库存；下游钢厂前期多以消耗库存为主，焦炭库存下降较多。节后运输将逐步恢复正常，发运情况将有所改善。目前焦企多持看稳态度，节后首周或以降低库存为主，后续价格有小幅上涨可能。
逻辑：目前焦炭从成本端受到一定支撑，关注焦煤市场传言近期是否被证实或证伪，以及以矿石、螺纹为主导的黑色系涨势能否延续。
操作建议：继续关注政策面对于双焦供需端影响，由于目前现货对于期货的指导作用有限，短期或维持震荡走势，建议关注节后库存去化速度以及成品材产量和库存消化程度。仅供参考。

动力煤：
隔夜盘面整体仍呈区间震荡态势，等待来自现货面更强的驱动力。从现货面看，港口价现为587元左右，与节前持平，沿海煤市交投气氛一般，供需双方仍在恢复中。节后沿海6大电日耗量增至40万吨以上，存煤可用38天左右，但因库存量仍高企在1680万吨附近，故电企“手有存煤心不慌”，对市场煤采购意愿较薄弱。北方港近期库存量持续下滑，秦港已降至520万吨附近，对煤价的压力已有显著缓解，但拉煤船仍较少，处低谷。运输方面，据秦煤网了解，春节假期后首个工作日，虽海上货盘量不足，且成交量仍延续清冷局势，但因部分船东仍在休假中，市场可用运力减少，正常运营的船东试图挺价，本期海上运价呈上涨态势，但整体市场观望情绪浓厚，后续价格上涨可延续性有待观察。操作上建议，稳健者观望，激进者谨慎轻仓持空，产业卖保空单继续持有。仅供参考。

PE：
PE期货05合约高开低走，开盘8775，最高8810，最低8565，收于8585，下跌190，跌幅2.17%，持仓量增加20448手至411814手，成交量增加至338078手。
现货方面，尽管节后国内检修装置减少，PE开工率上升，下游返市不多，但是PE出厂价未有下调，现货市场报价弱势盘整，其中华北市场7042主流报8800-9000元/吨。
逻辑：国际油价上涨遇阻，对PE成本面利好支撑有限；1季度国内计划性大修装置偏少，二季度PE集中检修时间较去年有所延迟，而且检修力度低于去年，目前PE开工率在95%以上，春节假期石化聚烯烃库存累积近40万吨，目前在105万吨附近，略低于去年同期，节后下游陆续返市存在补货需求，短期对期货有利好支撑，长期现货供需面偏利空为主。
操作建议：PE期货05合约增仓下跌，成交量同步增加，显示空头力量占优，节后下游陆续返市存在补货需求，时间周期在1-2周，现货市场低位成交较好，短期可逢低做多，长线等下游集中补货结束后仍以做空为主。

PTA：
节后首个交易日PTA市场偏强运行，主要逻辑是节后需求回归对PTA的带动及成本端对PTA市场的支撑。具体来看：1、成本方面：春节期间外盘变动较为有限，而基于二季度PX的检修预期，PTA成本端的支撑效应暂无削弱的表现。我们需要关注原油的表现，原油直接关系到成本支撑效应的强弱，影响PTA的上行节奏。2、终端需求回归的节奏问题。节前终端多有部分需求透支，原料库存偏高，辅之节后工人返工时间的不确定性，预计今年春节之后需求回归相对偏慢，预计在三月初方能回归正常。因此我们认为pta市场仍以偏强态势对待，节后市场短期内受需求偏弱的影响会出现回调，幅度视需求回归的节奏而定，需求完全重启之后可持续持有多单。仅供参考。

PP：
PP期货大跌跌破8800。具体来看主力1905合约开盘8880，收于8757，较前一交易日结算价下跌107，跌幅1.21%，成交量45万手，持仓量39万手。春节期间部分装置重启，PP开工率涨至91.5%，较节前明显提升，供应端压力增加；春节期间石化累库明显，节后石化库存突破100万吨至105万吨，石化低库存利好逐渐减弱；节后部分终端重启，但多数在元宵节后开工，短期内市场消化能力有限，元宵节后下游或将集中补库；PP出厂价格坚挺，对市场有一定支撑。操作建议，随着PP开工率及石化库存明显提高，供应端利好减弱，而下游需求尚未明显重启，目前供需矛盾有所显现，短期或弱势回落；元宵节后下游有补库预期，届时逢低做多。

甲醇：
1、春节休盘期间，东南亚一套170万吨甲醇装置检修导致外盘报价坚挺上扬且cfr东南亚-cfr中国差值扩大至38.5美元/吨左右、转口窗口或已开启。外盘报价上扬导致进口利润转为倒挂且转口窗口开启，或从进口成本端以及净进口数量端支撑甲醇期价。2、根据目前报出的计划来看，排除恢复待定的装置以外，节后或存在295万吨国内甲醇装置重启，节后或存在688万吨国内甲醇装置检修、或存在890万吨国外甲醇装置检修。检修产能明显大于重启产能，或从供应端支撑甲醇期价。3、据监测，截至2019年2月1日，西北库存天数5.3天，连续两周累计下降0.25天，库存下降，或从供应端支撑甲醇期价。4、据监测，截至2019年2月11日，北线运费均值285元/吨左右、较节前上涨15元/吨，南线运费均值295元/吨左右、较节前上涨10元/吨。运费接连调涨，或从物流端以及需求端支撑甲醇期价。操作建议，逢低做多05合约，2400-2450逢低做多，止损设在2350以下。做多风险点在于：港口库存高位且期现基差未见明显走强预期。

苹果：
1.春节期间市场上苹果消化速度较快，走货好于预期，客商在年后陆续赶赴产区拿货，交易行情较好，包括山东沂源，陕西乾县、洛川等多地苹果成交价格呈现偏硬迹象，尤其是好货，整体上浮在0.20元/斤左右。2.栖霞产区开始有客商前来补货，多数以自提货源为主，交易量持续增加。果农货目前交易还未开始，预计仍需等待数日。3.洛川产区受前几日降雪影响，道路交通不畅，再加上当地包装工人难找，导致交易量有限，但成交价格呈现偏硬上涨迹象，客商拿货积极性较高，部分客商自存好货价格较年前上涨0.10-0.20元/斤，果农货暂无交易。4.目前苹果共有折算仓单514张，有效预报0张。小结：昨日苹果近月合约增仓大幅上涨，当前苹果现货供需偏紧对盘面价格支撑力度较强，维持震荡上行预期。

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【豆粕基本面分析】：
1.当前巴西大豆进口成本为3073元/吨，盘面榨利为73元/吨。美豆不加关税进口成本为3098元/吨，盘面榨利为48元/吨。
2. 刘鹤将于2月14日至15日在北京与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行新一轮中美经贸高级别磋商。双方将在不久前华盛顿磋商基础上，就共同关注问题进一步深入讨论。
3.炎热干燥的天气对巴西南部的大豆鼓粒造成压力，预计下周初会有一些有利的降雨和凉爽天气。巴西中部的近期降雨对晚期鼓粒的大豆有利。（新增）
4. 2月份供需报告中下调18/19年度美豆产量152万吨，巴西大豆产量下调500万吨至1.17亿吨，下调阿根廷大豆产量50万吨。
5. Agruralli周一称，将巴西2018/19年度大豆产量预估下调约450万吨，至1．125亿吨，因主要产区遭遇干早。（新增）
6. 阿根廷中部地区天气大体有利于大豆作物生长，土壤墒情充足，无炎热天气压力。
7.据农业农村部最新数据显示，12月生猪存栏比上个月减少3.7%，比去年同期减少4.8%。能繁母猪比上个月减少2.3%，比去年同期减少8.3%。
8. 上周湖南省永州市发生一起非洲猪瘟，目前市场已出现107例非洲猪瘟疫情，累计扑杀生猪超过91.6万头，涉及25省4个直辖市。同时上周有2个非洲猪瘟疫区解除封锁，截止目前共91个疫区按规定解除封锁。
【观点】
Agruralli将巴西大豆产量下调至3年来最低水平，利多CBOT美豆及国内豆粕期价，另一方面，春节假期结束后两周内，下游饲料企业仍有补库需求，而油厂开机率却处于恢复期，豆粕库存将继续下降。贸易战方面，本次贸易和谈无明显进展，豆粕价格有反弹动力。但近期巴西产区将出现有利降雨以及长期看豆粕基本面预期仍偏弱，限制其反弹空间。饲料厂备货及补库结束之后，豆粕需求将重回弱势，随着油厂开机率恢复正常水平，豆粕库存将重新回升。另一方面，豆粕需求弱将使得油厂开机率下降，间接导致豆油产出减少，利多豆油价格。假期结束两周后可长线做多油粕比。

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欢迎收看招金期货塑料晨会直播：PE库存大幅攀升，关注下游补货力度。
YY房间号：1332073393
YY直播WEB：http://www.yy.com/1332073393

龙听

【行业资讯-玻璃】
昨日，国内玻璃现货市场表现平淡，生产企业已正常上班，开始对节日期间承接的订单陆续发货，但部分加工企业依旧处在假期之中，对厂家去库存支撑力度有限，短期内原片厂家库存或依旧呈上探走势，预计终端开工率将在元宵节前后陆续恢复至正常水平。前期部分厂家报价上涨后其余企业尚处观望状态，下周华东华北行业会议即将举行，厂家后期或有提涨计划，值得注意的是华南地区个别企业昨日报价下调，周边其余企业暂无跟进，后期市场走势有待关注，预计短期内现货市场仍呈稳中上探走势。

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【PVC基本面分析2019.02.12】
1、社会库存累积超预期：2018年春节假期累库10.1万吨（2018.2.9-2.23），2019年春节假期累库16.6万吨，累积幅度超过预期。短期来看，下游仍然处在放假状态，开工及采购暂未开启，关注需求恢复情况以及库存拐点到来时间。仅供参考。
2、现货市场：华东地区各大贸易商仍然处在放假状态，现货市场维持稳定，华东地区电石法5型主流报价6450-6500元/吨。
3、供应端：2月份PVC生产企业方面目前仅有成都华融检修，且节后11日前后恢复正常，产量减损量有限，预计2月份国内PVC生产企业产量在148万吨，较去年同期增加7.2%。供应压力较大。

总结：节后归来首个交易日，现货市场成交较少，大部分下游企业仍未开启采购及开工，预估集中开工时间在2月下旬，同时节前部分企业备有原料库存，需求在2月份恢复较为有限。社会库存累积超预期，期货冲高回落，关注上方压力，空单谨慎持有。

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【行业资讯-玻璃】
据了解由于前期生产线产能变化的影响，以及春节期间库存的累积等原因，自本月初起沙河地区采购的纯碱价格从2200元到场开票回落到2000元。虽然和之前部分厂家要求的300元价格下降幅度有一定的差距，对玻璃生产成本也形成了40元的减少，有助于缓解玻璃生产成本的压力。其他地区纯碱采购价格也有一定程度的回落。昨天华南地区的中山玉峰玻璃厂为了增加出库和快速回笼资金，厂家报价松动60元，其他本地区的厂家暂时观望为主，没有跟进。但对市场整体信心的影响较大。本周华南和华中等地区的降雨天气对玻璃厂家的出库也有较大的影响。

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【马棕油出口数据跟踪】
ITS：2月1日-10日，马来西亚棕榈油出口量为393,353吨，较上月同期的451,845吨减少12.95%。去年同期为412,207吨。其中，毛棕榈油40,640吨（-67.82%）；24度棕榈油214,315吨（+69.43%）。主要出口市场，出口至欧盟37,290吨（-67.63%）；中国58,435吨（-4.20%）；印度及次大陆164,920吨（+98.70%）。
Amspec：马来西亚2月1-10日棕榈油出口环比下降11.2%。2月1-10日出口量为406829吨，较上月的457880吨下降11.2%。

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【GAPKI：印尼12月棕榈油期末库存下降16.2%至326万吨】
印尼12月产量367.9万吨，环比下降11.6%，同比下降3.3%；出口量313.2万吨，环比下降2.7%，同比上升14.7%；印尼12月棕榈油期末库存下降16.2%至326万吨。

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【盘中异动-甲醇】
今日甲醇期价大幅拉涨，盘中涨幅超过2%。就基本面情况来看，主要是外盘装置检修导致外盘报价坚挺上扬，进而导致进口利润倒挂以及转口窗口出现等利好因素所致。据悉，东南亚一套170万吨甲醇装置检修导致进口利润由年前的正挂转为倒挂、约-40元/吨左右。东南亚报价涨幅大于中国导致两者差值扩大至38.5美元/吨、转口窗口（30-40美元/吨）或已打开。进口利润倒挂以及转口窗口打开，或从进口成本端以及进口数量端支撑甲醇期价。

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【供需数据-动力煤】
环渤海主要港区总场存2044.2万吨，其中，1、秦港卸51.9万吨，装船51.4万吨，场存522万吨，锚地船21艘；2、曹妃甸港场存785.7万吨；3、京唐港场存614.3万吨；4、黄骅港场存145.8万吨，锚地船42艘。沿海6大电库存1677.47万吨，日耗44.46万吨，存煤可用37.73天。
简评：北方港对煤价施压力度仍在减弱，交投气氛一般，拉煤船较少，节后下游工业企业逐渐复工，电厂耗煤量增加，存煤可用降至40天以内，但仍高于往年同期。

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今日国内制糖集团价格基本持稳，仅云南英茂大理上调50元/吨，至5100元/吨，昆明糖报价维持5150元/吨；广西制糖集团价格稳定在5180-5300元/吨。据贸易商反映，销区尚有库存，近期将有年前订单到货，短期内没有较大补货需求，后期根据终端采购情况或有调价举措，预计一季度价格下调幅度在150元/吨左右。

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【行业资讯-甲醇】
据悉，有消息称，内蒙古博源60万吨气头装置计划3月中旬开车、青海中浩60万吨计划3月初开车，气价或上浮20%。
简评：
目前西北气价1.6左右，气价上浮20%，按照成本计算公式，气头装置成本或上浮1.6*20%*1000=320元/吨左右，或从成本端支撑甲醇期价。

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【行业资讯-沙河玻璃现货简报】
周二，沙河市场整体出库速度一般，环比昨日小幅增加，市场成交价格基本平稳，个别产品因为抬价市场价格略有上升。海生色玻今日上调2元/重量箱，并计划22日再次上调。明日开始德金，正大，鑫利等部分厂家上调产品价格0.1元。

今日是农历初八，沙河市场迎来开业小高峰，90%白玻原片贸易商开始营业，30%深加工厂家开始营业生产。明日开始物流运输迎来装车小高峰，沙河市场出库量将继续增加。

库存方面，沙河贸易商库存继续加码，一部分贸易商库满外放，厂家库存压力不大。下游加工厂仍以放假停产为主，部分大型加工厂开始生产，整体开工率偏低，对玻璃原片需求较低，存在观望情绪。

沙河周边厂家以平稳为主，华东部分厂家计划调涨，提振市场为主。华东华北会议计划22日在山东济南召开，预计会议以提涨价格为主，华东华北厂家信心较好。

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【棉纺市场现货基差日报：2月12日郑棉5-9价差走扩25，郑棉仓单持续创近5年历史新高】
2月12日郑棉略收跌，郑棉主力基差略扩至308元/吨，郑棉5-9价差扩25至-325元/吨，郑棉仓单总量略增至75.9万吨，持续创近5年历史新高，中国棉纱现货价格指数略有上涨。