30多年来最好1月又如何？投资者依然疯狂撤离股市

龙听

刚刚过去的1月，美股创下了三十年来的最佳1月表现。但同时，投资者正从股市中大量撤出资金。根据EPFR的数据，本周大约有150亿美元资金撤出股市，94亿美元资金涌入债市。

美国银行分析师Michael Hartnett指出，数十亿美元的资金撤出美股。在过去11周中，有10周美股面临资金净流出的局面。本周，ETF流出121亿美元，共同基金流出29亿美元。美股在过去三个月内，经历了创纪录的流出规模，总计金额达到820亿美元。



同时，投资级债券本周净流入47亿美元，创下2018年2月来最高。



此外，尤其市场预计美元将走低，投资者将更多的资金转向新兴市场。新兴市场股市和债市的资金规模距离历史高位近20亿美元。



在刚刚过去的1月，标普500指数大涨7.89%。对此，Natixis Investment Managers首席市场策略师Dave Lafferty表示：“股市已接近公允价值。上涨在很大程度上是因为从去年第四季度的超卖状况中反弹。年底的下挫有些失控，现在它又涨回来了。”

J. Lyons Fund Management合伙人Dana Lyons认为，美股当前明显处于超买区间，而且程度相当严重，是美股150年历史上的次高超买水平。

Dana Lyons为何会有这种判断呢？他在tumblr网站上发文给出了解释。

首先，Dana Lyons介绍了他采用的测算超买程度的指标：

我们采用了Robert Shiller教授的经通胀调节的标普综合指数数据。这种综合指数基本上是当前的标普500指数结合上世纪50年代以来能够获得的数据进行重新定价之后而得出的。然后，我们使用指数回归平滑来找到1871年以来的“最佳拟合”趋势线。

如此一来，我们就可以测算在给定时间内股市究竟有多么高于或低于“最佳拟合”趋势线，以此测算股市偏离程度。

随后，Dana Lyons得出的结论是：

当前的股市超买程度超过了去年9月份时高于“最佳拟合”趋势线122%的时候。

在美国股市接近150年的历史上，比现在程度更严重的超买只有一次，那是在1999年至2000年的互联网泡沫时期，那是史上最过头、泡沫化最严重的巅峰时期（当时高于“最佳拟合”趋势线132%）。