期市对外开放又有大动作！QFII、RQFII投资范围扩大

龙听

日前，证监会就修订整合《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》及相关配套规则向社会公开征求意见。

　　为解决现行QFII、RQFII制度存在在准入条件、投资运作和持续监管等方面已不适应新的市场环境的问题，证监会对《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》及其配套规则、《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》及其配套规则进行了修订整合，形成了《合格境外机构投资者及人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法（征求意见稿）》（以下简称《管理办法》）和《关于实施〈合格境外机构投资者及人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法〉有关问题的规定（征求意见稿）》（以下简称《实施规定》）。主要修订内容有以下五项：

　　一是合并两项制度。将QFII、RQFII两项制度合二为一，整合有关配套监管规定，形成统一的《管理办法》和《实施规定》。境外机构投资者只需申请一次资格，尚未获得RQFII额度的国家和地区的机构，仍以外币募集资金投资。

　　二是放宽准入条件。取消数量型指标要求，保留机构类别和合规性条件。同时，简化申请文件，缩短审批时限。

　　三是扩大投资范围。除原有品种外，QFII、RQFII还可投资：（1）在全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌的股票；（2）债券回购；（3）私募投资基金；（4）金融期货；（5）商品期货；（6）期权等。此外，允许参与证券交易所融资融券交易。可参与的债券回购、金融期货、商品期货、期权的具体品种，由有关交易场所提出建议报监管部门同意后公布。

　　四是优化托管人管理。明确QFII托管人资格审批事项改为备案管理后的衔接要求，不再限制QFII聘用托管人的数量。

　　五是加强持续监管。完善账户管理，健全监测分析机制，增加提供相关跨境交易信息的要求，加大违规惩处力度。

　　QFII、RQFII两项制度合二为一

　　在此次征求意见中，证监会将《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》及其配套规则、《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》及其配套规则合并形成了统一的《管理办法》和《实施规定》，并规定境外机构投资者只需申请一次资格，尚未获得RQFII额度的国家和地区的机构，仍以外币募集资金投资。

　　在国投安信期货总经理戈峰看来，两个制度合二为一，且国外机构只需申请一次，可以简化手续，提高效率。再加之没有数量型限制，相关机构还可以根据募资规模灵活使用以提高收益率。

　　QFII、RQFII可投资商品期货、期权

　　在此次修订的新规中，明确QFII、RQFII可以参与金融期货、商品期货和期权等品种交易。而在这之前，在衍生品中，QFII只能投资股指期货，且仅限于参与套期保值交易。

　　业内人士纷纷表示，按照规定，未来QFII、RQFII可以参与商品期货、金融期货、期权等品种的投资，会使更多的增量资金进入国内衍生品市场，也更有利于提升我国期货市场的国际影响力，提高我国大宗商品市场在全球的定价能力。

　　据期货日报记者了解，目前，境外资金已经是A股市场的重要参与者，但相较之下我国的商品期货市场开放程度依然较低，不利于我国大宗商品发挥全球商品定价的功能。

　　申万期货研究所表示，相比于之前只有股指期货可以投资，此次开放QFII和RQFII准入商品期货市场是一个重要的突破，将进一步扩大我国金融市场的外资参与度。

　　国投安信期货总经理戈峰对期货日报记者表示，新增金融期货及期权还可以让机构灵活使用做多和做空工具，从而使得交易策略立体化多样化，提升市场效率。

　　戈峰还表示，从我国期货市场服务实体经济的角度，新增商品期货及期权可以使国内期货市场增加一个有全球视野的机构专业投资者，从而或能使商品期货的定价更加合理有效，更便于产业客户使用期货工具。

　　在坤西金融研究院院长相阳看来，此次证监会对《管理办法》和《实施规定》的修订也表明了在人民币国际化的大背景下，为了吸引境外投资者，近期资本市场改革步伐在明显加快。随着我国国内期货期权新品种加速推出，引入境外投资者参与，不但可以为市场提供流动性，更可以借助境外投资者的经验，优化相关品种定价能力。

　　国内期货公司或迎来新机遇

　　关于此次进一步完善QFII、RQFII制度，格林大华期货金融研究中心经理赵晓霞对期货日报记者表示，此次对QFII的开放加大了我国金融市场对外开放的步伐，国内的衍生品市场迎来了外资机构投资者，也将给国内的期货公司带来新的机遇。

　　“对比我国国内股市发展，股市在QFII进场后，价值投资越来越受重视，由此看来，随着放开，我国期货市场的市场结构或许也会发生变化。”赵晓霞认为，期货市场迎来机构投资者后，量化交易、程序化占比会更大。

　　还有相关业内人士对期货日报记者表示，从长期来看，随着海外成熟的机构投资者进入市场，QFII参与国内期货市场在带来其成熟经验的同时，也会对国内的期货公司带来一定程度的冲击，期货公司应该将开发QFII重视起来，以迎接机遇，应对挑战。