脱欧协议投票：失败早有征兆 但英国议会迟早向梅姨“臣服”

龙听

1月15日欧洲中部时间20:00(北京时间16日凌晨3点)，英国议会将就梅首相耗时一年多与欧盟达成的脱欧协议进行表决。

　　 Nordea Markets分析师Morten Lund表示，虽然梅首相使出了拖延大法，但议会的情况却没有发生任何有利于她的变化。“傲娇”的英国议会虽然对梅政府强力施压，但后续的发展基本已有定数。同时明日的投票也会给英镑相关货币对带来较大的波动，外汇投资者切记关注事态进展。

　　欧元/英镑在脱欧协议反反复复的拉扯中不断震荡，上周五的大跌也反映出市场看淡英国无协议脱欧风险的可能性。



　　(过去一年欧元/英镑受脱欧消息影响来回震荡，)失败早有征兆

　　 Morten Lund指出，明天梅首相的脱欧协议过关的希望非常渺茫，这一点似乎在议会已经达成了共识。所以议员们近期的辩论完全聚焦在“协议被否决之后怎么办”，而不是讨论即将表决的协议本身。

　　同时，英国下议院也打破了程序传统，通过修正案规定如果周二的协议被否决，梅政府需要在三个议会工作日内提交“有关后续脱欧进程”的备用方案(即英国当地时间下周一)，原本这一期限是21天外加7个议会工作日。



　　(英国议会的决定使得脱欧日程表更加“紧凑”，来源：Morten Lund，WEEX一起交易汉化)

　　英国议会为何“如此匆忙”

　　特别需要指出的是，理论上梅政府需要提交的“备用方案”并没有实际的法律效力。但Lund指出，这一变化本身能给梅政府带来不小的压力。

　　首先，梅政府一直采用的战术是“大限将至，接纳她的协议或者无协议脱欧”，随着英国议会的限制这一心理战术的威力将大打折扣。同时仅有的数天时间很难让英国政府和欧盟就爱尔兰边境墙等问题达成合意。

　　因此，Lund认为，梅政府被反对党工党发起不信任投票的可能性大大提升，不过此时进行大选的可能性仍很低。受此影响，3月29日英国脱欧谈判的大限被延长的可能性大大提升了。考虑到延长期限需要欧盟其余27个成员国一致同意，且今年5月即将举行欧洲议会选举，即使延长脱欧大限也不会拖太久，同时较长的延期也不利于英国政府对议会进行施压尽快通过协议。

　　此外，延长脱欧大限也将给“第二次全民公投”提供机会。不仅仅反对党的“人民投票”运动势头正旺，似乎梅政府也开始放松口风，将公投看作是打破僵局的唯一方法。但公投本身的设计方案有很大的不确定性，不管是第二次脱欧公投，还是让民众在“梅政府的脱欧协议”和无协议脱欧之间做出选择都有可能。

　　 Lund总结道，近几周的一系列事件都表现出无协议脱欧的可能性正在减少，英国下议院很清晰地表达了不希望无协议脱欧的声音。但考虑到如果在脱欧大限前仍没能达成协议，无协议脱欧仍是默认的结果，现在这依然是英国要面临的最大风险。

　　对市场有何影响？

　　 Lund认为，虽然有种种“噪音”，最终英国议会仍会通过一份脱欧协议。不管是议会受迫于脱欧大限勉强通过(梅政府的协议)，还是通过延长大限和重新大选(更有可能采取“挪威模式”)。就Lund看来，最终通过的英国脱欧协议与梅政府目前的版本不会有太大出入。

　　(英国脱欧各种可能结果的可能性，来源：北欧联合银行，WEEX一起交易汉化)

　　从目前的外汇市场来看，周二梅政府协议被否决的风险已经反映在了市场价格中，所以出现协议被否决的情形也不会对市场造成太大冲击，欧元/英镑料将上涨0.5%-1%。但如果这次的表决以较大的票数差异被否(80-100票)意味着梅首相的协议完全被否定，不信任投票的可能性将会大幅上升，欧元/英镑或将上涨2-3%。

　　最后，假设梅政府的脱欧协议获得议会通过，英镑上涨的幅度可能达到3-5%。

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