欧央行Villeroy：货币政策正常化必须渐进和务实

龙听

欧洲央行政策制定者兼法国央行行长Francois Villeroy de Galhau周四表示，欧洲央行需在面临日益增长的经济风险时保持其政策开放，尽可能考虑多种选择并警告不要过快地加息。

　　 Villeroy在卢森堡发表讲话说，“虽然货币政策正常化的道路仍然艰难，但它也必须渐进和务实。我们需要保持我们的选择权，我们可以去预测，但不是预先确定的。”去年12月欧洲央行结束了其为应对上一次金融危机而实施的2.6万亿欧元(约3万亿美元)资产购买计划，但已表示将至少在今年整个夏季之前将利率维持在历史低位，以刺激经济增长和缓解通胀压力。

　　与欧洲央行已经概述的情况相比，Villeroy并没有急于详细说明实现政策正常化的步骤，其中还包括在首次加息后逐步减少资产存量的计划。Villeroy说，“我们不需要在下一次春季会议之前就流程的时间或其他细节提供额外的指导，届时我们可以根据最新的经济数据更准确地确定流程。”

　　随着欧洲区经济增长大幅放缓，市场正在预测欧洲央行会推迟加息时间，并缩减对通胀的押注。直到2020年中期，货币市场才开始定价加息，而通胀预期接近2017年6月以来的最低水平，欧洲央行要实现2%的通胀目标。Villeroy反对最近的建议，即欧洲央行需要对上一次金融危机时代的政策工具进行评估。Villeroy认为，目前没有必要进行审查。一旦货币政策达到新常态，欧洲央行将不再使用所有的金融工具，但保持它们全部到位并符合欧洲国家的利益。只要实现2%的通胀目标，欧洲央行的货币政策将保持宽松。

　　欧洲央行政策制定者去年12月召开会议，建议在未来几个月重新评估向银行提供的多年期贷款计划，并在周四会议纪要上预测欧元区经济前景。在去年12月12日至13日的会议上，欧洲央行行长马里奥.德拉吉(Mario Draghi)发出警告，风险正在增加，欧洲区经济数据疲软。

　　一些政策制定者希望德拉吉更加谨慎，至少有些人要求对银行的新一轮廉价信贷计划进行讨论，这是意大利、葡萄牙和西班牙的主要资金来源。这证实了 社此前的报道，可能巩固市场对新的长期融资操作的预期，这是欧洲央行最强有力的经济刺激工具之一，将在未来几个月以某种形式出现。

　　欧洲央行在其12月会议的报告中表示，展望未来，有人建议重新评估有针对性的长期再融资操作对货币政策指引的有效性。一些利率制定者呼吁欧洲央行的政策信息表明，欧元区经济增长面临下行风险，这一说法表明过去的政策前景较为宽松。最终，欧洲央行选择了一种折衷的解决方案，其中风险被描述为大致平衡但向下移动。但是，会议纪要显示，利率制定者对后续的货币政策保持谨慎态度。有一些利率制定者强调，局势仍然脆弱而且不稳定，风险很快就会重新突显或出现新的不确定因素。

　　作为欧洲央行行长马里奥.德拉吉(Mario Draghi)的潜在继任者，欧洲央行政策制定者兼芬兰央行行长奥利.雷恩(Olli Rehn)表示，应该根据最近的金融环境和过往的经验来审查非常规工具。最近的一次是欧元区央行于2003年审查了其政策策略，当时它将价格稳定的定义改为通胀率低于但接近2%。