油价惊天大反弹的另一个背后推手：算法交易

龙听

曾在2018年四季度从近四年高位深跌40%的国际油价，在一夜之间满血复活——昨日，两种油价收盘均较2018年12月的52周低点上涨23%，一同又重新进入牛市。

除了各类市场普遍关注到的基本面利好因素，油价最近强劲反弹还有另一个背后推手——算法交易。

野村发现，算法交易正在由净空转为净多——这是油价近期猛烈反弹的一个重要原因，也是油价此前惊天崩盘的罪魁祸首。

野村量化策略团队发现，CTA基金（商品交易顾问基金）已经平仓了此前持有的WTI和布油期货净空头头寸，且大部分空头已经退出原油期货市场；而边际卖方正在转为做多。



野村还指出，若想要WTI油价维持在50美元以上的水平，一个前提条件是趋势交易者们继续稳定地增加新的多头头寸，这就需要油价继续走高来给予他们做多的信心。但鉴于最近10天油价已经大幅增长，看起来不太可能继续走高。

然而，包括全球宏观对冲基金等其他主要短线投资玩家，目前都选择继续观望，保持原有仓位不变。而且，光凭CTA买入原油期货能否支撑WTI油价保持在50美元上方？野村对此保持怀疑态度。

如果野村的分析是对的，那么这意味着当前这轮原油牛市可能转瞬即逝。

其他利好因素

除了上述算法因素之外，另有OPEC重申减产、贸易局势有所缓解、美元走弱、美联储“转鸽”是市场普遍关注到的利好因素。

自2018年底油价深陷熊市以来，全球主要产油国加大减产力度。数据显示，12月OPEC石油产出下降53万桶/日至3260万桶/日，创两年最大降幅；其中，大部分减产来自于沙特，该国日产量大幅减少42万桶至1065万桶。本周三，沙特再次表示将努力平衡原油市场。

全球贸易摩擦有望缓解，提升了全球经济前景，提振原油需求。

美联储会议纪要以及官员讲话强化了美联储的鸽派态度，令美元延续跌势，给油价提供有效支撑。

不过，油市也遭遇了利空因素。美国能源信息署（EIA）最新报告显示，截至1月4日当周，美国EIA原油库存减少168万桶，不及预期的降幅270万桶，期货交割地库欣地区的原油库存也增加了33万桶。