| 如果年底来次基金大比武，量化基金一定是大放异彩。在今年的市场行情下，量化基金业绩表现出明显的优势，甚至出现由于申购太火爆，而不得不 " 断供 " 的现象。与此同时，人工智能、机器学习、量化等概念开始流行于投资领域。
图：部分主动型量化基金今年的表现：几乎全部跑赢沪深 300 和中证 500，并取得较好的绝对收益。与此同时，服务于广大 " 野生 " 宽客（Quant）的量化平台也如雨后春笋般出现，目前市面上比较成熟和主流的量化平台有：聚宽（JoinQuant）、米筐（RiceQuant）、优矿（UQER），甚至连京东也推出了自己的量化平台京东量化平台（JDQuant）。 现在这些方兴量化平台定位于中低端客户，以学生居多，提供数据、回测、模拟交易以及社区等功能，越来越多的量化策略出现在平台上，每个平台都会平台中的策略进行排名，那么能排名第一的策略是怎么样？对于普通投资者是否有借鉴意义？ 1、一个简单经典的策略，带来 3 年 35 倍的收益 这是一个 " 小市值策略 " 变种，来自聚宽 JoinQuant。
注：一般来说，平台对于策略的评分细则不会公开，但会提到对策略评分所需要的指标：比如累计收益、今日收益、最大回撤、持仓数量等，策略评分是一个加权分值小市值策略是一个非常经典的策略，就是购买当前市值最低的股票。但是具体怎么买就是这个策略的核心价值了。上述策略的作者并没有公布源码，对于策略的描述也仅仅是一句 " 挑选小市值股票 " 带过，虽然具体如何挑选小市值策略不得而知，但是公布了该策略的具体持仓以及最近一次的操作。
图：该量化策略 20161223 最新持仓数据虽然无法得见 " 冠军策略 " 的真面目，但可以通过另一个小市值策略来窥见其威力一二。
这个 3 年涨了 35 倍的策略名为 " 二八轮动小市值 " 策略，经过多个版本维护的，策略本身也有详细说明，这里简单的介绍下：" 计算沪深 300 和中证 500 当前的 20 天收益，只要有一个为正，就买进全部股票中市值最小的 X 只；如果两个都为负，则清仓 "。X 是可以自主设定的指标，上图的 X = 100。具体策略描述可以 JoinQuant 查看。 小市值策略还有更多的变种，比如选择最低市值 10 只股票，采取轮动，每月固定时间调仓等，回测业绩 2 年可达到 400% 启示：小市值策略是过去很成功的策略，但这些策略能取得这么高的收益都建立在一个大的前提：国内 A 股的壳价值和没有完备退市机制。但是随着 IPO 的提速、未来注册制的推出、退市制度的建立等，小市值策略是否有效存在巨大的变数。对于普通投资者来讲，正确的认识策略的有效性至关重要。 2、引入 " 人工智能 " 的小市值策略 在米筐的策略排行榜中，排名第一、第二的策略依然是小市值策略（这种情况不经让人思考：究竟是策略有效还是时代使然）。本来排名第二的策略是第一，在做统计的档口（20161223），就换了个。
排第一的策略只有一句话：" 小盘股套上什么奇怪的策略都能赚钱 "，没有更多的信息供我们挖掘；来看下排第二策略的回测业绩：3 年 7 倍
作者利用 " 神经网络模型 "（神经网络是机器学习的一种，简单的可以称其为人工智能）建立了一个学习模型来对股票的过去 25 周的收盘、高位、低位和交易量数据进行学习，然后再用每天开盘后 1 分钟的股票价格来预测当天的收盘价，然后用这个 " 预测的收盘价 " 和 " 开盘一分钟后的价格 " 的比值来决定要不要买，并且通过模型迭代还加入了监测大盘走势、筛选 ST 等功能。那么是如何预测的呢？这个策略的关键就是通过神经网络学习来统计 " 收盘价 " 和 " 开盘一分钟后的价格 " 数量关系，而忽略任何经济关系，通过这种方式来预测股价。真的是 " 充满了想象力 "。但购买时仍然是购买小市值股票。不知道如果这个策略应用在蓝筹股上会是什么样的结果。 启示：可以看到这两个策略中，作者的 " 玩心 " 很重，通过小盘股策略和不同策略的叠加来生成新的策略，但是这些策略并没有考虑实际投资过程中的资金量、流动性等因素，并且交易的标的依然是小盘股，所以策略的有效性和实用性还是值得考量的。 3、可实际操作的小市值策略 UQER 目前并没有推出策略排行榜功能，但其量化社区有很多策略，每个月也会定期制作热门贴，比较下来优矿的社区内容更丰富一些，我们在其中选取了一个容易理解，并且可以实际中非常方便操作的策略，先来看其回测业绩表现：
其策略描述为：买入点：价格站上 5 日均线和十日均线，且 5 日均线向上突破 10 日均线；卖出点：股价向下跌破 20 日均线的 99%；保持每只股票持仓比重相等。股票池：市值最小的 100 只股票。简单的讲就是：均线策略 + 小市值策略。 启示：为什么再一次介绍小市值策略，因为其他的策略要么太复杂，要么就是模型太艰深，这个策略可以说一秒就能读懂。但是，也带来了更多的疑问，总感觉这些量化策略是 Quant 为了编程而练手用的，没有人会真的去这么做。。。 京东量化平台虽然有排行榜，但是公布的信息非常少，能获得的只是排名和平台自定义的分数，而这个空仓了 2 天，今天（1223）买了 300029 天龙光电的策略尽然排名第一。。。吐槽一句：回测里累计 161%+ 的收益在哪里啊。。。这个策略到底什么啊？！
总结一下：目前这些免费的量化平台主要针对主要是学生、量化爱好者，更多是一个思想交流和碰撞，以科普为主的社区。而机构或者公司出于安全性的考虑都不会拿着策略在云端运行，最重要的是检验量化策略有效性的数据并不是这么容易就能获得的，平台提供的数据只能作为一个大致的检验。所以对于有志于投身量化行业的人来说，这些平台是很好的学习和交流的场所，对于普通的投资者来说，这些策略可以带来一些启发，而对于真正想要通过量化赚钱的人，恐怕未来的路还很长。 | 
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发表于 2019-1-10 18:39
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