安信证券：央行全面降准释放1.5万亿估值修复可期

龙听

央行全面降准释放1.5万亿资金，估值修复可期：央行1月4日发布消息称，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。此次降准大大缓解了市场流动性危机，或将为股市引入部分增量资金，本周有望迎来普涨行情。

　　股指企稳，开板PE低位徘徊：上周五上证综指开盘下跌至2440.91点，创近四年新低，随后迅猛拉升收复2500点。截至周五收盘，上证指数上涨0.84%；深证成指上涨0.62%；创业板指下跌-0.43%；次新股指数下跌-0.14%。本周开板新股2家，中山金马（300756）、上机数控（603185），开板PE分别为32.52x、24.33x，相较于12月平均开板PE36.55x，1月份开板PE进一步下调。

　　降准利好刺激，新股估值修复可期：近端次新股指数成分股的平均PE为33.22x，创业板为46.92，比值为0.71，新股估值已经得到充分压缩。受降准利好刺激，上周五市场已有不小异动，上证综指暴力收复2500点，近端次新股指数亦拉升3.37%，市场下周或将迎来普涨行情。

　　■风险提示：风险偏好下行风险、政策调整不达预期。