资金偷步买内银 降准成升市灵丹

龙听

港股讯据香港经济日报报道人民银行昨降准1个百分点，以招行(03968)为首的内银股在消息公布前已率先上升，投资界看好降准有助提升内银盈利表现，不过回顾去年4次降准后内银的股价表现，降准并非刺激股价的灵丹妙药，例如去年6月及10月公布降准后，不少内银股价便不升反跌。

　　净息差料扩阔盈利改善

　　华泰金融港股金融业首席分析师陈姝瑾分析，今次降准平均可扩阔内银净息差1个基点，同时提高盈利1个百分点，邮储银行(01658)及农行(01288)可望更加受惠，因为存款占负债比例较高，同时非利息收入占比较低。她估算，邮储银行盈利及净息差可分别提高2.2个百分点及1.5个基点，农行则可提高1.1个百分点及1.3个基点。

　　监管部门去年开始不断要求银行加强小微贷款，陈姝瑾续指出，小微贷款的贷款年期大约为1年，预期在今年下半年较后时间，以及明年初开始，银行的不良贷款率将会开始出现压力。

　　美银美林则认为，首几轮降准有利银行利润表现，因银行可以将资金由较低的存款准备金利息收益，重新分配至较高收益的银行间资产、债券或贷款。

　　不过，如降准持续，流动性得以纾缓，将推低整体资产收益率，甚至损害银行盈利，因为银行间资产、债券或贷款的收益率会相应下跌。

　　长江证券资产管理(香港)董事总经理冯时暖指出，降准应可减轻内地银行资金压力，有利股份表现，有货者可持有，但提醒板块甚为波动，无货者未宜追买。