供给侧结构性改革重点转移：补短板、降成本有望强化

龙听

导读：三年来供给侧结构性改革持续推进，房地产去库存成效明显，煤炭、钢铁去产能任务已经超额完成，宏观杠杆率基本稳住，2019年相关工作仍将“巩固”，供给侧结构性改革的另一个重要方面补短板、降成本有望得到强化。

　　“(2019年要)进一步加大交通基础设施补短板力度，深入查找薄弱环节，协调好各种运输方式，推动更高水平的成网，提高综合交通运输网络效率。”12月26日，交通部党组书记杨传堂在2019年全国交通运输工作会议上谈及供给侧结构性改革“巩固”方针时表示。

　　回头来看，从2015年底的中央经济工作会议提出“三去一降一补”的供给侧结构性改革，至今已3年。

　　2018年底召开的中央经济工作会议指出，必须坚持以供给侧结构性改革为主线不动摇，更多采取改革的办法，更多运用市场化、法治化手段，在“巩固、增强、提升、畅通”八个字上下功夫。

　　记者采访了解到，三年来供给侧结构性改革持续推进，房地产去库存成效明显，煤炭、钢铁去产能任务已经超额完成，宏观杠杆率基本稳住，2019年相关工作仍将“巩固”，但供给侧结构性改革的重要方面补短板、降成本有望得到强化。

　　民生银行研究院首席分析师温彬指出，明年稳投资的资金将更有保障，投资增速有望保持平稳。此外，各种减税措施也在出台，特别是所得税的专项附加扣除将增加中低收入群体的收入，进而促进消费，对经济稳定增长形成支撑。

　　去产能目标超额完成

　　2015年的中央经济工作会议首次提出，供给侧结构性改革的任务为去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。

　　2016年初，钢铁、煤炭两个行业化解过剩产能的指导意见公布，并在2017年初的政府工作报告中列入去产能的目标。相关文件显示，去产能目标为，到2020年，煤炭行业去产能要达到5亿吨，减量重组5亿吨；钢铁行业去产能目标为1亿-1.5亿吨。

　　2017年的中央经济工作会议指出，深化供给侧结构性改革的重点在于“破”、“立”、“降”三项措施。

　　经过2016-2018年的持续推进后，去产能目标超前完成。数据显示，2016-2017年累计去除煤炭产能约5.4亿吨，去除钢铁产能1.2亿吨以上。2018年1-7月，继续退出煤炭产能8000万吨左右，压减粗钢产能2470万吨。

　　中国钢铁工业联合会副会长迟京东近日表示，2016年以来，中国钢铁行业已化解钢铁产能约1.5亿吨，全面取缔了1.4亿吨的地条钢产能，中国钢铁行业去产能任务基本完成。

　　去库存方面，国家统计局数据显示，截至2018年11月末，商品房待售面积52627万平方米，相比2015年末下降26.8%。

　　杠杆率方面，央行行长易纲今年10月表示，目前宏观杠杆率稳住了，国有企业的杠杆率持续下降，地方政府的负债可控。中国经济在稳杠杆的同时，更实现了经济结构的持续优化。

　　社科院国家金融与发展实验室报告显示，截至今年二季度末，包括居民、非金融企业和政府部门的实体经济杠杆率由2017年末的242.1%增加到242.7%，上升了0.6个百分点，但基本保持稳定。

　　在此背景下，2018年中央经济工作会议提出供给侧结构性改革的“八字方针”，即“巩固、增强、提升、畅通”。

　　具体而言，“巩固”是指巩固“三去一降一补”成果，“增强”是要增强微观主体活力，“提升”是要提升产业链水平，“畅通”是指要畅通国民经济循环。

　　冶金工业经济发展研究中心原副主任刘海民表示，去年以及今年上半年钢铁行业价格上升过快，是钢铁领域行政去产能的结果，而非“市场配置资源”的结果。下一步要根除“僵尸企业”和市场失灵的土壤，在钢铁行业建立高效、灵敏的市场化资源配置机制。

　　补短板、降成本有望强化

　　2018年中央经济工作会议在“巩固”部分特别提出，降低全社会各类营商成本，加大基础设施等领域补短板力度。

　　交通银行金融研究中心高级分析师唐建伟指出，这意味着2019年去杠杆的力度比2018年要弱一些，同时财政和货币政策有望比2018年要偏松一些。2019年财政赤字率可能提高，另外广义货币M2以及社融增速比2018年要高一些。

　　温彬指出，明年去杠杆是结构性的，就是有所侧重和选择，更好地按市场规律办事。

　　“2018年上半年以来，去杠杆力度比较大，2019年去杠杆节奏可能将边际偏松。”温彬指出，“今年中国经济增速将在6.5%以上，明年要确保经济增长在合理增长区间，需要增强内需对经济的促进作用。”

　　21世纪经济报道记者了解到，2019年经济下行压力加大，相应通过补短板加快投资，进而促进经济平稳增长。

　　国家统计局数据显示，今年1-11月基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长3.7%，处于历史低位。这也带动投资增速在低位运行，对经济的拉动作用降低。

　　杨传堂表示，2019年要进一步加大交通基础设施补短板力度，深入查找薄弱环节，协调好各种运输方式，推动更高水平的成网，提高综合交通运输网络效率。

　　刘学智认为，加快基建投资需要贷款，这可能会因为资金缺乏而导致项目进展偏慢。因此，地方政府要解决好防范金融风险和加快投资的关系。

　　此外，降成本力度也有望进一步加强。国家统计数据显示，2018年1-11月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本相比2016年同期减少了1.57元，降幅2%左右，但仍为84.19元。