焦点：日本央行总裁暗示有扩大刺激的空间 警告全球风险升高

龙听

路透东京12月20日 - 日本央行周四维持超宽松货币政策不变，但总裁黑田东彦警告称经济前景面临的多重风险升高，意味着央行接下来的举措可能是增加、而非减少大规模刺激。


资料图片：2018年10月31日，日本东京，日央行总裁黑田东彦出席央行记者会。REUTERS/Issei Kato
日本央行一如预期地维持短期利率目标于负0.1%不变，并承诺将引导指标10年期公债收益率维持在近零水准。

该行同时重申经济基础坚稳的看法，尽管有关全球成长放缓的疑虑令市场动荡，同时该行下修通胀达成2%目标的前景。

央行总裁黑田东彦警告称，全球经济不确定性升高，必要时央行有可动用的工具来扩大刺激。

“日本经济面临更多下行风险，特别是来自海外经济动向方面，”黑田东彦在记者会上称。

“如果我们认为，有必要适当进一步放松货币政策来维持达成物价目标的动能，我们就会这么做。”

日本央行正陷入两难境地。数年来大量印钞导致其几乎没有弹药来应对另一场衰退，全球经济放缓也使该央行失去了在短期内补充弹药库的机会。

即便是维持当前的刺激措施，成本也高昂，因超低利率打压地区银行的利润，而且大规模购债令债市流动性干涸。

“一方面需要应对刺激政策带来的副作用，一方面是全球放缓和贸易战前景，日本央行左右为难。如此一来，明年央行也许朝两个方向都动不了，”法银巴黎证券资深分析师白石洋说。

“随着中美两国经济进一步放缓，损及日本的出口和资本支出，日本央行或不得不在2020年扩大放松政策。”

此前，美国联邦储备委员会(美联储/FED)宣布升息，并称将维持收紧货币政策计划的核心不变。

**容忍收益率下滑**

低迷的通胀已迫使日本央行不得不维持庞大的刺激计划，尽管持续的宽松带来高昂的成本，如近零利率冲击到金融机构的获利。

日本央行7月微调了政策框架以求更具持续性，其中包括准许债券收益率在目标零水准附近有更多波动弹性。

这有一部分是为了容许长期利率自然上升，这样金融机构便可从收益率曲线趋陡中获利。

但日本长期利率已经随着美国公债收益率下滑，反映投资人的避险立场。日本10年期政府公债收益率周三跌至0.010%，创去年9月以来最低。

黑田东彦表示，近期日本长期利率下滑不是什么大问题，称这是对于全球收益率下滑的自然反应。

不过多位分析师指出，收益率持续走低可能引起一些日本央行委员的不安，他们曾公开对收益率过度下跌的危险表示关切。

前日本央行审议委员、现任野村总研经济学家的木内登英表示，“日本央行可能放慢购债以避免收益率超跌。但做过头了有可能会推升日圆。”

“这恰恰体现出收益率曲线控制政策的缺陷。”(完)