[转载]套利篇----LL和PTA

龙听

   塑料LL和PTA属于跨商品套利，LL价格排列为升水既远期合同价格高于近期，PTA为贴水既近期合同价格高于远期。在可以把握趋势的情况下进行套利不仅可充分利用资金获得更高收益，而且由于套利资金得到利用做趋势或投机的资金比例可以降低，就是说虽然降低了投机风险或收益，但是最终的利润率却能提高。

    盘面上LL和PTA都推出1305，然而该合同目前却不是套利的选择，原因很简单就是该合同成交不活跃而且买价和卖价相差较大。因此，可以用来套利的只有1209和1301，其它各合同不是主力合同且交易不活跃，不利于建仓和平仓。目前LL1301和PTA1301相差1770元。为什么不选择1209，理由是买LL1301比1209多赚几百元/吨，同样卖出PTA1301也比1209多赚一二百元/吨，这样安排无形中多赚出数百元/吨的利润。

    具体操作：以10万元本金为例，以保证金15%计算，一手LL需要7500元左右，一手PTA约需6000元，为方便计算一手LL需7500元，一手PTA需6000元，一对用13500元，可以做4对共用54000元。一次性买入4手LL1301的同时卖出4手PTA1301。当价差扩大到2300元左右时全部平仓。

    获利计算:1吨价差从1770到2300可获利500元左右（500元是最保守的估计，应该超过1000元），1对可以获利2500元左右，4对套利可赚10000元左右，利润率约为18%，时间需要1到4个月。这10000元属于意外之喜。当价差接近3000元可分二次反套利，时机如何把握要根据行情变化。

    另外，过于狂野张扬的白糖让套利者望而生畏，大豆绵软柔弱的个性也使追求者为之却步，它们也许曾经是梦中情人却不是现实中的理想选择。