经验积累是用真金白银换来的

龙听

　1993年，陶暘大学毕业后进入中国有色金属材料总公司下属的上海中金国际期货公司，从事场内交易员的工作，是我国最早的期货“红马甲”之一。通过在实践中不断积累和学习，他从交易员一步步成为公司管理者。现任五矿期货副总经理的他仍主要负责期货交易相关部门。
　　我们这一代交易员是没有老师的，主要是根据交易所的气氛和盘面上买卖量的变化，在场内做交易。积累来源于实践，是用真金白银换来的
　　刚进入公司的时候，公司让我清理1000张发票，需要经常跑仓库核实，1000张发票我清理了近半年。很多人觉得一个大学生清理发票没有意义，但通过这件事，我和仓库建立了良好关系，也了解了一些基本面的东西，至今都觉得受益匪浅。
　　我1993年7月份进入公司，稍微学习了一下，到10月份的时候我就已经是交易员了，属于国内最早的一批交易员。记得期货交易所当时有个交易员培训班，但培训很肤浅，准确地说并不是关于期货的培训，而是电脑操作培训。
　　当时做交易员，没有老师，也没什么与期货相关的书籍。期货是涨或跌，都是凭感觉做交易。
　　在期货业刚刚发展的时候，大部分人对期货并不熟悉，包括投资者，都比较喜欢打听消息。因为期货不是涨就是跌，很多人把期货市场当成了“赌场”，投机行为比较严重。
　　记得有位客户，我们一起做铜期货的时候，基本上能获得比较稳定的收益。但有一段时间，有色金属没有行情，但是胶合板比较活跃，于是他转战到胶合板产品。这时候发生了胶合板的逼仓，一个公司把本来30多元的价格炒到60多元。之后他得到了一个消息说，价格还会涨，于是3000万元资金全仓进入，结果价格并没有像消息说的那样上涨，而是一路下跌，在一周时间里，3000万元全部亏光了。
　　市场上很多人寄希望于能一夜暴富。但当时很多非理性的炒作，因为资金永远比货多，如果对期货市场不监管，那么就可以做逼仓，从而垄断期货市场。
　　消息当时很管用，但实际上市场的力量也在发生作用。因为我们是中国有色金属材料总公司的下属公司，很多人就围着我们转，打听消息。我们感觉良好，以为可以“操控”市场。
　　1994年，铜的价格从16600元/吨涨到大概到2万多元/吨的时候，公司做了30万吨的空头。因为我们以前从来没见过铜每吨的价格能够到2 万元以上，一个比我老一点的交易员告诉我，铜价只要上2万，你就抛。但此后铜价一路上涨，最高到每吨29000元。最多时，整个公司浮亏3个亿。虽然之后铜期货连出5个跌停板，但我们公司还是亏了1亿多元。
　　市场上，永远不要认为自己是“老大”。最初这种认识比较朦胧，这么多年来这种感觉越来越清晰，因为市场的力量太强大了。
　　一开始期货市场是不规范的，混码交易、透支交易等大量横行。交易员在那个时候权力很大，客户给的指令也很宽泛。比如，“你看着买”，“有多少，卖多少”等。赚钱的头寸，交易员想给谁就给谁，带来很多金融欺诈行为。伴随着规范，后来改为一户一码，资金严格分离。
　　混码交易被规范以后，客户盈利状况就变得清晰透明了。但是从另一个方面来说，100个客户就意味着100个交易代码，交易变得不方便。从发展模式来说，我觉得应该逐步演化为基金模式，使得众多的散户变成一个机构账户。
　　经过整顿，期货从业人员和投资者法律意识逐渐增强，投资者更加注重风险，也越来越成熟，市场参与者从逃避规矩慢慢到遵守规矩。这些年，我阅读了大量国外关于期货的书籍，通过学习国外的经验，提升了对市场的辨别能力，提高了自己的业务能力。
　　随着计算机和互联网技术的不断进步，期货投资者逐渐有了自己的交易终端。期货“红马甲”的功能也悄然发生了变化
　　我进入期货领域的时候，上海金属交易所已是电脑交易，但比较落后。当时不是每个客户都有一个交易终端，所有客户都必须打电话到场内，由场内的交易员进行交易。所以，我在场内的时候非常繁忙，行情大的时候，电话多得像雨点一样，听电话铃声你就知道涨还是跌。
　　以前在上海金属交易所交易，1万吨铜要打100次单，现在500手打一笔就是2000多吨。在2006年11月份的时候，上海期货交所上线了 “新一代交易所系统”。这个系统实现了故障发生时的零切换，即发生故障时，核心交易主机内部实现从故障主机向另一台主机的平滑切换，此过程不会对市场交易造成任何影响；并可持续地达到每秒7000至8000笔报单的处理水平；在容量上，该系统支持1万个以上的合约，500万以上的投资者开户，200万以上的投资者持仓。
　　随着信息技术的改造和革新，原来互不相通的交易所，已经通过网络连接在一起。城市交易端口的开放也让交易更加智能化，交易的速度和流畅性在不断提升，也更有利于客户迅速捕捉机会。
　　期货公司还开辟了大户专属的交易室，为了提高几毫秒的交易速度，交易室里的电脑键盘都是大户自己专门配备的、响应极为迅速的高端机械键盘。电子化程度提高让场内交易员的工作变得更轻松了。
　　期货公司除了通道服务外，还有了增值服务，即通过调研、研究行情和信息，让小客户变成大客户。以前，场内交易员可以代客操盘、下单。但随着规范整顿，场内交易员更多的是执行指令，不再是主角，只能在网络系统出问题或客户不方便进行交易时执行指令。客户到时会把电话打到期货公司的交易部门，然后交易部门把客户的交易指令发布到场内交易。场内交易员已经不需要去分析和思考。
　　期货品种推出的速度不断加快，投资咨询、期货资管等创新业务也为期货公司打开了更多发展空间
　　2011年，我离开华泰长城期货准备去另外一家期货公司。恰在那时，碰到了五矿期货的姜总，我给他介绍了自己多年以来总结的期货公司“中央厨房”理念。后来我就选择了五矿期货。
　　所谓，“中央厨房”理念就是把期货公司的研究所与其他部门进行协同。研究所搜集市场上和期货品种相关的信息，利用期货市场的经验和技巧，把它组合成各种投资策略，然后把这些投资策略“配送”到营业部门，让营业部门的人员在开发客户的时候，推荐相应的投资策略。研究所进行中央集中处理，相关部门分工协作，研究所并不开发客户。做营销的就专业做营销，做研究的就专业做研究。
　　原来期货公司开发客户都是单兵作战，研究所也要开发客户，如果一个业务员有了几十个客户，这些客户也没什么专业投资能力，要是他继续开发新客户，已有的老客户就很难维系。所以，要把客户进行分类汇总、集中服务。
　　这种模式需要期货公司转变对研究所的考核机制，特别是要培养充足的人才。现在，期货业市场上有实战型人才，但缺有理论基础的实战型人才。
　　这种模式与单纯的通道业务相比，有了一些增值服务的趋势。但就目前而言，这种中央处理的投资策略，还比较粗线条，不能做到根据客户非常细分的需求开发，只能是让投资者有个大概的方向。因为我提供了策略和信息，但投资者可能不知道怎么操作，只有懂得操作的人这信息才有用。所以，这种模式还不能做到很专业，但至少在逐步朝着专业化方向过渡，市场早晚会发展到这一步。
　　资管业务放开对期货公司的发展是个机遇，特别是在投资理财业务方面。对企业而言，确实需要套期保值的实际指导，而市场上缺少专业的投资机构帮助他们操作套期保值。期货的投资咨询业务会涉及这些方面，但前提是要取得相关的资格。
　　同时，随着更多新品种的上市，潜在的客户资源逐渐进入期货市场，那么也会有更多的资金进入这一领域。同时，可能会导致期货公司的两极分化，强者更强，弱者被淘汰。期货公司应对这一挑战，关键还是要大胆创新。