事关黄金，交易所再度出手！后市怎么看？

龙听

期货日报4月19日报道：　4月18日，上海期货交易所就调整黄金期货等品种相关合约交易手续费发布公告，自2024年4月22日交易（即4月19日晚夜盘）起：黄金期货AU2406合约日内平今仓交易手续费调整为30元/手。黄金期货AU2408合约日内平今仓交易手续费调整为6元/手。白银期货AG2408合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之零点三。
　　
　　同日，上海期货交易所及上海国际能源交易中心发布公告提示，近期市场面临的不确定性因素较多，请会员单位和投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。
　　
　　记者注意到，近两周相关贵金属期货品种的风控措施不断增强，凸显了交易所维护市场稳定运行的监管态度。上期所先是在4月10日发布公告，自4月12日（含4月11日夜盘）起，对黄金期货品种实施交易限额，黄金日内开仓交易最大手数为2800手，但套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。然后在4月16日公告表示，从2024年4月17日（周三）收盘结算时起，将黄金、白银期货合约涨跌停板幅度从6%、7%调整为8%，套保交易保证金比例从7%、8%调整为9%，投机交易保证金比例从8%、9%调整为10%。
　　
　　国贸期货研究院宏观金融中心副经理白素娜告诉记者，随着近期贵金属价格的持续快速上涨，沪金期货与沪银期货成交量、持仓量双双放大，价格波动加剧，市场风险正在积累。对此，上海期货交易所为避免市场过热交易，及时对相关贵金属品种实施交易限额、扩大涨跌停板幅度、提高保证金幅度等多项风控措施，强化市场参与者的风险管控意识，推动各方投资者理性审慎参与期货市场，以保障期货市场的有序健康发展。
　　
　　“随着黄金价格3月以来的快速上涨，市场波动率自4月以来也快速上升，市场潜在风险正在积累。交易所一方面通过限制日内开仓的方式加强日内交易监管，在隐含波动率上升的背景下降低黄金市场的热度，另一方面通过提高保证金的方式降低黄金市场情绪高涨阶段的跟风和惯性。”华泰期货宏观研究总监徐闻宇说。
　　
　　从市场持仓、成交情况来看，4月1日至18日，黄金期货持仓量从40.2万手下降至38.8万手，下降3.48%；成交量从35.7万手增加至55.6万手，上涨55.68%。自4月12日以来的一系列风控措施生效后，4月15日至18日，黄金期货持仓量从39.5万手下降至38.8万手，下降1.7%；成交量从117.7万手下降至55.6万手，下降52.74%，监管措施下市场热度有所降低。
　　
　　从目前来看，金瑞期货研究所副所长龚鸣指出，无论是黄金还是白银在本轮上涨幅度已经较为陡峭。从驱动因素来说，此前的避险情绪、流动性宽松、政策宽松预期等利好因素计价已经较为充分。短期内来看，地缘紧张局势是否继续升级存在不确定性。美联储隔夜逆回购进一步回落空间有限，流动性宽松难持续，且在美国通胀黏性下，美联储已经有转向鹰派的迹象。此外，参考美债收益率定价体系，当前贵金属价格偏离明显，建议投资者理性投资，不要盲目追高。
　　
　　大有期货贵金属研究员段恩典最后表示，近期贵金属价格涨幅较大是长短期因素共同作用的结果，美联储不久后将开启的降息周期、全球去美元化趋势和大国博弈等利好贵金属价格中长期上行，而短期中东等地区持续升级的地缘冲突让避险行情进一步发酵，上期所黄金、白银期货主力合约近两个月的最高涨幅都已经超过了20%，然而要看到美元指数近期走势并不弱，十年期美债实际收益率连续反弹，贵金属价格短期走势与传统研判逻辑相背离，短期行情有回归理性的需要。