[隆众聚焦]：国际甲醇开工大幅回升 沿海MTO采购动作仍是关键

龙听

【导语】：本周国际甲醇开工大幅提升，截至周五，周度开工73.94%，环比上周大幅上涨7.64%，周产量即将回升至百万吨附近达99.74万吨，环比上周增加10.31万吨。支撑国际供应大幅回升的虽然有非伊片区美国装置的重启，但主力区域主要体现在伊朗地区。





　　数据来源：

　　产量/开工作为装船的先行指标，二季度进口甲醇供应将像往年一样惯有回升，但回升高度或较难达到2023年的历史高位。虽伊朗供应将逐步提升，而非伊体量却因为巴拿马以及红海事件导致的南美至中国的运费大涨而使得中国市场不再具有2023年的价格优势，但又不可排除因供需矛盾(欧洲需求有限)可能导致的部分区域货物延续觊觎中国。二季度，新西兰、马来西亚以及挪威尚有降负或检修计划，能支撑非伊总量提升的或将在南美部分区域。

　　截止今日，本月中东主力区域已装船39.95万吨，剩余7日仍有确认的共计18.2万吨的装船计划，而月底月初或仍有2-3条可见的装货船名，但具体仍需密切关注装速。4月进口供应，本网维持110万吨的抵港预期，配合着西南供应的增加，以及宁波烯烃的检修导致的需求损失，本网预估4月港口货物够用，继续去库可能不大，但又因进口供应尚未回升至高位，因此累库预期也不大。

　　因内地套利空间仍处打开状态，因此05合约期货盘面暂时继续维持内地定价。短时来看，内地依旧表现偏强，将对下方带来支撑，但最终多头的接货意愿，或将在5月供应全面回升以及需求淡季的背景下终显不足。因此，套利方面维持盘面5-9月差逢高反套想法，单边除宏观因素外，基本面来看，上方受供应回升压制，下方受高位的进口成本以及内地偏强支撑，内地市场继续观察沿海MTO的内地货采购意愿以及春检变动。