沪锌：矿端扰动频发，锌价后市如何演绎

龙听

转自：财信期货研究

据外电3月21日消息，嘉能可（Glencore Plc）周四在一份声明中表示，受周一登陆的飓风带来的暴雨天气影响，该公司暂停旗下澳大利亚的McArthur River锌铅矿（MRM）的生产，称将继续监测洪水，并评估对作业的影响。

McArthur River锌铅矿是全球最大的锌铅矿之一，据嘉能可公布的数据显示，该矿2023年锌和铅产量(精矿金属含量)分别为26.22万吨和5.04万吨。嘉能可2024年的锌矿产量指引在90-95万吨左右，该矿在其中占比约28.3%，长期减停产会对嘉能可的当年产量兑现产生较大影响。

此外，本周早些时间秘鲁锌、铅和银矿业公司Volcan决定从周二起停止其在秘鲁的三座矿山的生产活动，目前该公司正在更新其Rumichaca尾矿坝的运营许可证。该公司在声明中表示，将会暂停San Cristobal、Carahuacra和Ticlio三座矿山的运作，最长持续时间可达30天。上述停产的三座矿山在2023年锌精矿产量总计10.43万吨，SMM预计此次三座矿山的暂时关闭影响锌精矿产量8000吨左右。

矿端扰动频发，偏紧格局预计短期内难以改善。TC仍在持续下行，部分炼厂总体利润已经开始倒挂，SMM数据显示冶炼企业生产利润已跌至-500元/吨左右，冶炼减产只是时间问题。在供应扰动与宏观利好共振下，锌价(21230, -80.00, -0.38%)或许还有一定上行空间，但需要警惕的是目前下游需求表现依旧不佳，锌价上行空间或有限。整体来说，供应侧扰动将有望持续，可等待锌价回调后逢低布局多单。

风险点：供应端减停产不及预期、国外降息不及预期、国内政策持续强刺激

供稿 |石睿清 (F3075590，Z0018036)

编辑|喻海

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