突发利空：拜登出手，“史上最严”！原油深夜大跌

龙听

　期货日报

　　原油(631, -7.00, -1.10%)市场传来利空！

　　昨夜，据报道，拜登政府周三采取行动，实施严格的尾气排放限制，这将迫使汽车制造商迅速提高电池电动和插电式混动车型的销量。根据规定，到2032年，汽车尾气排放的二氧化碳上限为每英里85克，低于2027年的每英里170克。到2026年，这些要求可能会使车辆的平均排放量较现有标准减少近一半。相对于现行标准，该措施还对煤烟和致雾污染设置了限制。

　　美国环保署署长迈克尔·里根表示，该规定提出了“美国史上最严格的汽车尾气排放标准”。根据美国环保署的情景模型，汽车制造商可能会通过将电池电动汽车的销量提高到总销量的56%、插电式混合动力车型13%、传统燃烧发动机车型29%来满足2032年的要求。这些标准还将为美国普通司机在车辆使用寿命内节省约6000美元的燃油和维护费用。

　　行情方面，外盘原油系商品全线大跌。

　　截至今晨收盘，WTI 4月原油期货收跌2.10%，报81.68美元/桶；5月原油期货收跌1.80%。布伦特5月原油期货收跌1.60%，报85.95美元/桶。

　　基本面方面，昨夜EIA公布最新数据显示，上周美国战略石油储备（SPR）库存增加75.0万桶，至3.623亿桶，增幅0.21%，为2023年4月28日当周以来最高。上周美国原油出口水平增加173.4万桶/日，至488.1万桶/日。上周EIA原油库存减少195.2万桶，预期增加1.3万桶，降幅录得2024年1月19日当周以来最大。上周EIA精炼油库存增加62.4万桶，预期减少8.7万桶，前值88.8万桶。上周EIA汽油库存减少331万桶，预期减少135万桶，前值减少566.2万桶。美国原油产品四周平均供应量为2009.2万桶/日，较去年同期增加2.24%。

　　谈及深夜公布的EIA数据，中州期货分析师郑思霄告诉期货日报记者，EIA周度报告中更需要关注出口及消费数据。上周，美国原油出口水平增加至488万桶/天，依然属于去年9月以来的高值，虽然出口数据的周度波动较为剧烈，但四周移动平均值显示出口依然持续走高，过去7周数据都超过410万桶/天的均值。加之俄罗斯炼油厂遭遇袭击做实局部供应趋紧事实，可以预期全球范围内，拉美地区的需求向美国扩张符合当前贸易流向。

　　综合三大机构的数据来看，郑思霄表示，三大机构在评估相对供给和需求后数月来首次给出统一的去库预期，不过，其中依然是OPEC给出的去库幅度更大。EIA短期能源展望中关于2024年的预估（以下数据均较上月），将全球原油产量预期下调13万桶/日，将全球原油需求预期上调1万桶/日。IEA将全球原油需求预期小幅上调了20万桶/日，至1.030亿桶/日，将非OPEC方面供给量预期小幅下调了40万桶/日，至7020万桶/日。OPEC对全球原油需求预期与上月持平，保持1.091万桶/日不变，对俄罗斯产量预期有所下调。

　　恒力期货原油成品油研究员贺涵则表示，今年3月以来原油基本面及其预期逐步发生转变，二季度的累库预期逐步在超预期供缩需增的格局下逐步转变为去库。短期内乌克兰对俄罗斯炼厂的袭击导致其出口及未来产量变化，也是近期交易的主要逻辑之一。

　　据贺涵介绍，今年以来，乌克兰对俄罗斯的关键基础设施袭击延续至今，以期影响俄罗斯的油品销售从而减少其财政收入。上周乌克兰无人机更是进一步增加攻击力度，袭击了俄罗斯炼厂，导致包括俄罗斯最大炼厂在内的10余家炼厂受损。根据目前信息，袭击预计将影响85万桶/日的俄罗斯CDU炼能。叠加俄罗斯炼厂春检来临，其CDU炼能影响预计将在4月达到107.9万桶/日、5月达到124.24万桶/日的峰值。开工回落势必带来其成品油产量的下滑，这也是导致俄罗斯不得不实施为期6个月汽油出口禁令以保供国内需求的主要因素之一。虽然俄罗斯选举结束，乌克兰减少其攻势，但无人机攻打炼厂仍是其打击俄罗斯财政收入的有效手段之一。目前仍有12家CDU总产能达190万桶/日的炼厂在攻击范围内，乌克兰无人机袭击或仍将继续威胁俄罗斯炼厂。

　　“俄罗斯炼厂受袭对市场的影响可以从两方面推演：一方面，汽油、柴油、燃料油(3346, -44.00, -1.30%)等出口的回落将进一步推动欧美成品油市场供应偏紧的格局，带动下游裂解走强，由下至上支撑原油价格。另一方面，俄罗斯的原油加工量下滑将促使其不得不通过大量出口原油以补充其财政收入、消耗原油库存。本周以来，俄罗斯的出口船期已经迅速增加。截至3月20日，俄罗斯3月出口船期增加至505.69万桶/日的水平，较2月增加22.74万桶/日。但从近期美国对其银行及油轮日趋收紧的制裁情况来看，未来俄罗斯原油出口的难度逐步增加。另外，根据外媒数据，目前俄罗斯浮仓已经超过1亿桶。高库存、低炼能、出口受限的背景，或促使俄罗斯不得不减产或进一步降低其原油贴水。”贺涵分析说。

　　展望后市，贺涵表示，二季度供需偏紧的格局将支撑原油价格振荡偏强运行。长期来看，随着全球炼厂检修增加带来的需求边际走弱，宏观经济带来的悲观现实和非OPEC产油国增产带来的供需宽松格局终将推动原油价格重心下行。

　　“结合当前原油整体基本面而言，几大产油国的供给方向是逐渐收缩，而美国在各大贸易需求之间流转，供应相对旺盛和主动，全球需求有好转，整体表现偏强。从全球及地缘局势来看，普京上周连任，巴以冲突暂时不会缓和，俄乌冲突外溢的风险会持续存在，可能导致全球局势进一步复杂化，原油贸易受阻的风险持续存在。”郑思霄说。