市场仍是交易现货宽松 PX库存累积至高位的逻辑

龙听

来源：兴证期货 作者：兴证期货

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行情回顾及后市展望

PX
：现货报价，PX FOB 韩国主港 980 美元/ 吨(-10.00)，PX CFR 中国主港 1003 美元/吨(- 10.00);石脑油 CFR 日本 700.75 美元/吨(9.00)。

期货方面，昨日 PX 承压运行。目前市场仍是交易现货宽松，库存累积至相对高位的逻辑。成本端， OPEC+延长减产至二季度，国际油价下方有所支撑。

供需来看，PX 产量与开工变化不大，上周国内 PX 产量为 72.51 万吨，环比+0.33%。国内 PX 周均产能利用率至 86.46%，四季度以来高开背景下，国内及亚洲市场 PX 供应压力累积，印尼 TPP(7445, 12.00, 0.16%)I 扩能至 78 万吨后重启失败，但是短期供应货源充足。

需求端，终端装置陆续回归，预估 3 月初多数减产、停车的聚酯装置恢复正常，且目前 PTA(5826, -12.00, -0.21%) 下游在高加工费下，保持较高生产积极性，或延后 3 月份的检修计划，缓和 PX 的累库预期。

后市来看，二季度预期仍好，PTA3 月检修计划或有所推迟，叠加新增投产，短期调整，后期供需或边际改善，需持续关注具体执行情况。

风险因素：原料价格高位回落;下游开工不及预期;装置临时性检修。

一、PX 产业链日度数据监测

二、相关图表分析