从200万到300亿，这个量化交易奇才，通过数学模型赚钱，投资涵盖全球100+期货市场

龙听

今天笔者要介绍的这位投资者大卫·哈丁，是投资领域的巨人，也是这个世界上最成功的投资人之一，他1997年创立的元盛资产是全球最大的CTA私募之一，顶峰时管理规模一度超300亿美元。
物理系毕业 投身金融


资料显示，哈丁1962年出生于英国伦敦的一个普通家庭，1982年，20岁的哈丁在获得剑桥大学理论物理学学士学位后，投身于金融业。最初，他进入知名券商伍德·麦肯兹公司工作，因为对期货产生浓厚兴趣，于是跳槽到万丰华莱士期货公司成为一名大宗商品交易员。1985年，他又跳槽至英国第一家专门从事管理期货策略的对冲基金Sabre Fund Management，成为一名期货交易员。



1987年，25岁的哈丁遇到了米歇尔·亚当和马丁·卢埃克，三人很快成为了合作伙伴，以10万美元起步，一起创建了AHL对冲基金。哈丁专门负责公司研究团队的管理、交易模式发展方向以及研究程序的开发。AHL是一只管理期货基金，由于业绩优秀很快在业内得到认可。



不过在1989年，三人将AHL 51%的股权出售给了英仕曼集团。对于这一决策，哈丁后来在接受记者采访时称，AHL成立前2年，成长迅速，取得了一些成功，但是到了第3年，出现了亏损，对于对冲基金来说，亏损的后果极其严重。由于亏损巨大，自己与米歇尔·亚当的关系变得有些紧张，因为一些原因关系开始僵化。于是当英仕曼集团表示愿意收购51%的股份时，三人都接受条件，放弃控制权。



1994年，英仕曼集团又收购了剩余股权，而哈丁则一直在公司的量化研究部门担任主管，直至1996年。



从200万美元到300亿美元


1997年，哈丁离开一手创立的AHL，以200万美金作为启动资金创创建了元盛资本。



不过成立的第一年，元盛资本的发展速度远远低于哈丁的预期，募集第一个1000万美元花了一年多的时间，尽管那一年他们的收益超过50%。



很多年后，哈丁表示，起步速度慢未尝不是一件好事，如果发展过快，可能在早期就犯下了无法修正的错误，慢下来的好处是能为将来构建一个更强大的平台。



元盛资本后来确实成为了一个强大的平台，业绩方面，据好买臻财介绍，1997年9月到2018年6月的22年间，元盛有20年录得正收益，仅2年小亏，且亏损幅度低于5%，年平均净收益率达到12.00%。安然度过市场1998年、2000年及2008年的危机，元盛在这三年分别获得52.19%、10.44%及20.99%的回报，穿越牛熊。



有着优异收益的元盛，自然吸引着大批的投资者，资产管理规模也随着提升，顶峰时其资产管理规模一度超300亿美元。尽管这几年元盛规模有较大幅度缩水，但它仍是全球CTA策略最有影响力的机构之一。



从1982年投身金融业至今，哈丁在资本市场上经历了太多，例如1987年美国的“黑色星期一”、1998年美国长期资本管理公司破产、以雷曼破产为代表的2008年全球性金融危机，哈丁都安然度过，元盛资本也在时间的长河中逐渐强大。



通过数学模型赚钱


而一家公司要想长期生存，就必须要有业绩，必须获利。



1994年，大卫·哈丁发表于《皇家学会》的论文《通过数学模型赚钱》中，总结了从金融市场获利的三种方式：



第一，成为金融衍生产品的供应商。



第二，成为掌握各种复杂知识和技巧的套利者。有效市场理论为套利者提供了全球范围内大量的套利空间，但有效市场理论本身就很可疑。



第三，成为“投机者”。通过学习和观察，将外部世界现象进行分类，再通过隐喻、类比等方法，形成一个可以被证伪的观点。投资者将这个观点运用到金融市场，并在运用的过程中不断调整、改进甚至是彻底放弃这个观点，之后形成新的观点，这个过程就是大卫·哈丁的“通过数学模型赚钱”。



元盛的投资策略是利用科学方法从嘈杂的市场数据中提炼出有意义的东西来。他们并不需要去假设市场应该如何运行，也不必去预测市场的涨跌。



为此，元盛聘请了一大批科学家，力求打造最强大的量化投资团队，在牛津大学科学园、西伦敦、苏黎世和香港设有研究部门。研究人员占到总员工数的近一半左右，其中包括各个细分领域的顶尖人才，如运筹学、统计学、气候学、精算学、天文学、金融数学等。他们每天提供并分析大量的高效数据，让公司的资产管理者能准确地把握市场节奏。



例如，元盛拥有非常齐全的天气数据库，在全球近200个地点每半小时收集一次天气资料，包括温度、湿度等共36 个指标。当气温变低时，油的消费增加，油价可能上涨，因而会对其他农作物的产量带来影响，并最终会影响到价格。



元盛相信，运用从实证中取得的统计参照进行投资决策，要比用经济原理进行演绎推理更可靠，因为人脑很难通过天气数据捕捉到上述联系，更难以将这种联系运用到交易中去。但电脑就不同了。电脑模型大量的统计分析可以找出这种规律，并将其有效应用。



涵盖全球100+期货市场


元盛在全球运用的CTA旗舰策略被称作“全球多元化策略”，它的市场足够分散，涵盖全球100+期货市场（品种包括基本金属、债券、汇率、商品、能源、利率等）和1200+的世界各地股票。



其策略特点包括：



1. 风格保守，杠杠小，年化波动率远小于世界股票市场波动率。



2. 回报相对稳健，历史业绩优秀。成立20多年来，大部分年份给投资者带来的收益率是正的，只有小部分年份是亏损的，安然度过市场1987年、1998年、2000年及2008年的重大危机，穿越牛熊。



3.投资多元化：参与全球各大交易所的投资，充分分散风险，回报绝不依赖于对某个单一市场的判断。投资标的绝大多数是交易所交易的产品，透明度高，流动性好。

来源：网络