2月IPO又“开天窗”？港股融资这些年逐年走低，今年会转暖吗？

龙听

2月IPO又“开天窗”？港股融资这些年逐年走低，今年会转暖吗？
财联社2月25日讯（记者成孟琦）2024年，港股IPO开局不利，募资额仅为21亿港元。此外，2月港股新股上市又出现“开天窗”，这种情况在去年的2月和8月都发生过。而在港股募资高峰期的2021年至2022年则极为罕见。

这些年港股融资发生了哪些变化呢？各路分析都对2024年的港股融资报以希望，到底会不会有黎明出现呢？

数据看港股近年募资变化情况

从首次公开发售和上市后募资两组数据上看，港股融资这些年到底发生了什么变化？

来源：wind 据wind数据 ，港交所2021年募资能力达到顶峰，共募资7656亿港元，其中IPO募集3288亿，包括创业板募集的5550万港元，上市后募资达4386亿；2022年港股募资额较顶峰大幅缩水三分之二，共募资2519亿。其中IPO募集1046亿港元，同比下降68%，上市后募资1473亿；2023年，港股募集持续下降至1507亿，同比下降40%，不及2021年的五分之一，其中IPO募集463亿，同比下降55.8%，上市后募资1044亿。

2024年前两个月，港股募资开局颇为艰难，首次招股募资21亿，上市后募资145亿。首次招股方面，2月份颗粒无收，一月份也仅有5只新股上市，这些新股都是2023年尾的“存货”，全部在1月12日前完成上市。也就是说，在一月中上旬消耗完去年存货后，港交所一只新股也没有上市。反观2023年，港股IPO也曾在2月和8月出现过“空窗期”，但2021年和2022年都没有出现过这样的情况。

港股今年IPO状况，来源：AAstock 内地企业成赴港上市主力军

据港交所官网，截至2月25日，今年以来共有30家企业递表，其中1月有14家，2月16家。这30家企业几乎清一色都是内地企业，包括我们耳熟能详的“奶茶系大军”茶百道、沪上阿姨、蜜雪冰城和古茗；生物医药企业则包括浙江同源康医药股份有限公司、杭州九源基因工程股份有限公司等。

事实上，近年来内地企业一直是港股IPO市场“主力军”。根据港交所资料，2024年港股市场已上市的5家公司中，4家企业总部在内地，总计IPO募资额为15.4亿港元。2023年，港股共有68家通过首次公开发行方式上市，其中来自内地的企业达到65家，占比达到92.6%。Wind数据显示，截至2024年2月23日，今年在港股通过聆讯的21家公司中，办公地点在内地的有20家，只有一家办公地在中国香港。

内地成为港股上市公司的主要来源，又以上海和广东企业为主。根据沙利文捷利发布的香港股市IPO白皮书显示，2023年上海超越北京成为贡献最多港股IPO的地区，全年共有12家，较2022年增加1家。排名第二的地区为广东，2023年来自广东的IPO公司有10家，较2022年减少2家。排名第三的地区为北京，2023年来自北京的IPO公司有9家，同比减少15家。而来自香港本地的IPO仅有5家，同比减少8家，位居第6。

餐饮和生物医药公司特别爱去香港上市

香港是中资企业境外上市的首选地，行业方面，沙利文捷利报告指出：消费、生物医药、特专科技公司等积极筹划港股上市，2024年港股IPO募资规模有望重回全球前三。在港交所的上市后备储备公司中，有不少曾经尝试过在A股上市，但是未能成功而转道港股的企业。

比如晶科电子，2016年4月曾在新三板挂牌上市，2019年2月摘牌；2019年12月，在科创板上市申请获受理；2020年5月，上交所终止对晶科电子首次公开发行股票并在科创板上市审核，保荐人申请撤回上市文件；2024年2月1日，晶科电子递表港交所，中信证券为独家保荐人。

餐饮企业方面，风靡低线城市的“雪王”蜜雪冰城曾在2022年公布A股招股书，计划在深圳主板上市。然而，一年后蜜雪冰城并未参与全面注册制的平移申报。

此外，“雪王”的一众竞争对手，如古茗、茶百道和沪上阿姨也纷纷来到港股，期望在此上市。华福证券研究所所长助理、大消费组长刘畅告诉财联社记者，连锁餐饮品牌去香港IPO多因在A股上市有些困难，而港股连锁餐饮上市相对宽松。之所以餐饮连锁品牌此时选择去香港上市，是因为目前餐饮连锁还在快速品牌化的阶段，需要持续融资、形成规模效应、沉淀消费者心智。

生物医药公司方面，自18A章生效以来，未盈利生物科技公司成为香港上市的一只主力军。据wind数据，截至2023年年底，共有63家未盈利生物科技公司在香港上市，IPO募资总额达1202.5亿港元，占过去六年香港所有新上市医疗健康企业募资的43.9%。

业内人士认为，港股允许未盈利生物科技公司上市的规则，将在日后持续发挥作用。今年内地企业赴港上市情况应该会更多，行业方面，生物制药企业一直很积极，只是一二级市场的融资难度越来越大。毕马威中国新经济市场及生命科学主管朱雅仪也表示，尽管市场情绪仍然疲弱，但香港资本市场的基本面依然强韧。随着投资者将目光投射到人工智能、半导体和绿色技术等科技，香港已预备好借着这些新兴产业的强劲发展趋势来带动今年IPO市场活动的复苏。