广发期货：供平需增，焦煤总库存同比上升

龙听

【期现】现货价格持平，焦煤(1784, -6.00, -0.34%)主力合约价格环比+3至1780元，基差环比-2至152元。现货价格来看，主焦煤山西煤现货仓单2160，环比持平；主焦煤（蒙5）沙河驿现货价格折算仓单1932元，环比持平；主焦煤（蒙3）沙河驿现货价格折算仓单环比持平至1965元。

【供给】煤矿端产量环比增加，洗煤厂产量环比下降。其中，原煤产量环比+0.9%，精煤产量+0.4%，洗煤厂端精煤日均产量环比-3.3%。

【需求】Mysteel口径下，焦炭(2437, -23.00, -0.93%)总产量环比+0.2%，增量主要来源于焦化厂，钢厂产量基本持平。全样本独立焦化厂焦炭日均产量环比+0.3至65万吨，247家钢厂焦炭日均产量环比持平至46.8万吨。

【库存】Mysteel口径来看，焦煤总库存环比+132.16至2497万吨，较去年同期+284.17万吨（+12.8%）。其中，洗煤厂库存环比-5.4至281.6万吨，焦化厂与钢厂环比+119.35至2143.18万吨，港口环比+19.63至216.57万吨。

【观点】焦煤总库存同比上升，补库逻辑走弱，盘面受情绪扰动较大。供应来看，汾渭口径下矿端产量小幅上升。其中，原煤产量环比+0.9%，煤矿端精煤产量环比+0.4%，洗煤厂端精煤日均产量环比-3.3%。需求来看，Mysteel口径下焦炭总产量环比+0.2%，增量主要来源于焦化厂。库存来看，Mysteel口径下产业总库存环比+5.6%，较去年同期+12.8%。供需双增，焦煤总库较去年同期水平增幅明显，补库逻辑边际走弱，盘面受情绪扰动较大。操作上，多单离场观望。