Mysteel年报：2023年国内棉花市场回顾与2024年展望

龙听

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　　导语：2023年棉花(15465, -110.00, -0.71%)市场波动性增强，市场心态转换快，影响因素错综复杂，操作难度加大。2023年棉花价格冲高回落，在美联储加息抑制高通胀的背景及新疆棉事件扰动下，消费难有显著起色，棉花供大于求，国内纺织市场产销形势开始走弱，下游传统旺季订单不旺，终端市场外销受阻、内需不足，整个棉纺产业链传导不顺畅，国庆节后内外棉期货价格双双大跌，下跌幅度远超市场预期，多数企业接单形势严峻，使得纺织传统淡季更加冷清。

　　一、2023年行情回顾

图1 2018-2023年国内3128棉花价格走势

　　2023年国内3128棉花价格整体呈现持续走高然后回落的趋势，其中明显上涨点位主要出现在6月份，明显下跌拐点在10月份。从2023年棉花价格运行走势来看，上涨更多的契机来源于投机资金的炒作，实际从棉花自身的基本面来看，并不支持棉花价格大涨。从近年来的国内外消费情况来看，国外纺织市场消费降级，欧美外销订单大幅减少，国内纺织产能过剩，居民消费结构改变，非必需品消费有所减少，内销市场服装订单减少，使得棉纱产成品出现较大库存，据市场反映全国棉纱社会仓储库棉纱库存约120-130万吨，2022年高产的棉花多数转化成2023年棉纱的库存，使得纱企产销困难，棉花销售也遇阻。

　　二、2024年行情展望

图2 2024年中国棉花价格预测走势

　　依据新疆维吾尔自治区与新疆生产建设兵团2023-2025年棉花目标价格政策实施方案要求，将全疆棉花产量保持在510万吨左右，因此，预计2024年我国棉花种植面积继续下降。厄尔尼诺气候对2023年新疆棉花单产造成较大影响，世界气象组织最新报告，目前的厄尔尼诺事件预计将至少持续到2024年4月，关注产区天气对2024年棉花种植及生长进度的影响。新疆轧花产能过剩，去产能任重道远，预计2024/25年度籽棉交售价格相比2023/24年度下调空间有限，关注届时储备棉轮换、棉花进口配额等政策调控力度。

　　2024年棉花价格首先需要解决纺织产品库存问题，其次关注下一年度棉花生产情况及需求恢复情况，纺织服装对外贸依赖程度较高，因而还需重点关注国内政策及国际宏观形势。预计2024年棉花现货价格走势如图，高点出现在5月或10月，低点或出现在7月。