齐鲁石化火灾对能化品种影响几何？

龙听

陈通/F3012946、Z0013383/

　　任宁/F3015203、Z0013355/

　　张丽/F3025228、Z0013855/

　　一德期货能源化工分析师

　　引言

　　12月23日上午9时25分，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火，目前火势已初步得到控制。我们对涉及到的各个化工品影响进行如下分析。

　　沥青(3719, 1.00, 0.03%)

　　齐鲁石化沥青生产能力100万吨/年，日产2700吨。如果全厂停产，2024年1月预计损失产量8万吨左右，约占当月全国排产的3.5%。当前稀释沥青原料紧缺和消费税抵扣问题发酵，但需求淡季制约现货价格上涨，一旦齐鲁石化沥青停产，有望刺激贸易商囤货需求，形成期现货共振上涨，06合约第一目标3900。关注齐鲁石化后续沥青装置生产情况。

　　聚烯烃&苯乙烯

　　齐鲁石化丙烯产能48万吨，下游聚丙烯7万吨，丁辛醇30万吨，其中聚丙烯已停车，在国内总产能中占比微小，正丁醇5万吨，辛醇25.5万吨均降负荷运行，周末山东辛醇涨幅明显。

　　乙烯产能80万吨，下游65万吨聚乙烯（14LD、14HD、37全密度）、20万吨苯乙烯均停车，其中聚乙烯占国内总产能的2%，占总表需的1.6%；苯乙烯不及总产能的1%，但周边的峻辰50万吨受影响也停车，恢复时间尚不确定，该装置在总产能中占比2.3%左右，该事件继续利好上周的强势氛围。

　　丁二烯

　　国内总产能约630万吨，齐鲁石化丁二烯装置产能为17万吨/年，占比约为2.7%，其所需原料部分来自于烯烃厂，部分碳四资源则通过外采等渠道获得，因此，裂解装置停车对于丁二烯装置或有影响，但会小于预期。另外，从装置前期运行状况来看，丁二烯尚无法满足其下游合成橡胶(13905, 55.00, 0.40%)原料的供应，并且华东某丁二烯装置在近期已经停车，支撑国内丁二烯行情推涨，近期也有部分进口货源流入，因此综合影响或将低于预期。

　　BR橡胶

　　国内总产能约156万吨，齐鲁石化顺丁装置产能为7万吨/年，占比约4.5%，为丁二烯下游产品，其主要供应周边区域的轮胎企业。烯烃厂裂解装置停车后，顺丁橡胶装置暂无影响，不过由于所需丁二烯存在减量预期，不排除企业会增加系统内部其他公司的丁二烯协调量或降低负荷。

　　PVC(6100, -5.00, -0.08%)

　　齐鲁石化爆炸影响36万吨PVC产能，占全国产能不到1.3%，齐鲁石化为乙烯法生产装置，成本低；当前电石法PVC和乙烯法PVC价差较窄，预期会对乙烯法PVC有所支撑；上游开工仍有上行预期，整体对PVC供应影响不大，且库存压力大，出口放量仍未兑现，整体对价格影响偏弱。

　　烧碱

　　齐鲁石化烯烃厂车间起火爆炸造成周边氯碱厂等办公设施受损严重，全厂紧急停车，波及年产能20万吨烧碱装置停车，目前全国烧碱年有效总产能4000万吨左右，齐鲁石化产能占比约为0.5%，烧碱当前处于高开工高库存阶段，山东暂无检修厂家，供给相对充足，预估此次事故对烧碱市场影响有限。

　　编辑：武宇杰

　　审核：赵洪虎/F0303315、Z0012132/

　　复核：何牧

　　报告制作日期：2023年12月24日

　　投资咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号