国际原油期货价格创半年新低 成本支撑减弱冲击化工市场

龙听

12月6日，国际原油期货价格重挫逾4%，创下半年新低。受此影响，12月7日国内期货市场上油化商品价格整体下行，主力合约中，燃油跌超4%、低硫燃料油跌3.89%，原油期货主力合约2401于7日收跌3.55%，盘中最低触及529.6元/桶，较10月末相对高点已跌去超20%。

　　近期油价持续走弱带动化工板块整体重心下移。12月5日夜盘，PX（对二甲苯）主力合约2405价格一度跌至8110元/吨，创出上市以来新低。至12月7日，该合约小幅回暖。行业分析师认为，供应端减产对油价的支撑有限，油市缺乏实质性利好，短期或仍面临下行压力。

　　因市场对未来能源需求担忧的情绪加剧，12月6日，美国WTI原油期货主力合约结算价报69.38美元/桶，跌幅为2.94美元或4.1%；布伦特原油期货主力合约结算价报74.3美元/桶，跌幅2.9美元或3.8%，刷新下半年低点。

　　10月末以来，国际原油市场即开启阴跌态势，进入12月后跌幅扩大，国内原油期货主力合约本月以来跌幅约14%。

　　“11月30日，第36届欧佩克+（OPEC+）部长级会议召开，成员国各自宣布在明年一季度自愿减产，总规模合计219.3万桶/日。会议结论虽然是执行自愿减产，但在会议结束之后近几个交易日，国际油价却接连收跌。”卓创资讯分析师桑潇称，会议结果低于市场预期，导致市场情绪转弱，原油价格波动后收低。

　　油价跌至下半年低点，油化工行业整体失去成本支撑，近期不少品种都创下近几个月来的新低。

　　其中，PX作为芳烃链的一环，和原油相关性较强。在今年9月上市当日冲高回落后，PX期货受汽油调油需求走弱、成本端原油价格下跌、人民币汇率波动等因素影响，价格重心不断下移。

　　“近期国际油价跌幅较大，叠加PX自身供应压力大，PX绝对价格和加工费均下跌。”隆众资讯PX分析师张雪松称，年内亚洲PX价格变化主要受成本和供需主导。今年4月份由于装置集中检修，供需逻辑影响下PX价格迎来一波小高峰，此后7月进入夏季汽油需求高峰期，原油涨势明显，成本支撑下PX价格跟随原油调整。不过10月份芳烃市场淡季，海内外PX负荷逐步提升，供应压力增加，PX市场价格下跌通道打开，近期现货供应压力大，加工费下跌明显，PX市场弱势气氛愈发明显。

　　据悉，PX目前利润尚可，企业目前国内开工积极性较高，国内开工率已经在86%附近。当前PX供应压力较大，短期市场难言乐观。

　　今年下半年，国际原油市场走出“过山车”行情，在6月至10月上旬大幅冲高后，近月来持续走跌，已基本回吐前期涨幅。

　　生意社分析师薛金磊认为，目前无论宏观面，还是供需面，油市都缺乏实质性利好，短期来看，油价或仍面临下行压力。中期来看，OPEC+会继续发挥其稳定油价、调节市场的作用。也有数据表明，OPEC+11月产量出现下降，这是自7月以来首次录得月度降幅。中期不排除OPEC+继续深化减产政策。未来供需博弈会延续，油价宽幅震荡概率加大。

　　桑潇表示，在全球经济及能源需求前景疲弱的背景下，供应端OPEC+的减产政策始终是调节供需再平衡的有力保障，结合主要产油国财政盈亏平衡分析，预计70美元/桶依然在下方为油市提供托底支撑。

　　银河期货近期研报分析，供应端未来的减产对油价支撑有限，四季度基本面偏弱，累库压力较大。短期油价驱动来自对需求端的预期，本周美国非农数据也将影响市场对于美国经济“软着陆”的预期，以及美联储未来的利率政策，布伦特跌破75美元后短期预计企稳。

　　云财富期货则认为，美国经济放缓的迹象越来越明显，无论是工业产出还是消费者支出，包括劳动力市场也出现降温的迹象，对于未来经济疲软带动需求走弱的预期将施压油价。需求端持续走软，且美国原油和成品油库存连续大幅攀升，油市基本面趋弱，市场情绪难以获得提振。短线来看若无明显利好刺激，原油或维持弱势运行为主。