Mysteel解读：玉米供需或将进入新局面

龙听

前言：回顾过去二十年玉米(2539, 1.00, 0.04%)市场发展经历，2000-2006年为第一阶段，此时玉米市场阶段性供大于求。2007-2012年为第二阶段，供求基本平衡略偏紧。2013-2016年为第三阶段，阶段性供大于求。2016-2019年为第四阶段，市场进行供给侧改革。2020年至今为第五阶段，玉米市场供需紧平衡，替代品补充玉米需求。从2023年开始，玉米市场有望进入新的供需状态，也就是第六阶段。

从供应方面来看，5月Mysteel数据显示，2023年玉米在种植季节，种植面积呈现增加趋势。在此情况下，不考虑强烈不良天气的影响，预计新玉米供应将会呈现增加趋势。11月Mysteel最新数据显示，2023年产玉米产量2.8亿吨，较去年同期增加2208万吨。不仅国内玉米生产供应充足，2023年玉米进口量同样延续高位。我国1-10月粮食进口量12993万吨，去年同期进口12106万吨，同比增7.3%，其中玉米进口量为1860万吨。

从需求方面来看，2023年生猪、肉禽、蛋鸡等养殖行业利润表现不佳，运营压力大，存栏量未有明显突破。尤其生猪养殖行业面临去库存化压力，养殖行业压力进一步传导到饲料行业，从而影响饲料行业对原料的需求。

2023年10月，全国工业饲料产量2762万吨，环比下降2.0%，同比下降0.5%。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为30.0%，配合饲料和浓缩饲料中豆粕(3970, 4.00, 0.10%)用量占比13.8%，同比分别下降4.0和1.1个百分点。前三季度，全国工业饲料总产量23264万吨，同比增长5.3%。配合饲料、添加剂预混合饲料产量同比分别增长5.3%、14.0%；浓缩饲料同比下降0.1%。

玉米深加工行业一直处于产能过剩局势，行业整体开工维持在50-60%附近。短期深加工行业对于玉米需求难有明显变化。整体看玉米的主要下游饲料及深加工行业需求表现相对平稳。

预计玉米市场逐步进入第六阶段，供需关系发生转换。展望玉米市场未来发展，新季供应已经确定，后期关注基层售粮进度；还需关注小麦、高粱、大麦等多种谷物原料价格；除此之外下游行业发展也是关注重点。