卓创资讯：甲醇基本面变化仍是影响现货市场走势的主要驱动因素

龙听

　　卓创资讯分析师吴东

　　【导语】 甲醇(2526, 19.00, 0.76%)作为期货产品，期现结合较为紧密，期货价格自11月3日触底反弹后维持高开高走趋势，表现偏强，反观现货市场表现分化，沿海价格随之走强，内地推涨乏力，与期货走势的紧密度有所下降，究其背后的的逻辑关系，仍需回归到供需基本面的研究。

　　上周内地甲醇价格稳中松动，虽周后期开始期货反弹，本周现货市场也试探性跟涨运行，但成交情况并不理想。究其原因：一方面，近期部分甲醇产能回归，导致行业开工负荷回升，厂家库存虽然整体可控，但仍存出货需求；另一方面，港口部分烯烃装置停车和降负运行，需求预期减少，业者心态谨慎，虽然工厂方面整体库存压力不大，但受到下游需求偏弱影响，部分商谈松动，成交重心稳中下移。截至发稿，太仓市场成交均价为2490元/吨，环比上涨2.47%，内蒙古地区成交均价为2070元/吨，环比下跌1.43%。

　　装置逐步恢复，供应相对充足

　　10月，中国甲醇产量为725万吨，环比增长4.14%，自上周开始，虽然西南地区开工负荷下降，但西北、华北、华中地区开工负荷上涨，导致全国甲醇平均开工负荷窄幅上涨。截至11月2日收盘统计，国内甲醇整体装置开工负荷为73.24%，环比上涨0.57个百分点，同比上涨5.57个百分点；西北地区的开工负荷为83.05%，环比上涨1.00个百分点，同比上涨4.31个百分点。本周初，华北和西南局部个别装置计划停车检修，但主流装置运行平稳，甲醇现货市场供应仍相对充足。

　　烯烃及传统下游开工负荷下滑，需求减弱

　　11月，常州烯烃装置停车检修，浙江一套烯烃装置降负运行，导致国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷有所下滑；甲醛、二甲醚行业供强弱需格局维持，加之冬季进入消费淡季，市场开工积极性偏低，行业开工负荷下滑，醋酸上周受河北、安徽地区装置停车影响，降负明显，上周末此两套装置逐渐恢复，本周开工预期有所提升，但烯烃开工变化不大，需求预期偏弱，难对价格形成支撑。

　　短期现货需求支撑薄弱，内地现货市场或暂时高位整理

　　短期分析，西南地区近期检修装置较多，关中货源流入西南有所增加，在一定程度上缓解了自身及周边的销售压力，本周西北降价后出货顺畅，整体库存压力不大，但进入冬季装置检修计划减少，预估主流区域开工或维持相对平稳水平窄幅波动，变化有限，现货供应仍相对充足；而传统下游需求表现一般，山东地区部分大型下游工厂原料库存维持中位及偏高水平，按需采购为主，加之华东烯烃需求预期减少，贸易商持货意向不高。综上所述，虽期货走高，但基于供需基本面相对宽松的现状，期货上涨对现货市场拉动作用不明显，加之冬季工厂仍有排库需求，预计短期内地甲醇价格或呈现高位震荡格局，涨跌两难。建议重点关注宏观因素、成本变化以及装置的临时变动等因素对市场心态的影响。