纸浆供需驱动不明显，估值偏中性

龙听

　2023.11.9

　　南华期货：供需驱动不明显，估值偏中性【震荡操作】

　　近期纸浆期货盘面价格窄幅震荡走势，技术上来看，日线级别延布林带中轨水平运行，多空情绪僵持。仓单量持续增加，临近12月份老仓单注销压力压制近月合约价格，由于国内现货市场基差报价模式，近月合约更贴近俄针现货价格并对其价格形成压制。从10月份纸浆进口量来看，供应端偏宽松，而浆厂库存压力不大导致外盘报价相对坚挺。国内需求短期小幅波动，年内表需来看却有增加，但短期纸厂开工率下降，社会纸库存增加导致需求短期弱稳状态。供需驱动不明显，估值偏中性，影响价格窄幅震荡，预计短期震荡将持续。策略观点：震荡操作思路。

　　新湖期货：市场价格区间震荡【观望&逢低做多】

　　全球主要产浆天数及欧洲库存呈现高位水平，国内港口去库。纸浆流通货源充裕情况未见明显改善，市场下游原纸厂家需求维持刚需疲软状态，采购积极性欠佳，短期纸浆市场价格区间震荡，建议观望或回调做多。

　　混沌天成期货：节后国内下游补库阶段性结束，需求有所减弱【逢低做多】

　　昨日国内针叶浆和阔叶浆现货持稳，针阔叶价差750元/吨；本周国内纸浆显性库存环比小幅增加，四大白纸产量和库存环比小幅增加，四大白纸表现环比小幅下降；节后国内下游补库阶段性结束，需求有所减弱，回调后逢低参与为主，关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。

　　隆众资讯：下游原纸厂家需求维持清淡【震荡操作】

　　预计纸浆市场震荡运行为主，预计短期针叶浆短期价格5500-6500元/吨区间震荡，阔叶浆价格在5000-6000元/吨附近震荡。纸浆国际库存呈现去库走势，国内现货纸浆流通货源较前期改善不明显，市场下游原纸厂家需求维持清淡，采购积极性一般，整体对纸浆价格支撑有限。