成本端提振叠加供需两旺 纸浆期货或延续涨势

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上海证券报

　　◎记者 严晓菲

　　上个交易周，纸浆期货价格连涨4日，创下6个多月以来新高。截至上周五收盘，纸浆期货主力合约2401周内涨幅达4%，自5792元/吨低位上涨至6152元/吨高位，最终收涨6080元/吨。业内人士表示，由于成本端提振叠加供需两旺，纸浆期价上涨斜率继续拉大，预计后市价格上行的趋势仍能延续，但绝对价格已偏向高估，需要关注成品纸价格上涨能否持续。

　　上周，纸浆期货连续4个交易日上涨，收盘价刷新2023年3月15日以来新高。其中，主力合约2401上周一单日涨幅达2.34%，随后2个交易日日内涨幅均在1.2%以上，涨势延续至上周四，直至上周五小幅收跌0.36%，报6080元/吨。拉长时间周期看，主力合约2401自2023年6月8日创下4926元/吨年内最低价起，价格一路走高，累计涨幅超过22%。

　　纸浆，是以植物纤维为原料，经不同加工方法制得的纤维状物质，根据原料品种可分为木浆、草浆、竹浆、棉浆、废纸浆等。

　　从成本端来看，光大期货研报分析，上周以来，纸浆价格上涨斜率继续拉大，走势在化工品中偏强。目前现货针叶浆每吨报价5750元至6000元，阔叶浆每吨报价5000元至5100元。加拿大北方针叶浆每吨价格上涨10美元至690美元至710美元，北欧价格每吨涨至670美元至680美元，成本端提振国内价格。

　　供需方面，机构人士认为，目前纸浆市场处于供需两旺局面。

　　大地期货纸浆研究员赵晨雨表示，在供应端，全球纸浆主产国对中国的纸浆发运量仍维持高位，国内进口量及港口库存居高不下；在需求端，下游纸厂补库需求与旺季需求叠加，在“追涨杀跌”心态下，上半年浆价下行阶段终端需求有所后延，8月及9月存在补库情况且阶段性旺季需求明显。

　　“整体来看，纸浆市场供给依然高，需求在边际改善。”国投安信期货软商品研究员周小燕表示，从近期供给端表现来看，8月国内进口再度攀升，而全球发运量依然处于高位，预计后续国内到港依然维持高位；从需求端表现来看，原纸市场部分成交价格重心上移，市场交投较为温和，利好浆市需求面。

　　至于后市行情，方正中期期货纸浆研究员汤冰华认为，后期国内纸浆供应量预计维持高位，下游纸厂利润改善后开机率回升。但近2个月成品纸价格上涨明显不及纸浆，浆、纸利润不均衡的情况再次显现。而相比去年，纸浆供应端并未出现突发性减产。因此，他认为，纸浆供需双强、价格上行的趋势仍能延续，但绝对价格已偏向高估，需要关注成品纸价格上涨能否持续。

　　光大期货表示，短期需求前景乐观，继续偏强对待。