需求端改善并不明显 短期沥青维持震荡运行走势

龙听

研报正文

一、行情回顾

沥青(3873, -20.00, -0.51%) 2311 主力合约今日收出了一颗上影线 28 个点，下影线 5 个点，实体37 个点的阴线，开盘价：3906，收盘价：3869，最高价：3934，最低价：3864，较上一交易日收盘跌 82 个点，跌幅2.08%。

二、消息面情况

1、美国 EIA 周度库存略偏空，石油总库存周度增加。美国原油库存下滑 210 万桶，其中库欣库存下滑200万桶，汽油库存下滑 80 万桶，馏分油库存下降 290 万桶，不包括 SPR 在内的石油总库存周度增加300万桶，其中 NGPL/LRG 周度累库较多。美国原油产量持稳在 1290 万桶/日，美国炼厂开工率大幅下滑1.8%至91.9%。美国石油表需周度持稳，馏分油表需周度增加 60 万桶/日。过去一周美国石油净进口周度下滑，这贡献了常规油品的去库。

2、美联储决策者仍然认为，指标隔夜利率今年峰值在 5.50%-5.75%的区间，仅比当前区间高出25个基点。与美联储声明一并发表的经济预测摘要(SEP)预计明年将降息 50 个基点。根据最新预测，到明年年底，联邦基金目标利率将降至 5.1%，到 2025 年底降至 3.9%。SEP 预测显示，到年底通胀率将降至3.3%，接近联储2%的年均目标。

3、俄罗斯副总理诺瓦克(Alexander Novak)周三表示，俄罗斯将在年底前将石油出口量从5 月至6月的平均水平减 30 万桶/日。9 月 5 日，沙特阿拉伯和俄罗斯宣布将自愿削减供应 130 万桶/日延长至年底，以支撑油价。俄罗斯当时没有宣布削减供应的基数。

三、基本面情况

供给方面，根据数据统计，截至 2023 年截至 9 月 19 日周内，国内沥青 81 家样本企业产能利用率为41.6%，环比下降 3.7 个百分点，产能利用率在连续两期出现回落。

根据隆众对 96 家企业跟踪，10 月国内地炼沥青总计划排产量为 197.4 万吨，较 9 月地炼排产减少 40.6 万吨，较去年 10 月地炼实际产量减少12.9 万吨。当前原油成本较高，沥青生产低利润较低，预计 10 月炼厂或逐步转产减产，沥青供应压力将有所缓解。继续关注供应端变化。

库存端，截至 2023 年 9 月 19 日周内，国内 54 家沥青生产厂库库存共计 93.2 万吨，环比减少10.5万吨，76家样本贸易商库存量共计 132.0 万吨，环比减少 0.6 万吨，沥青总体库存共计225.2 万吨，社会库连续十七周下降，总库存也环比去库。继续关注库存端变化。

需求端来看，截至 9 月 13 日周内，国内沥青 54 家样本企业厂家周度出货量共57.3 万吨，环比减少5.5万吨，其中山东及华东出货减少较为明显。当前北方地区有一定赶工需求，南方地区受天气及资金等因素影响，需求不温不火，但随着传统消费旺季的到来，需求仍有望增加至季节性高位。继续关注需求端变化

整体来看，上周沥青产能利用率环比回落，总库存小幅去库，沥青周度出货量环比减少，需求端改善幅度并不明显，短期沥青维持震荡运行走势。后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。

技术面上，从日线上看，今日沥青 2311 主力合约震荡下跌，跌破 10 日均线支撑，MACD指标有拐头向下迹象，技术上处于震荡走势。