库存窄幅去化 纸浆现货报价持续走强

龙听

来源：华融融达期货 作者：华融融达期货

研报正文

[周度点评]纸浆周线盘面整体维持5900-5600区间回落整理。周线盘面探低5600左右企稳上行，日线重心维持5700左右。

盘面商品趋势走弱和纸浆升水压力调整。短线震荡回落整理，随着趋势资金减仓调整，盘面回归平水格局，短线低位有贴水支撑表现。日线盘面上行空间打开，短线关注低位支撑表现。

【市场分析】纸浆主力合约周线盘面低位企稳上行整理，期价盘面整体低开高走，短线盘面企稳5800走强。截止周五夜盘收盘报收5848点，同比上涨30点/0.52%。主力合约持仓277659手，持仓同比减少2929手。

消息面，纸浆2309交割结算价5402 交割量156860吨。近月贴水交割，但交割量创上市以来新高。目前期现价差表现看，买盘基本无风险套利成功。

现货报价走高，主流银星提价 5700左右。俄针探涨5500。下游市场表现看，纸厂涨价函提价基本200-500区间。主流市场的旺季气氛渐浓。

库存方面，截止9.14日，纸浆主流港口样本库存量：189.3万吨，较上期下降12.9万吨，环比下降6.4%，库存量在上周期去库后继续去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存继续呈现去库的局面，港上出货速度先快后缓，到港量明显下降，港上整体呈现窄幅去库的状态。

本期国内主流港口样本库存呈现去库的状态。技术盘面看，日线低位企稳走完，日线企稳5800走强整理。整体重心维持前高区间。盘面技术性多头趋势维持。基本面看纸浆旺季气氛渐浓，主力针浆报价维持偏强，期价短线重回升水表现。

期现逻辑看，现货报价维持偏强格局。现货趋涨预期较高，随着库存窄幅去化。技术形态看，多头趋势延续。操作上，盘面关注冲高阻力表现，日线上看6000左右。

仓单日报：截至上周末，上海期货交易所库存493800吨，库存同比周增加4157吨。截止昨日有效仓单472060吨，仓单同比周增加4157吨。厂库仓单21740吨，同比周增加0吨。(厂库7万吨，仓库65.5万吨)，纸浆2309交割结算价5402 交割量156860吨。交割量创上市以来新高。

周度消息 ：截止9.15日，山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，随行就市居多，按单商谈为主。市场部分含税参考价：俄针5500元/吨，银星5700元/吨，马牌月亮5800元/吨。其余品牌报价较少。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳，交投平平，来单商谈为主。市场含税参考价：金鱼鹦鹉4850元/吨。

uzano宣布中国市场2023年9月桉木阔叶浆报价上涨20美元/吨，欧洲市场报价上涨50美元/吨。

8月28日报道：据悉，Arauco公司公布9月份报盘，其中，针叶浆银星690美元/吨，涨20美元/吨;本色浆金星660美元/吨，涨30美元/吨;阔叶浆明星550美元/吨，涨25美元/吨。

截止2023年9月14日，中国纸浆主流港口样本库存量：189.3万吨，较上期下降12.9万吨，环比下降6.4%，库存量在上周期去库后继续去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存继续呈现去库的局面，港上出货速度先快后缓，到港量明显下降，港上整体呈现窄幅去库的状态。

本周期常熟港库存量呈现窄幅去库的局面，出货数量较上周期增加，周期内累计出货超过15万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的状态。

9月7日报道：据海关总署公布的数据显示,中国2023年8月纸浆进口量为328.8万吨,环比上涨20.8%，同比增涨26.2%。1-8月累计进口量2356.5万吨，累计同比增加20.6%。

周度操作建议：上周纸浆盘面整体低位企稳上行整理，期价在宏观商品趋势走强和纸浆库存去化，叠加现货报价走强。纸浆盘面低位企稳走强5800一线。纸浆主力合约短线减仓缩量整理。

现货方面看，短线市场报价重心维持高位，主流现货银星持平5700左右，俄针稳定5500左右，阔叶持稳4800左右。短线宏观商品趋势走强，大宗商品普遍低位企稳。纸浆高位急涨带来升水压力，短线下行整理后企稳走强。现货报价坚挺支撑盘面表现。基本面预期看，库存窄幅去化，现货报价持续走强，下游涨价函利多支撑。后市重心关注旺季去化和下游市场提涨对浆价支撑表现。盘面关注资金增仓表现，操作上关注上行阻力表现。