Mysteel解读：学校开学提振有限，毛猪与白条偏弱博弈

龙听

[导读]：9月学校开学之后，对下游猪肉需求带动有限，屠企暂未改变亏损不利局面，养殖端供应充足，但抗价情绪较强，近期毛猪窄幅博弈震荡，预期在中秋、国庆双节之前，毛猪或打破僵持出现一定幅度的先涨后跌波动。

进入9月之后，毛猪价格呈现震荡拉锯行情，一方面高温天气减弱，养殖端对中后期需求信心向好强，散户压栏挺价偏强，北方坚守8.0元关口坚定。另一方面，供需偏松矛盾也显而易见，9月出栏供应量增加，下游需求增量有限，屠企持续亏损之下压价收猪心态强烈，最近一周生猪出栏均价在 16.75 元/公斤，较上一周微跌 0.28 元/公斤。

回顾去年9-10月生猪价格曾受到节日预期及二次育肥活跃推动价格出现较强上涨，今年9月底迎来中秋、国庆双节叠加，预期对市场带来类似提振，但猪源供应充足，二育进场较弱，预期很难出现去年同期的涨势。

9月生猪供应量温和增加

8月猪价走势偏强，集团场控制体重出栏，部分计划未完成， 8月部分企业出栏量略低于7月。据Mysteel监测样本来看，企业完成率在97.55%%，部分猪源移到9月，加上9月正常适重出栏量也有增多，9月规模场出猪较8月环比增加3.87%。8月散户挺价压栏较多，进入9月体重慢慢增加，部分地区非瘟、蓝耳等疫病季节性有所抬头，散户出栏心态有改善，前期7月入场的二育猪源在9月出栏，整体9月猪源供应量较8月有所增加。

从体重来看，目前散户压栏挺价情绪较重，部分规模场也有增重倾向，出栏体重在慢慢增加，本周全国外三元生猪出栏均重为121.33公斤，较上周增加0.20公斤，环比增加0.17%。南方对大猪消费还未到旺季，中后期中大猪源预计将会增多，增加市场供应压力。根据以往情况来看，在节日之前有短暂压栏挺价倾向，但是临近节日市场有逢节集中出栏的可能。

学校开学对消费提振有限

进入9月，学校普遍开工，学校团膳消费对猪肉需求带来一定提振，但也是家庭消费的部分转移，实际对需求增量提升有限，最近一周（9月7日）屠宰平均开工率28.30%，较上周增0.41百分点，基本可以认为是在正常范围的小幅波动。

目前困扰屠企主要问题是持续亏损压力，主要原因是下游需求不旺，加上屠宰行业内卷严重竞争激烈，厂家白条提涨困难。本周屠宰白条毛利润亏损1.74元/头，较上周亏损增加3.32元/头。在此情况之下，屠企控量或缩量保价，部分屠企直言“白条涨不动亏钱，只能缩量压猪价”。

目前距离中秋节尚有一段时间，中旬无明显利好，需求维持较淡，预计下旬需求会有所改善，因为中秋节、国庆节叠加在一起，在连续8天假期里，各地聚会、婚庆等活动较多，会对猪肉消费带来提振，在此之前，下游客户也有一定订货，对猪价和白条带来一定拉动。

综上所述，Mysteel认为9月生猪供需面仍然维持偏松局面，整体而言对猪价偏空，但有月底双节利好支撑，养殖端抗价信心较足，加上部分二育在等低价进场，近期猪价呈现看跌却又跌不动的微妙走势，近期养殖端与屠企大概率还是小幅度的来回拉扯。下旬之后，节日气氛渐浓，毛猪挺价情绪增强，下游白条客户有一定节前备货，价格或出现上涨，均价预计或回升到17.00-17.50元/公斤，但养殖端也会逢节逐渐增量，甚至出现集中出栏，猪价上涨难持久，临近节日之时预期又有小幅度回落，国庆节假期之后，需求阶段性减淡，毛猪价格将回归弱势。