LNG船流动受阻，多重利好带动天然气市场起飞！

龙听

重点数据趋势
国际现货走高，带动接收站价格高涨

贸易流动稳定，贸易商利润增加

下游高价采货抗拒，利空后市


一、国际天然气市场周度综述

市场概况
截至8月22日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为2.56美元/百万英热，环比上周期（08.15）下调0.099美元/百万英热，跌幅为3.72%；荷兰天然气（TTF）期货价格为13.582美元/百万英热，环比上周期（08.15）上调1.183美元/百万英热，涨幅为9.54%。

美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈震荡下行趋势，国内来看，22日田纳西州天然气管道由于因一个压缩站设备故障导致其遭遇不可抗力，该管道将天然气从路易斯安那州、墨西哥湾、德克萨斯州南部和阿巴拉契亚地区的供应地区输送到美国东北部、中西部和东南部地区以及加拿大和墨西哥的市场。

出口方面，由于巴拿马运河水位较低，美国LNG船只前往太平洋地区较为困难，目前有部分船只绕行好望角或通过苏伊士运河前往太平洋地区，东北亚地区买家采购欲望降低，原料气供应有所减少，本周美国LNG出口小幅下降。

技术面来看，美国亨利港期货（NG）为下降趋势，美国亨利港期货（NG）价格至2.56美元/百万英热附近，KDJ已经托底反弹，下行势头减弱，MACD仍呈下降态势，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈震荡下行趋势。

欧洲方面，欧洲市场库存持续增加，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至8月21日，欧洲整体库存为1038Twh，库容占有率91.32%，环比上日增加0.22%，库存增速有所下降。欧洲市场本周呈上涨趋势，受到澳大利亚罢工消息持续影响，欧洲对LNG进口供应不稳定性担忧加剧，且由于巴拿马运河干旱，LNG船只流通受阻，带动TTF期货价格上涨。

图表1: 国际天然气市场价格        单位：美元/百万英热
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库存
截至08月11日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为30650亿立方英尺，环比增加350亿立方英尺，涨幅1.16%；库存量比去年同期高5490立方英尺，涨幅21.8%；比五年均值高2990亿立方英尺，涨幅10.8%。

截至08月11日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为35533.82亿立方英尺，较上一周上涨1633.52亿立方英尺，涨幅4.82%；库存量比去年同期高6676.01亿立方英尺，涨幅23.13%。

本周，美国由于内需的推动，美国原料气生产量增加，带动库存出现明显增长，近期国际主消地进口需求减弱，美国库存增速明显。欧洲地区库存稳定增长，截止本周库存升至89%左右，后市库存增速有放缓预期。

图表2：国际天然气库存趋势
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二、中国LNG市场周度综述

市场概况
国内上游价格有所上涨，国产液跟随海液价格上涨，高价出货受阻；受国际现货价格影响，接收站整体出货大幅上涨，市场整体出货价格有所上涨%。

截至8月23日，LNG接收站价格报4179元/吨，较上周上涨5.42%，同比下降41.48%；主产地价格报3810元/吨，较上周上涨4.61%，同比下降65.91%。

截至8月22日，当日国内LNG工厂总库存量30.75万吨，环比上期上涨2.74%。由于上游不断抬价出货，下游高价接货较为抗拒，后期市场销售不畅，带动库存有所上涨。

图表3:国内LNG价格走势图
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供需形势分析
供给：
本周（08.17-08.23）国内233家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量63485.5万方，本周三开工率58.4%，环比上周上调4.5个百分点。本周三有效产能开工率58.54%，环比上周上调4.56个百分点。新增停机检修工厂数量为3，产能共计130万方/日;新增复产工厂数量为6，产能共计1030万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能15975万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能15246万方/日。）

海液方面，本周期国内15座接收站共接收LNG运输船22艘，接船数量较上周增加1艘，到港量146.71万吨，环比上周140.48万吨上涨4.43%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、美国到港量分别为48.94万吨、33.71万吨、22.23万吨。分接收站来看，中海油大鹏、中海油滨海、中海油莆田各接船3艘，国网北海接船2艘，其余接收站各接船1艘。

需求：
本周（08.16-08.22）国内LNG总需求为75.19万吨，较上周（08.09-08.15）减少0.29万吨，跌幅为0.38%。国内工厂出货总量为41.65万吨，较上周（08.09-08.15）增加0.5万吨，涨幅为1.2%。液厂不断抬价出货，前期出货较为顺畅，后期下游高价接货较为抗拒，国内工厂出货总量保持稳定。

海液方面，国内接收站槽批出货总量为15974车,较上周（08.02-08.08）16344车下降2.26%，接收站价不断抬价销售，带动接收站销售半径减少，槽批出货下降。

市场心态调研
国内主流观点1：目前运费不高，下游消费能力有限，市场对高价资源有所抵触，市场价格预计稳价为主。

国内主流观点2：当前上游资源充足，下游高价接货较为抗拒，预计市场稳中窄幅调整为主。

国际主流观点3：目前国际多处运河流动不畅，东北亚LNG现货价格居高不下，短期价格或将持续高企。

图表4：LNG行业下周心态调研
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三、下周走势预测

国内价格预测
国内价格将呈上涨趋势，目前接收站受现货价格不断抬价影响，涨价意向积极，但随着价格上涨下游接货逐渐减少，抑制价格上涨，预计未来市场价格将小幅上涨。

图表5：下周国内LNG价格预测
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国际价格预测
东北亚地区市场价格将呈稳步上涨趋势，东北亚地区市场库存保持充足，亚洲市场参与者对澳大利亚罢工消息面较为平淡，但市场炒作情绪仍在，预计东北亚地区价格将呈稳步上涨趋势。

TTF期货价格将呈上涨趋势。欧洲天然气库存突破90%，市场对LNG进口需求较为稳定，但由于苏伊士运河堵塞，中东地区LNG资源流入欧洲将有所减少，市场供应的脆弱性导致TTF价格将持续呈上涨趋势。

美国天然气期货价格（NG）将呈下降趋势，由于巴拿马运河整处于相当干旱的水平，美国LNG出口太平洋地区受阻，预计未来NG期货价格将呈下降趋势。