实地调研丨华南塑料市场当下需求状况如何？

龙听

南华期货

实地调研

今年上半年，塑料(8193, -60.00, -0.73%)市场需求格局整体显示偏弱，不管是在开工、订单亦或是利润方面，较往年同期相比，都是处于偏低状态，这也导致了下游企业的补库备货情况也是低于往年。但是近端在价格下跌至低位下，下游对于低价原材料表现出采购兴趣，也确实存在了一波补库行情，当前时间又临近传统金九银十旺季，需求端能否再有较好正向反馈带动价格上行是我们想要关注的。本次调研主要涉及华南市场，以原材料为PP、ABS的下游企业居多，终端产品主要涉及白色家电、小家电、汽车零件及包装等，同为塑料端，对于PS、PE等产品也是涉及这方面的塑料企业，也有一定参考意义。本次走访结果还是以定性为主，定量反馈表现还是不足。

南华观点：整体定调，现实端需求反馈还是弱势，但下游企业成品库存及原料库存水平属于偏低位置，对后市还是保持一定乐观，订单环比上会存在一定好转，在旺季会有一定补库行为，但对于需求拉动的驱动力仍是要打上问号，预期落空是今年常态化表现。

订单情况如何？整体走访调研下来的结果，从年初开始反馈到现在，订单普遍不好，大部分企业的订单与去年疫情同期相比较还是要弱上不上，传统日用品的的订单缩减十分严重，新能源汽车包装以及小家电用品的订单有所回暖。对于金九银十的订单，企业目前还没有具体感知，但心态上还是偏乐观，主要原因还是现实端情况偏差，另一方面，7月还没有到接单阶段，一般要到8月中旬开始接单。另一点佐证当前工厂开工及订单表现不好，去年在高温天气下，华南市场企业是接到限电通知的，今年情况聊下来，基本是没有接到限电通知的情况。

具体需求方面，新能源汽车方面需求有一定增量表现，包括车用部件以及包装材料，2023年6月我国新能源汽车整体销售80.6万辆，1-6月累计销售174.7万辆，同比增长44.1%，新能源汽车需求方面稳步增长，从数据上也得到一定印证。大家电在地产后周期阶段属性弱化，23年表现较强还是结构性复苏状态，在去年低基数的情况下同比有所增长，家电类消费刺激目前来看还是需要政策等方面刺激，比如家电下乡等。华南市场中美的，格力等都是家电龙头企业，整个华南市场终端以家电为主，整体虽然表现具有韧性，但下行阶段是不争事实。

某塑料企业A

企业概况：以生产小家电为主，主要用料以改性PP为主，当前用量基本是200t每月，同比以前旺季时候用量800-1000t，缩水不少。

开工情况：该企业有三处工厂，其中一处目前大概在3-4成左右，其余两处开工水平基本持平，开工偏低。

原料库存：目前备原料库存在100t左右（半个月用量），同比往年还是处于偏低水平，后续投机补库需求还是偏弱，如果价格到7100以下，会有投机补库意愿。原料库存偏低。

成品库存：成品库存偏中性（在一个月左右，其中还包括客户未提走的货物），主要由于这些改性PP厂，做的牌号种类比较杂，生产产品并不同质化。还是以订单生产为主。成品库存中性。

订单及产销：以前订单基本3成国内，7成海外订单，现在由于国内市场对小厂并不友好，基本9成订单以出口为。目前订单（时间在7-8月间）还是偏弱，同比去年仍在疫情管控期间也没有明显好转。订单水平偏弱。

整体感知：从订单及产销情况感知来看，情况并不好，但老板还是没有特别悲观，一方面，从老板自己生产角度来看，前两个季度情况却是太差，后续会有环比好转；另一方面，9月份也是有传统旺季订单的时候，基本接订单的时间在8月下旬左右，目前还未到时间。另一方面，由于PP前期有下跌至年内最低点时候，有过点价采购，对于生产成本而言，还是有一定优势。

某塑料企业B

企业概况：主要供应美的做白色家电类，主要用料PP，ABS，PC等塑料。

开工情况：当前开工还是没有满开，主要原因还是由于订单问题。开工中性偏低。

原料库存：原料库存还是有正常囤，当前原料库存水平没有很低，属于中性水平。原料库存中性。

成品库存：基本不会去做成品库存，还是根据订单来做，仓库中的库存都是订单未提走。成品库存偏低。

订单及产销：由于该企业主要还是以供应美的为主，美的的开工对其会有直接影响。根据老板反馈，近期由于高温，美的企业开始放高温假，开工负荷直线下降，该企业的订单也是同环比偏低位置，但根据往年经验来看，8月下旬开始订单都会有季节性好转，一般会好转20%左右。订单较稳定。

整体感知：当下现实的情况并不好，但是该企业由于有长期供应渠道，包括对后续旺季也有传统季节性好转的需求，所以并不是特别悲观。从上半年的反馈来看，由于家电整体有所增量，所以该企业的用量同比是有所增加的，但是利润同比是被压缩。

某塑料企业C

企业概况：主要用料以PP为主，生产塑胶桶为主，产品范围包括涂料桶，清洁剂桶，化工桶等。

开工情况：目前开工7成左右，前期开工还是比较好，处于满开情况，目前还是由于订单问题导致。开工中性偏低。

原料库存：目前备5-7天的用量，处于正常水平。该企业由于场地大小问题，备货量还是偏少的，还是阶段性按照订单需求补货，投机备货意愿较低。原料库存中性。

成品库存：一方面由于企业偏向于终端，制品并不是标品，还是按照订单来做，目前成品库存还是不高。成品库存偏低。

订单及产销：当前订单情况不是很好，同环比都是处于偏弱位置；由于该企业生产塑胶桶，并没有太大季节性淡旺季区分。订单基本以国内为主，该企业主要供应华南（广州、福建）周边为主。订单中性偏弱。

整体感知：由于当下现实情况还是不好，老板也没有很强的意愿去进行原料补库，对于后面3-4季度，也基本不会去做多原料库存与成品库存。但是由于该企业做塑胶桶，针对性比较强，企业也是当地最大的塑胶桶企业，因此后市也没有特别悲观情况。

某塑料企业D

企业概况：以生产小家电，主要以小风扇为主，用料多为PP。

开工情况：据了解，7-9月份是该厂的开工淡季，10月份往后是开工旺季。目前开工水平一般，4季度有季节性提负空间。开工中性偏弱。

原料库存：该企业囤货根据开工来定，目前没有囤原料库存，根据了解，每年到开工旺季的时候会囤原料库存，一般在10月份左右。原料库存偏低。

成品库存：目前没有什么成品库存，前期订单已经发货出去，目前还没有订单。成品库存偏低。

订单及产销：该企业产品全部外销，订单多数来自欧美。目前订单情况偏差，主要还是由于季节性淡季问题。当前还未开始接订单。

整体感知：对于外销订单这一块，该企业主要做小风扇为主，据了解，海外消费习惯有所差异，对于小风扇这一块，每年都有置换需求，因此在季节性接单情况还可以。该企业的接单时间一般在8月下到9月下之间，接第二年6月的订单，10月是开工旺季。

某塑料企业E

企业概况：主要用料PP为主，以生产产品运输外包装。

开工情况：小作坊企业，产线不多，目前正常开工，负荷大概8成左右。开工中性。

原料库存：有囤原料库存大概100t左右，基本是一个月左右的用量。属于正常囤货区间。原料库存中性。

成品库存：有部分成品库存，因为生产的产品还是同质化，没有特殊定制要求。成品库存偏低。

订单及产销：近几年，订单的方向发生了变化，从原先的板材类包装，逐步转变为新能源汽车包装，目前新能源汽车类包装订单基本占比40%-50%。由于包装没有淡旺季区分，目前订单整体偏差。订单中性偏弱。

整体感知：根据反馈，今年订单普遍比疫情期间还要差一点，虽然新能源方面的订单增长迅速，但是传统包装订单衰退很快，总体并没有增量，这几年全靠新能源的增量订单在维持。由于企业还是较小，个体老板对于后市也没有很强乐观期待。

某塑料企业F

企业概况：主要用料以PP为主，产品涉及汽车车身装配以及部分家电类用量。正常每月消耗2500t左右。

开工情况：当前没有满开，负荷在8成左右，同环比还是偏低。开工中性偏低。

原料库存：公司政策等原因，基本不会囤原料库存。原料库存中性。

成品库存：公司政策等原因，基本做到产销平衡，也不会去做成品库存。成品库存中性。

订单及产销：今年由于韩国的订单给到了中国这边来做，所以整体感知订单没有很差，但是韩国订单占比有10%-15%，整体来看，国内订单还是走弱了不少。国内订单偏弱。

以上评论由分析师戴一帆（Z0015428)和何天阳（F03100606）提供。观点仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。