厄尔尼诺及其对主要农产品的影响

龙听

厄尔尼诺-拉尼娜的周期切换对全球气候变化有着显著影响。2023年6月，全球多家机构宣布厄尔尼诺已经形成。此外，随着全球变暖，大气能量增强，近些年全球极端异常气候频发。世界气象组织7月10日发布报告称，今年6月是有记录以来最热的6月。

全球农作物对气候变化异常敏感，厄尔尼诺及全球变暖背景下，分布全球不同地区的主要农产品单产可能会受到明显影响。这是当前农产品期货市场的关注及交易重点。

对于绝大多数农产品来说，降雨偏少导致的干旱会影响植物的生长及作物单产。今年7-8月正值北半球农产品生长关键期。南美巴西的大豆、一茬玉米、棉花，阿根廷大豆、棉花、玉米等已经收获完毕，巴西二茬玉米开始收获，故当前的干旱对该地区作物单产影响不大。澳大利亚冬菜籽播种完毕，正值生长季，干旱对其单产有影响。

截止7月10日，全球多地土壤含水情况不容乐观。美国中西部部分地区（大豆、玉米）、加拿大草原省（油料、谷物）都面临干旱；欧洲大部分地区、乌克兰西部（葵籽）、中国西南及京津冀地区、澳洲南部海岸线西部（菜籽）也有不同程度干旱；东南亚地区近期出现高温，但土壤含水情况良好，国际棕榈油产量暂时不会受到明显影响；印度进入雨季，随着季风带来的降雨增加，当前多数地区土壤含水充足，利好当地棉花及甘蔗的生长。

因此，美国大豆及玉米、加拿大新季菜籽、澳洲菜籽新作预期减产，是当前油脂油料市场的关注热点。厄尔尼诺对印度、泰国甘蔗、东南亚棕榈油目前的产量影响并不明显，但存在隐忧。




1、大豆及玉米

6月美国新作大豆玉米完成播种，7月玉米进入生长关键期，8月大豆进入生长关键期。但因主产区多数地区持续干旱，土壤含水偏低，当前美国新作玉米及大豆优良率明显偏低。未来1-2周的降雨预报看，上述地区降雨偏少局面持续存在。




对比历史厄尔尼诺发生及持续的月份、厄尔尼诺强弱、G3国家大豆单产，当厄尔尼诺发生在大豆生长期，对巴西及阿根廷大豆单产利好概率明显较高，偶因降雨太多导致洪水而令单产偏低（如：2019年收获期阿根廷大豆遭遇大雨洪水）。对美豆单产的利好概率低于南美大豆。

美国玉米生长期较大豆稍早，阿根廷玉米生长期在每年的1-3月，巴西二茬玉米生长期在每年的3-5月。上表看，厄尔尼诺对南美玉米单产也有较高利好概率，对美国玉米单产利好程度偏小。

2、菜籽

当前市场关注加拿大菜籽新作天气条件。由于前期降雨偏少，今年加拿大草原省菜籽产区在生长关键期的7月依旧干旱。对比去年同期，今年旱情形势非常严峻。虽然各大机构尚未明显下调加菜籽新作单产，但随着旱情持续，加菜籽新作单产同比可能减约10%。

澳洲冬菜籽通常5-6月播种，7-9为生长期，10-11月收获。依照前文，厄尔尼诺期间，在北半球夏季，澳大利亚东部及南部沿海干旱明显。目前的降雨及土壤含水情况看，西澳南部地区干旱明显，这是澳洲菜籽主要种植区之一。基于厄尔尼诺可能导致的干旱，USDA已经将澳洲菜籽新作单产同比下调34%。





历史数据看，若厄尔尼诺发生在澳洲菜籽生长季，对单产的不利影响比较明显。虽然厄尔尼诺对加拿大天气影响并不确定，但从历史单产数据看，当厄尔尼诺发生在菜籽生长季，加拿大菜籽单产也有同比减少倾向。

3、棕榈油

不同于大豆、菜籽，油棕树是棕榈科棕榈属常绿乔木，是热带树种，喜欢生长在温暖湿润的环境中。下图可知，印尼及马来西亚过去一个月降雨较好，根系土壤含水较高。


2014-2016年发生史上最强厄尔尼诺，2015年11-12月nino3.4达到峰值，但马棕2015年出油率却持续攀升，并在2015年10月达到峰值。此后厄尔尼诺持续，马棕出油率开始下降，并在2016年6月达到阶段低谷，但2014年4月这一轮厄尔尼诺已经结束。

因此，厄尔尼诺会令东南亚地区出现干旱概率较高，但干旱主要影响油棕树花序中雌蕊及雄蕊的比例、昆虫的授粉。考虑到油棕树有4个月的花期、6个月的果期，通常干旱少雨会影响大约8-12个月后的棕榈果的数量及出油率，进而影响棕榈油的产量。因此，本轮6月开始的厄尔尼诺对棕榈油产量的影响，预计到明年1-2季度才可以看到。

4、食糖

甘蔗属于喜水植物，怕旱不怕涝，在拔节期通常需要较多水分，这一阶段降雨偏低会影响拔节及糖分。但在成熟期，连绵阴雨、缺乏光照反而不利于糖分积累。

国际甘蔗糖主产国及出口国是巴西、印度及泰国。

厄尔尼诺期间，东南亚包括泰国在内地区出现干旱概率较高。历史数据看，强厄尔尼诺年份会导致泰国当季产量及下一榨季甘蔗产量下降。弱厄尔尼诺对泰国食糖当榨季产量影响较小，适量干旱有助于甘蔗积累糖分。但如果厄尔尼诺现象持续时间过长，仍然会导致当季至下一榨季的食糖产量下降。

厄尔尼诺期间，印度甘蔗的种植面积和单产趋向下降，并且恢复缓慢，可能连续两个榨季保持较低种植面积和单产。

厄尔尼诺期间，巴西中南部甘蔗主产区通常降雨充沛，东北部遭遇干旱，但东北部甘蔗占比较少约10%。历史数据看，巴西食糖产量与厄尔尼诺并没有直接关系，巴西甘蔗糖产量更多还要看当年的乙醇价格及制糖比。但厄尔尼诺的强度和持续时间的综合作用，也会影响巴西甘蔗的含糖量和压榨进度。


文章来源：新湖期货

原标题：厄尔尼诺及其对主要农产品的影响