Mysteel解读：6月菜油影响因素回顾分析

龙听

近期油脂市场上涨明显，主要是受美豆上涨和棕榈(7494, 132.00, 1.79%)油产量较差两方面因素影响。本月菜油明显上涨，截止到发稿，全国三级菜油现货价格为8928元/吨，较5月上涨1302元/吨，涨幅为17.07%。受原油OPEC+减产，生物柴油需求前景良好，美国商业原油及成品油库存全面增长等影响，也令市场对需求前景感到忧虑，给予利多支撑，部分地区基差小幅上涨；美联储在6月中旬的议息会议前，提前释放出暂停加息的信号，由于没有加息的压制，大宗商品集体止跌反弹。油脂市场由于天气影响美豆油上涨以及原油上涨带动油脂市场，大宗商品多数上涨明显。

棕榈油在月初马棕5月报告显示库存攀升施压盘面，产地供应压力凸显。月中马棕及国内连盘棕榈油多跟随国际原油及美豆油上涨。月中国内24度棕榈油基差弱势运行部分地区基差较为坚挺。月末马来西亚棕榈油价格走高，追随CBOT豆油的涨势，加上预计美国干旱天气将导致大豆(5193, 46.00,0.89%)产量下降。紧接受印尼计划或将在未来几年提高生柴混掺比例、提高印尼7月棕榈油出口税费及气候问题的提振。国内连盘跟随外部油脂上涨，掺混率上调将提振棕榈油价格上涨。

综上可知，随着时间的发展宏观方面美联储议息会议不断临近，市场中心再次转向宏观方面，利空因素可能性较大。并且由于菜油本月反弹超过1000元/吨，基本面供需不平衡后期仍有下跌风险，反弹力度不足。目前，菜油预计较大幅度震荡运行。从菜油自身基本面来看，由于菜油需求仍然较为疲软且国内菜油库存处于高位，菜油和菜籽到港有所减少，以及压榨厂开机率有所下降，短期内维持震荡，预计基差还有下行空间。后市需要重点关注的是北美天气、棕榈油产量和美国宏观经济数据以及菜籽买船到港、国内开机以及消费情况。