Mysteel解读：近期菜油价格分析回顾

龙听

导语：外盘油脂持续走强，带动国内盘面上涨，又因美国EPA计划生柴掺混方案利好程度不及预期，给油脂市场带来冲击，结合菜油基本面来看走势如何。

一、价格回顾

自2023年开始国内菜油开始走弱，上周菜油跟随美豆油反弹，截止到2023年6月25日国内菜油均价8658元/吨，价格较上周上涨324元/吨，涨幅3.89%。同比去年下跌3696元/吨，跌幅29.91%。目前菜油价格短时间走强。

二、原因分析

1、宏观方面

因马来、美国西部干旱天气对棕榈(7084, 16.00, 0.23%)油、北美大豆(5078, 9.00, 0.18%)以及菜籽的产量减产忧虑，使得国内外油脂市场上涨。随后，6月21日美国EPA计划，生物柴油混掺量的提高幅度低于预期的影响，菜油油下跌2.9%。

2、供应方面

菜籽进口压榨利润仍然处于亏损状态，我国菜油主要来源国加拿大及俄罗斯两国菜籽菜油出口，我国菜籽、菜油本月到港供应依然宽松，然而今后三个月是全球油菜籽供应青黄不接的时间段，我国对加拿大进口油菜籽数量将在6月份之后逐渐下降，我国油菜籽的进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需方面压力预计也将逐步减缓，且加籽价格上涨，菜油成本支撑增强。

6月油菜籽进口到港量大约在39万吨左右，油厂菜油库存处于高位，加之菜籽到港量有所减少，开机率有所下降，菜油供应依然相对宽松，且需求方面表现疲软，菜油基本面相对较弱。

3、需求方面

近期植物油价格震荡偏强，菜油表现强于豆油，豆菜油价差逐渐拉大。截止2023年6月25日豆菜日均价差为773元/吨，同比22年6月25日价差减小56.59%，菜油、豆油价差增大导致豆油对菜油的替代性效应增强，本是需求疲软的菜油更是雪上加霜；远期基差合同的成交情况差。呈观望态度居多，需求以刚需为主。

三、后市预测

综上所述，目前基本面依旧供应宽松，需求疲软，短期国内菜油跟随油脂市场预期将继续上升，长远来看预计还有下行空间。后市需关注菜籽买船到港、国内开机以及消费情况。