生猪期价磨底 猪企“紧盯盘面”心不慌

龙听

来源：证券日报

　　本报记者 王 宁

　　“生猪养殖行业整体处于亏损状态已经持续5个月了，但大型养殖户并未出现恐慌心理。相关企业只要紧盯期货价格波动，有序控制产能，便可一定程度上避免损失。”四川德康农牧食品集团期货部经理叶波向《证券日报》记者介绍说，当下，猪企已将期货价格视为生产经营的重要参考。

　　近日，生猪期价低位震荡，主力合约2309的持续磨底释放出强烈信号，相关猪企则通过对期价波动的把握，尤其是运用近月或远月合约的价格发现功能，以应对猪周期影响，促进稳健生产。

　　积极参与套期保值

　　记者从多位生猪养殖户处了解到，他们时常结合期价的波动，有序控制产能、开展套期保值，尽可能规避经营风险。

　　“生猪期货上市以来，一直很好地发挥着价格发现作用，尤其是目前参考近月和远月合约，能够及时把握现货市场实际情况。”叶波向记者表示，以当下为例，全国各地生猪现货价格在14元/kg至14.8元/kg之间，已持续亏损5个月以上，但生猪期货各个合约一直保持1000元/吨至3000元/吨的升水状态，通过参与套期保值交易，叠加宏观政策加持，今年多数养殖户并未恐慌。

　　中粮家佳康相关负责人向记者表示，去年7月份后，生猪现货价格最高达到28元/kg，当时已远高于18元/kg的行业成本价；同时，生猪期价在去年10月份后便从高点回落，到了去年底，由于部分养殖企业二次育肥及压栏，导致春节前生猪供应剧增，现货价格大幅跳水，一度到达14元/kg的低点。“这轮价格下跌，将多数猪企的超额利润变成超额亏损，在此过程中我们通过期价所释放的信号，进行套期保值，直到今年1月份期现价格回归，我们平稳地度过了猪价波动风险。”

　　“早在生猪期货上市初期，公司就参与了交易，根据各合约期价波动合理安排产能，有效做到稳健经营。”中粮家佳康相关负责人告诉记者，这也同时反映了期货市场价格发现的功能。

　　据了解，猪肉消费占我国整个肉类消费的六成以上，是占比最大的肉类消费，其价格涨跌对猪企经营产生较大影响。企业如何利用期货价格做好生产经营、销售和库存调节，是期货市场长期努力的方向。

　　今年5月份，中国证监会副主席方星海表示，期货市场通过对交割合约的集中连续竞价交易，提供多期限的远期价格，对于企业安排未来的初级产品生产、销售等具有指导意义。

　　提升期货合约连续性

　　监管要求，期货市场“应向全社会公开提供多期限的远期价格”。在多位业内人士看来，“多期限”是指不同月份合约，而“多期限的远期价格”则是指提升各合约的连续性。

　　在华融融达期货相关人士看来，从能繁母猪到仔猪，再到育肥猪都有固定的时间差，而多期限的远期价格有利于企业选择最近的合约进行保值。

　　“今年初，市场纷纷看好猪肉消费恢复，期货远期价格给出了较高升水，虽然生猪养殖企业阶段性现货处于亏损状态，但基于远期盘面给予相对客观的利润预期，养殖企业便可开展套期保值，避免盲目去产能。”上述相关人士向记者介绍，3月份后，消费复苏情况与预期有一定差距，期货远期价格升水快速回落，养殖企业又通过期货盘面信号来调整生猪出栏节奏，平抑现货价格波动。

　　中粮家佳康相关负责人表示，由于期货各合约有不同的交割月份，能够把当前变化中、变化后的市场供求关系动态反映在期货盘面中，这样就体现出各合约间的连续性，而主力合约与其他合约形成价格序列，便能更好发挥各合约的价格发现功能。

　　有业内人士表示，随着近年来交易所大力推动做市商等措施，期货市场合约连续活跃度明显提升，各合约、尤其是远月合约价格信号的有效性明显改善，为实体企业提供了有价值有质量的信息参考。合理利用衍生品有利于稳定生猪基础产能，对保供稳价工作具有积极意义。

　　分析人士表示，在当前生猪养殖产业全面亏损情况下，企业如果坚定养殖信心，继续科学组织生产，合理繁育仔猪，通过生猪期货9月份合约锁定远期价格，可较好实现风险对冲。