采购趋于谨慎 玉米提振预期迟迟不能兑现

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来源：宏源期货 作者：宏源期货

研报正文


资讯：

1. 据塔斯社报道，俄罗斯总统普京周二表示，俄罗斯在考虑退出黑海谷物协议，因为西方国家欺骗了莫斯科，没有履行让俄罗斯农产品进入世界市场的承诺。俄罗斯计划在退出协议后，向最贫穷国家免费提供目前乌克兰供应的粮食。

2.据美国农业部周一发布的作物进展周报，截至2023年6月11日的一周，美国全国土壤亚层墒情短缺和非常短缺的比例为47%，上周44%，去年同期28%。全国48个州土壤亚层墒情过剩的比例为3%，充足50%，短缺33%，非常短缺14%，上周墒情过剩3%，充足53%，短缺31%，非常短缺13%。美国全国土壤表层墒情短缺和非常短缺的比例46%，一周前44%，去年同期25%。全国48个州土壤表层墒情过剩的比例为4%，充足50%，短缺31%，非常短缺15%。一周前墒情过剩5%，充足51%，短缺30%，非常短缺14%%。作为对比，去年同期土壤表层墒情过剩12%，充足63%，短缺16%，非常短缺9%。

3. 美国农业部发布的全国作物进展周报显示，目前美国玉米(2610, 21.00, 0.81%)优良率显著下降，也低于业内预期。在占到全国玉米播种面积92%的18个州，截至6月11日，美国玉米播种工作已经结束。出苗率达到93%，上周85%，去年同期87%，五年同期均值87%。美国玉米评级优良的比例为61%，低于一周前的64%，去年同期72%。其中优10%，良51%，一般31%，差6%，劣2%。上周优11%，良53%，一般30%，差5%，劣1%。分析师预计玉米优良率为62%，预测范围从59到64%。

4. 据巴西外贸秘书处数据，6月1日到9日期间，巴西共出口231，153.2吨玉米，相当于去年6月全月出口量的23.36%。本月迄今巴西玉米日均出口量为38，525.5吨，较去年6月份全月的日均出口量47，109.5吨减少18.2%。本月迄今巴西玉米出口均价为每吨280.80美元，较去年6月份的316.50美元/吨下跌11.3%。

【小结】

1.CBOT玉米期货价格收盘涨跌互现，基准期约收低0.9%，各月合约下跌4.75美分到上涨2.5美分不等，其中7月合约收低4.75美分，报收612.5美分/蒲式耳， 9月合约收高2.5美分，报收546美分/蒲式耳，12月合约收高2美分，报收551.25美分/蒲式耳。

外盘玉米市场近期围绕天气市波动，基本面在供给收紧和需求走弱的博弈间寻找方向。最近美国玉米种植带东部地区愈加干燥，且天气预报显示未来干旱程度难言改善，如果美玉米出现减产，将会给CBOT玉米期价带来较大支撑，同时会使得我国进口玉米成本上升。

2.国内玉米现货价格窄幅震荡运行，大连玉米期货价格在午后开始拉升，主力09合约盘中最高涨至2610元/吨，尾盘收涨0.08%，开盘价2590，收盘价2607，最高价2610，最低价2572，结算价2605，较上一交易日跌16点，持仓量736598手，较上一交易日增加25249，成交量415840手。

期价远期贴水结构所带来的市场悲观预期，下游需求企业补库积极性不高，饲料企业和华北深加工企业库存已处于历史同期低位。

小麦替代方面，小麦市场整体供需宽松，陈麦供应充足，随着华北地区小麦的大量上市，质量或逐渐转好，市场供应压力增大，制约价格进一步反弹，另外各级储备轮换进度放缓，后续轮出继续供应市场，利空增强。需求端消费依然低迷，下游利润依然未有明显起色，采购趋于谨慎，提振预期迟迟不能兑现。

近期外贸玉米到港量较低，且时间上处于新作种植时间点，市场基本认可年度玉米供给转向宽松格局。此前一轮回涨反弹力度较弱，下方利好支撑并不强劲，由于国内玉米供需面偏利空，玉米整体形势偏弱。

市场参与者情绪敏感，且偏悲观，期现货两端有一方出现上涨时，较难带动另一方的走高，但当其中一方价格恶化时，二者很容易产生共振。

3.淀粉(2938, 13.00, 0.44%)现货价格以稳为主，加工利润的恶化使得厂家挺价心态较强。大连淀粉期货价格全天弱势震荡，尾盘跟随玉米小幅拉升，主力07合约尾盘跌幅收窄至0.30%，开盘价2933，收盘价2945，最高价2948，最低价2926，结算价2934，较上一交易日跌20点，持仓量75258手，较上一交易日减少12415手，成交量121112手。

现货价格表现抗跌，但需求表现寡淡，终端需求疲软的局面未变，贸易商观望心态较浓;部分停机限产的工厂去库存化过程缓慢，南北港口及码头仍有库存积压。

玉米价格的反弹一方面支撑淀粉价格，但是对淀粉来说也意味着成本的走高，同时，终端采购补库心态谨慎以及豆粕(3539, 26.00, 0.74%)现货价格的震荡下跌又给玉米副产品带来利空影响，整体来看，基本面偏空。