双焦持续下跌，后续还有空间吗？

龙听

　徽商期货

　　今天双焦两个品种的跌幅都是榜上有名的，均超跌2%。

　　我们之前跟大家结合着整个产业链结构以及各品种基本面情况，给大家梳理过黑色系中品种强弱的关系，煤炭是最弱的。不仅是因为黑色系的负反馈逻辑，还在于其自身的供需格局偏弱。

　　对于黑色系来说，螺纹是核心品种。而现在因为整体房地产需求疲弱，传导到螺纹，再往上游炉料端传导就是黑色产业链的负反馈，在这样的背景下，如果要看到比较像样的反弹甚至是转势，需要需求出现边际好转或者减产到位。但是现在由于炉料端价格的下移，给钢厂又让出了一定的利润空间，现实层面的减产非常有限，并且从上周的数据中我们其实看到电炉钢厂已经出现复产迹象，个别高炉钢厂的复产也开始在铁水产量中有所体现。

　　那么钢厂的复产但是需求又疲弱，这就是又会使得市场交易新一轮的负反馈，这是一个非良性循环，那么钢材的估值可能进一步下移，再往上传导就是双焦的估值下移。整个产业链的大方向是上游向中下游让利。

　　而煤炭今年的基本面，供应端本身就存在一定程度的供应增量，处于供强需弱的格局，虽然说近几天国内煤矿产量高位小幅下降，蒙煤通关车辆近期下滑，但不影响供强需弱的格局。再加上焦炭(1909, -33.50, -1.73%)经历第9轮提降，焦煤(1219, -18.50, -1.50%)的蒙煤仓单成本远期在1200元/吨-1300元/吨之间，整体的基本面仍然偏弱。

　　所以对于煤炭而言，在钢材需求没有明显好转或供应没有出现问题的情况下，双焦难有反弹的动力。

　　【免责声明】本资讯信息属于辅助性内容，不收取任何费用。徽商期货研究所依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行分析研究，按此操作，徽商期货不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。

　　【关联个股】数据来源于同花顺，潞安环能（601699）、冀中能源（000937）、山西焦煤（000983）、平煤股份（601666）、永泰能源（600157）、辽宁能源（600758）