卓创资讯观察：反弹动能已经衰减，废黄板纸价格或进入下跌周期

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　卓创资讯(47.63 +1.69%,诊股)废纸市场高级分析师 刘健

　　【导语】进入5月以来，因连续降雨，华南市场废黄板纸交投局部遇阻，区内纸厂到货量低位运行。据天气预报，5月29-31日华南地区降雨将短暂停歇，将利于废黄板纸供应增加。目前东莞玖龙废黄板纸采购价格下调30元/吨，区内其他纸厂或积极跟跌，由此或导致废黄板纸市场价格整体下跌。

　　从技术面看，反弹已经出现动能衰减迹象

　　由图1可见，自3月下旬以来，废黄板纸市场价格触底反弹至今。截至5月25日，废黄板纸市场价格1605元/吨，较3月31日上涨5.66%；5月15日为反弹趋势最高点，当日废黄板纸市场价格为1627元/吨，较3月31日上涨7.11%。目前该反弹趋势已经出现动能衰减迹象，5月中旬后段废黄板纸市场价格已经跌破上升趋势支撑线。

　　从废黄板纸市场基本面来看，5月上旬开始下游成品纸库存由降转增，局部市场成品纸销售转淡，多数纸厂对废纸采购积极性由此下降。但受限于5月上旬南方市场连续降雨，废纸供应整体偏少，故废黄板纸市场价格走势勉强稳定。而5月中旬以来，部分打包站积极出货，华南、华东部分纸厂到货量有所增加，废黄板纸市场价格零散下跌，市场看空气氛有所升温。5月下旬废黄板纸市场均价也跌破上升趋势支撑线，进入横盘走势至今。

　　下游成品纸库存持续增加

　　据卓创资讯数据监测统计，截至5月25日，瓦楞纸、箱板纸库存小幅增加，瓦楞纸企业库存为46.97万吨，较上周同期增加1.84%，较上周相比增幅扩大0.07个百分点；箱板纸企业库存108.97万吨，较上周同期增加0.88%，较上周相比增幅收窄0.27个百分点。瓦楞纸和箱板纸库存自5月4日当周由降转增，环比增长趋势持续至今。下游成品纸库存持续增加，不利于纸厂对废黄板纸的采购，局部纸厂意向维持废纸低库存操作，以规避废黄板纸价格下跌风险。

　　纸厂废黄板纸库存天数低位运行

　　由图2可见，5月纸厂废黄板纸库存天数处于低位横盘走势。纸厂维持废纸原料低库存操作在一定程度上抵消持续降雨天气下废黄板纸供应低位运行对价格的影响。

　　废黄板纸价格或转为下跌

　　供应面：打包站废黄板纸库存较高，出货情绪正在升温。

　　需求面：成品纸库存预期继续增加，不利于废黄板纸需求预期。

　　成本面：打包站废黄板纸回收价格或跟随市场价格下跌，并促进废黄板纸上游积极出售废黄板纸，利于废黄板纸供应增量。

　　心态面：成品纸销售转淡预期较强，废黄板纸市场看空心态由此升温，不利于废黄板纸价格走势。

　　进入5月以来，因连续降雨，华南市场废黄板纸交投局部遇阻，区内纸厂到货量低位运行。据天气预报，5月29-31日华南地区降雨将短暂停歇，将利于废黄板纸供应增加。目前东莞玖龙废黄板纸采购价格下调30元/吨，区内其他纸厂或积极跟跌。因为华南市场是废黄板纸的风向标市场，华南市场下跌将使得废黄板纸市场看空气氛加剧并兑现，由此或导致废黄板纸市场价格整体下跌。