猪价逼近前期低点，转机何时到来

龙听

　　[导读]：进入4月之后，猪价低位区间内震荡运行，目前猪价正在靠近前期2月低点，猪粮比也临近5.0元关口上，部分中大型屠企逢低入库积极，需求在缓慢回升，二次育肥尚在观望，猪价下行空间或已有限，但反转时机尚早，在底部区间还需要一段时间消化。

　　进入4月，国内猪价延续弱势下跌局面，目前开始向前期2月低点靠近，下跌步伐在明显减缓，市场期待能出现类似2月的反弹，但市场却仍然偏弱不振，养殖端继续承受亏损压价，散户抗价心态有所动摇，部分在忍亏被动出栏，令市场十分焦灼。目前多地猪价逼近7.0元/关口，东北地区自清明节之前已经跌破7.0元，猪价跌回2月中旬水平。

　　

　　根据Mysteel数据监测，目前猪粮比跌至5.21:1，一旦再次跌破5.0关口，政策就有再次启动收储的可能，加上二次育肥可能逢低进场，引起市场二次反弹的遐想，眼下供需双方心理层面的博弈正在暗流涌动。

　　屠企认价收猪积极，对底部价格带来弱势支撑

　　目前猪价已经跌回2月的低点，部分地区猪价也跌破7.0元关口，继续下跌或触发政策重启收储和吸引二育进场等利多支撑，猪价继续下跌空间有限，对下游屠企而言，目前处于逢低分割入库的良好时机，7.0元基本也是很多屠企入库的“窗口”价格。

　　

　　自春节结束之后，屠企开工率一直正在缓慢增长，3月下旬之后，上升势头有所加快，一方面除了消费慢慢改善，另一方面屠企低位分割入库增加也起到积极作用。截至4月6日，国内屠企周均开工率32.35%，较上一周涨1.67%，同比上涨6.96%，南北开工率主流有所提升，北方提升相对多些，部分屠企入库增多。

　　目前屠企虽然开工率已经恢复到去年同期水平之上，表面看产销较旺，但实际盈利情况并不好，基本在盈亏线附近。下游需求增量有限，厂家开工较足，猪肉供应同样比较充裕，终端竞争激烈，地销有一定利润，但外销价格相对偏低，基本处于亏损。

　　对于屠企而言，通过低位入库后期再逢高卖出是重要的补充盈利方式，但要占有资金和库容，目前多是资金实力较强的集团性大企业在按计划灵活分割入库，其他企业多鲜销为主，少量被动入库。截至目前，国内重点屠宰企业冻品库容率21.71%，较上周涨0.96个百分点，目前屠企认价收猪心态较好，对猪价低点起到一定弱势支撑。

　　二次育肥进场谨慎，后期或伺机而动

　　随着生猪行业持续竞争和发展，中小散户生存空间不断受到挤压，盈利难度增大，而时间短、风险小、获利快的二次育肥受到市场青睐，门槛低，吸引一些以投机为目的的资金充裕的非专业养殖户介入，成为市场重要推动力量，但也加剧了市场波动。

　　2月春节归来，猪价跌破7.0元/公斤之后，吸引一些二次育肥积极介入，部分猪源回栏，生猪出栏压力阶段性减轻，对猪价上涨带来推动。由于二次育肥入场成本集中在15.00-16.00元/公斤，但3月猪源供应较足，猪价冲高回落下滑，实际此次二次育肥盈利较少，很多甚至出现亏损。由此可见，二次育肥也充满风险，顺势而为显得尤为重要。

　　目前猪价虽然较低，但是近期猪源供应维持较足，根据2022年下半年产能持续回升来看，未来一段时间猪源仍然较足，短期上涨阻力较大，二育贸然进场或胜算不大，导致目前二次育肥多在谨慎观望状态。年初由于非瘟、腹泻等原因，市场预期6月之后猪价或有走强可能，据此市场预估4月底至5月有二次育肥进场可能，对猪价再次带来阶段性支撑。

　　猪粮比临近5.0关口，养殖端挺价

　　据Mysteel农产品数据监测，目前猪粮比跌至5.21：1，市场持续处过度下跌二级预警区间徘徊。近期国内玉米价格呈现弱势缓跌，适当减轻饲料成本，根据当前全国玉米均价2794元/公斤来看，当猪价跌至13.97元/公斤之时，基本触发过度下跌一级预警，进而再次引起政策收储收储的可能。4月11日国内猪价跌至14.31元/公斤，距离猪粮比破5.0元关口比较接近。而养殖端散户挺价底气也比较充足，市场压价难度比较大。

　　可以看出，一方面猪价短期承受回落压力，但当均价一旦跌破14.0元/公斤之后，预计猪价会有弱势的反弹，但是反弹空间预计不会太大，屠企逢高会控制 和收缩入库水平，需求继续增量有限，二次育肥进场也比较谨慎，预计主要还是在底部震荡，预计到5月之后二次育肥可能进场增多，加上气温已经升高，终端消费继续改善助力，预计猪价或有一定走强。