“亏损严重”！多家钢厂停产减产，钢材价格却大涨，实际情况是？

龙听

　昨日，有市场消息称，“由于成本过高，亏损严重，华东某钢厂于3月9日开始检修停产，暂定检修至4月15日，预计影响钢坯产量约7.4万吨，均为300系。”

　　据SMM消息，近一周华东有多家钢厂停产、减产。

　　

　　什么类型的钢企亏损加剧？

　　有从业者质疑，近期钢厂盈利情况不是好转了吗？为何又因亏损严重开始检修？

　　有行业人士直言，近期不锈钢厂亏损加剧。

　　江苏富实数据研究院有限公司院长、南钢金贸钢宝首席期现分析师蔡拥政也告诉记者，不锈钢厂成本比普钢厂成本更高，亏损持续。华东地区普钢厂现在成本有所改善，利润小幅改善，长流程利润是100—150元/吨，短流程利润有50元/吨左右。中西部钢厂还有亏损，南北、东西市场需求和钢厂利润有所不同并且分化。

　　“不锈钢厂中标准模式的亏损大概从去年8月份开始，目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率1.8%，外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率0.1%，低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率-25.3%，自产高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率1.6%。”海通期货黑色系研究员邱怡宏说，目前标准模式平均亏损在600—700元/吨的水平，整体低利润格局并没有明显改善迹象。而普钢利润总体在3月份呈逐步恢复态势，钢联测算当前螺纹钢电炉和高炉平均利润仍呈亏损态势，分别亏损103元/吨和52.4元/吨，部分华东地区企业可能会有100元/吨左右微利。不锈钢厂不同于普钢的是，虽然需求旺季中不锈钢交易逐渐回暖，边际去库也出现加速迹象，但不锈钢产能充沛，不锈钢需求超量增长的期待值要高于普钢，所以利润修复的难度相对也偏大。

　　普材钢厂近期利润有小幅修复，毛利预计能够回升至近100元/吨的水平，但主要得益于前期港口铁矿石现货价格回落。“从去年二季度以来，随着原材料价格偏坚挺而钢材价格因终端需求持续疲软而保持弱势，整个钢铁行业利润情况一直不佳，这一情况近期才开始有所改善，显著改善还需等待地产等行业的钢材需求真正企稳回升。”国投安信黑色金属首席分析师曹颖说。

　　表需超预期，钢材期现价格大涨

　　记者注意到，周四午后开盘，螺纹钢期现迎来大涨，现货成交活跃。夜盘时段，黑色系期货集体上涨。什么原因导致螺纹期现大涨？

　　曹颖认为，周四公布本周五大品种钢材的样本调研数据，其中螺纹钢的去库存幅度突出，社会库存环比降22.43万吨，钢厂库存降30.57万吨，合计库存环比下滑了4.3%。结合周度产量数据估算出的表观需求达到了356.85万吨之多，远超此前市场对表观需求约340万吨的主流预期。这一超预期的需求表现直接拉动了午后黑色系期货价格上扬。

　　“周四午后的大涨是因为表需大超市场预期，库存去化较好，市场情绪得到提振。”冠通期货研究咨询部负责人王静告诉记者，螺纹供需延续双增态势，产量增速放缓，表观需求回升明显，从建材成交表现来看，近期有所反复，但整体上呈现回升的状态。下游基建行业今年依旧发力较大，托底作用明显；制造业细分行业如汽车、机械等3月新增订单状况向好；房地产行业销售端回暖，但新开工并未出现好转，短期房地产行业用钢需求或难有明显改善，这也是限制需求高度的主要因素。转入旺季，需求逐渐进入验证，后续还需关注需求的可持续性。

　　“目前从单周数据来看，钢材尤其是建筑钢材的下游需求的确好于预期，这将拉动原本依赖原料成本支撑的钢材价格继续上扬。如果建筑钢材的需求在金三银四的小旺季能够保持较高水平，那么为了匹配这一产销需求，钢铁企业还需要进一步提产，这一方面会带来炼钢利润的适度扩张，一方面会带动原材料价格保持相对强势。”曹颖说。

　　不过，邱怡宏认为，当前供需情况并未出现明显好转，市场仍呈供需双恢复态势，最大变化可谓是需求从强预期过渡至与现实的验证期。供应整体仍偏低，近两周高炉开工和产能利用率整体增长幅度明显放缓，本周五大材总体产量增幅也明显放缓，维持同期低位，其中热卷产量更是出现了明显下降。虽然今年春节后螺纹钢产量已累计回升了76.6万吨，回升幅度达到33.7%，但今年前10周，样本钢企螺纹钢平均周产量256.8万吨，同比降幅仍超5%，供应同期低位的格局仍未得到改变。而且总体利润格局环比恢复不明显，钢厂原料低库存的格局也未能改变，钢企提产意愿仍有所欠缺。需求端整体延续恢复态势，但同期低位的格局也仍未能打破，虽然本周螺纹钢表观消费量数据大幅改善，近日建筑钢材成交量也大幅回升，但持续性尚难以确认，而且下游水泥数量产能利用率和日度商品房成交情况反而表现有所收敛，螺纹钢产销同比增速差已回升至零轴附近，螺纹钢库存倍数仍在攀升，说明螺纹钢社会库存的去库力度仍然不足。

　　“金三银四”需求旺季钢价何去何从？

　　当前已进入传统“金三银四”需求旺季的时间窗口，王静表示，本期钢材表需大幅增长，处于传统的“金三银四”旺季阶段，加上今年扩内需、稳增长的宏观背景，市场情绪乐观，盘面上昨日螺纹也突破前高4289点，收于4300点以上，创去年下半年以来新高，预计短期偏强运行。

　　邱怡宏认为，后期钢价主要发力端在需求，但在需求旺季中，钢价的驱动更容易轮番出现在现实与预期的更替，运行逻辑也将更容易集中在现实与预期的反复相互验证。虽然本周表需数据强势回归，带动市场情绪高涨，但供应恢复速度仍超需求，需求的持续性有待观察，对情绪的支撑也仍存不确定性，而且近期钢价日内波幅明显增大，也正说明当前市场价格波动风险较大，不确定性风险或加剧，短期倾向于以避险为主，等待市场情绪的整理及需求的继续释放情况。

　　目前长流程钢厂及电弧炉钢厂都在复产、提产中，但从我的钢铁数据以及微观调研了解的情况来看，整体供应的回升幅度尚不及需求恢复的幅度，因此呈现出一定的去库现象。“但钢材需求，尤其贸易端的钢材需求毕竟是波动的，而供应一旦回升就会保持较稳定高位，因此钢材能否一直保持较好的去库态势及涨价趋势，依然依赖未来的终端需求的可持续性。个人认为基建主导的建筑钢材需求拉动存在进一步上升驱动不足的可能性，对钢价保持谨慎乐观态度。”邱怡宏说。