情绪主导市场，PVC期货震荡整理

龙听

　摘要：PVC行业库存尚未出现明确去库拐点，供需面而言仍显偏弱。近期烧碱的价格持续下跌使得氯碱企业综合运行存在较大压力，2月中国PMI指标超预期下市场对于复苏预期偏乐观，建材板块短期呈现震荡偏强走势对于PVC期货存提振作用，然美联储加息预期延续，大宗商品承压未改，当前市场从基本面及宏观角度而言缺乏明确方向，行情波动以情绪驱动为主，关注本周两会政策公布情况，技术面建议参与者关注6350、6150附近支撑及6530一线压力。

　　壹

　　供给方面：原料电石方面：近期因煤炭市场价格走强带动兰炭价格上涨100元/吨，电石生产成本有所增加，乌海、宁夏地区贸易出厂价上调100至3400元/吨。而华北等地的多数PVC企业电石待卸车辆高位，烧碱价格持续下跌致使氯碱企业成本存压，电石报价处于弱势企稳局面，短期内建议参与者关注煤炭板块以及兰炭价格变动对于电石的影响。PVC生产企业开工负荷变动不大，截止3月2日周度数据显示PVC整体开工负荷率79.94%，环比提升0.28个百分点；其中电石法PVC开工负荷率79.19%，环比下降0.03个百分点；乙烯法PVC开工负荷率82.51%，环比提升1.25个百分点，短期内供应端开工负荷或延续高位运行。近期烧碱价格持续走弱，氯碱企业综合运营压力仍大，关注后续检修情况。进出口方面国际市场PVC价格平稳，CFR中国维持905美元/吨，东南亚在910美元/吨，CFR印度在930美元/吨，目前国内出口报价较台湾台塑存一定价格优势，近期印度地区存在货源集中到港补库较充分，近期的采购意愿有所下降，国内出口订单环比走弱，美联储加息预期延续，大宗商品承压未改，后续出口的可持续性仍有待关注。

区域	生产企业	工艺	检修产能	停车情况	当周检修损失量(万吨)
停车及检修装置统计
西南	云南南磷	电石法	33	2019年4月1日停车，开车时间推迟	0.693
华北	昔阳化工	电石法	10	2019年4月12日停车，恢复开车时间不定	0.21
华中	河南神马	电石法	30	2022年8月15日停车检修，开车时间不定	0.63
华东	泰汶盐化	电石法	10	2022年9月30日开始检修，开车时间不定	0.21
西北	内蒙晨宏力	电石法	3	2022年10月8日停车，开车时间不定	0.063
华中	衡阳建滔	电石法	22	1月14日停车检修，开车时间未定	0.462
华北	唐山三友	电石法	15	一条线2月22日起检修，2月25日恢复	0.045
西北	宁夏英力特	电石法	10	10万吨3型产线2月23日停车，2月28日恢复	0.15
华东	苏州华苏	乙烯法	13	2月23日起停车，计划3月10日开车	0.234
后期计划检修统计
西南	四川金路	电石法	24	计划3月7日检修2-3天	--
华中	湖北宜化	电石法	12	宜化股份厂区计划3月20日-24日全停检修	--

　　数据来源：卓创资讯

　　数据来源：风云能化团、卓创资讯

	华东电石法	05合约收盘价	基差
2023/02/27	6400	6421	-21
2023/02/28	6350	6374	-24
2023/03/01	6350	6398	-48
2023/03/02	6360	6387	-27
2023/03/03	6400	6435	-35

　　数据来源：风云能化团

　　上周近期PVC基本面而言，供应端开工负荷维持偏高水平，需求恢复略显乏力，社会库存尚未明确拐点的到来，供需面仍然偏弱。然氯碱企业综合运营压力仍大，烧碱价格持续下跌使得以碱补氯经营方式存在较大压力，参与者对于国内经济预期向好以及PVC单品种亏损幅度较大的情况下存在较强的多配情绪，市场缺乏明确的方向指导。宏观层面而言国内2月PMI值超预期，市场对于国内经济预期向好话题重燃，临近两会参与者对于2023年GDP增速预期偏高利好再现，同目前美联储加息大宗商品弱势氛围出现抗衡，部分资金多配建材意愿相对较强，对于PVC期货存在一定支撑。

　　社会库存方面：PVC上游开工维持偏高水平，下游原料库存偏高，刚需一般，样本仓库库存整体增加。截至3月3日华东样本库存35.81万吨，较上一期增加1.56%，同比增21.23%，华南样本库存9.60万吨，较上一期增加4.46%，同比增40.97%。华东及华南样本仓库总库存45.41万吨，较上一期增加2.16%,同比增24.92%。(卓创数据)

　　数据来源：风云能化团、卓创资讯

　　需求方面：截止3月3日国内PVC下游行业开工率56.43%，环比提升0.87%。地产方面复苏相对缓慢仍需等待2季度表现，当前下游新接订单改善一般，开工提升相对缓慢，对于高价货源接受程度不高，伴随期现货价格走高交投积极性放缓。

　　贰

　　技术上看，国际原油期货周线级别布林带(13,13,2)指标上中下轨线趋于横向运行，期货震荡整理为主，短期内建议参与者关注82附近压力及70附近支撑。文华商品指数周线级别布林带指标上中下轨线趋于横向运行，指数震荡整理为主，短期内指数受中轨192.2附近支撑有所企稳，建议关注197.7附近压力及192、186.8附近支撑。

　　技术上看，PVC2305合约周线级别布林带(13,13,2)指标开口缩小，期货下跌受布林带指标中轨附近支撑有所企稳，短期内延续震荡整理，关注中轨6350附近支撑。日线级别布林带指标开口缩小，期货震荡整理为主，期货受6530附近压力承压回落，技术面关注6350、6150一线支撑。

　　国家统计局公布数据，2月我国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%、56.3%和56.4%，高于上月2.5、1.9和3.5个百分点，三大指数均连续两个月位于扩张区间。

　　美东时间周五，里士满联储主席托马斯.巴尔金表示，美国基准利率可能会升至5.5%-5.75%，就像目前市场上一些人押注的那样，且预计明年3月之前美联储将不会开始降息。

　　2023全国两会近期召开，关注会议精神及政策的公布情况。

　　贰

　　 PVC行业库存尚未出现明确去库拐点，供需面而言仍显偏弱。近期烧碱的价格持续下跌使得氯碱企业综合运行存在较大压力，2月中国PMI指标超预期下市场对于复苏预期偏乐观，建材板块短期呈现震荡偏强走势对于PVC期货存提振作用，然美联储加息预期延续，大宗商品承压未改，当前市场从基本面及宏观角度而言缺乏明确方向，行情波动以情绪驱动为主，关注本周两会政策公布情况，技术面建议参与者关注6350、6150附近支撑及6530一线压力。