【顺酐】供需持续拉锯战 顺酐反弹承压

龙听

近期国内顺酐市场走势震荡反弹，在正丁烷一路上涨的成本驱动下，顺酐厂商挺价推涨市场，市场商谈重心上移，截止2月13日山东固体顺酐出厂7300-7400附近，液体在7250附近，华东液体送到在7700，华南液体送到7900，较春节之前顺酐价格(山东固体)上涨500-600元/吨或是8.8%。

　　最近顺酐的走势主要是受到成本方面的支撑，春节过后，主在的原料正丁烷价格表现强劲，由于货源偏紧，正丁烷价格抬升，一方面企业的库存压力不大，山东主产区价格上涨态势，另一方面国际原油在回落后逐步回升，在最近的一周油价全线上涨，截止2月10日当周数据，美油3月合约涨8.68%，布油4月合约涨8.21%。对多数化工产品走势有托动，且丁烷终端需求偏强，海外市场亦是供需紧张国际CP价格大幅上调，国内市场跟随国际形势趋强，山东地区正丁烷反弹至6000-6100附近，对顺酐的成本支撑较强。顺酐企业限于成本压力调涨意向增强，下游树脂需求尚不达预期，在一轮调涨过后，厂商亦是调价空间趋窄。

　　从利润方面来看，顺酐行业的企业利润维持，2月上旬丁烷法利润在553元/吨，然由于原料成本上升，企业的利润较春节之前降低约40%，苯法继续维持理论亏损，但亏损面有所减小，目前亏损650元/吨，仍然难以实现重启，由此来看顺酐装置产能仍以正丁烷为主导，后续随着装置结束检修装置恢复重启，顺酐的开工率逐步提升，供应上，预计国内顺酐2月产量环比1月产量增加，顺酐供应方面或再次承压。

　　顺酐下游需求方面，从不饱和树脂行业复工的情况来看，UP开工恢复较缓慢，节后多数企业集中在元宵节之后正式复产，因此UPR的开工负荷提升不及预期，且房地产及基础建设亦在3月份才会有明显改善，终端的实际订单情况有待后续需求的跟进。

　　综合来看，顺酐市场成本基本面的利好提振行情趋坚韧，行情偏强运行，但利好推涨空间减退，下游环节跟进缓慢，向下传导仍较为缓慢，终端复工后需求的真正回升还需要时间来换取，因此后期成本和供应端若无新动力（300152），顺酐或上行承压，终端制约价格反弹向上推进谨慎。