Mysteel解读：2023年春节期间豆油运行情况

龙听

1月份以来，豆油基差价格先跌后涨，连盘盘面也跟其趋势，截至1月19日，我国一级豆油均价为9528元/吨，春节期间豆油暂无正式报价。因年前各大油厂不管是为了年后滚库还是备货头寸而言都对2-3月的行情较为看好，这其中也为年后大豆(5506, 28.00, 0.51%)的进口量相对较少，供应相对偏紧有关。但事无巨细，按往年惯例，年后要有一个消耗过程，年前虽下游终端少量备货，但始终要看下游需求情况。再者影响豆油价格的因素还有很多，国外阿根廷大豆的天气炒作，巴西的收割及产量，美联储以及欧洲央行的加息力度，原油的影响，生柴的政策，竞品油脂的影响及自身基本面的影响等等，都需时刻关注。

　　供应方面

　　据Mysteel农产品调查显示：1月21日-1月27日春节当周全国主要油厂大豆压榨总量为6.805万吨，日均压榨总量大幅下降，日均压榨总量0.97万吨，日均开机率2.18%。

　　春节前：少部分油厂1月上旬开始停机，据Mysteel调查统计，1月16日时全国主要工厂开机率为56.02%；但随着假期临近，全国开机率大幅下调，1月18日开机率下降至29.77%；最终于1月20日（农历二十九）降至最低，开机率为3.58%。

　　春节后：油厂开机逐步增加，预计1月28日大豆压榨量恢复至8.255万吨，开机率18.48%，并且呈现上升走势，至2月1日大豆压榨量恢复到30万吨以上，开机率67.77%，届时付货能力、交通运输方面也基本恢复。

　　船期方面2023年1月份国内主要市场油厂进口大豆到港量预计109.5船，共计约711.75万吨（本月船重按6.5万吨计）。2月进口大豆到港量预计550万吨，3月进口大豆到港量预计710万吨。

　　需求方面

　　消费有望好转，经销商可根据自身的体量来酌情备货。首先从刚需方面来看，进入二月份后，南方多地区中小学校或将如期开学、返城务工人员增多、劳动密集型企业将复工复产，油脂集中性、刚需消费也将增加。其次，疫情已全面放开，春节过后各地人员流动性增强，特别是沉寂多年的旅游业正在逐步恢复，将带动整体油脂消费。最后疫情虽存不确定性，但整体向好。

　　库存方面

　　豆油虽然已经进入累库周期，但受前期油厂合同超卖影响，整体累库速度并不快，库存仍然处于偏低位置，较去年同期略有增加。据Mysteel调研显示，截至2023年1月13日（第2周），全国重点地区豆油商业库存约82.39万吨，较上周增加1.015万吨，涨幅1.25%。

　　综上所述，年后豆油现货基差预计仍然偏强，一是供应方面小年之后油厂陆续开始放假停机，整体供应量减少叠加目前预计2月份大豆到港仅为550万吨左右，较12月份942万吨的大豆到港量大幅下降，二是受政策端影响，下游需求预期转好，餐饮业需求逐步恢复，油厂2-5月合同成交大幅放量，三是豆油虽然已经进入累库周期，但受前期油厂合同超卖影响，整体累库速度并不快，库存仍然处于偏低位置。