菜粕 重心将下移

龙听

　　期货日报

　　淡季效应发酵

　　即将进入12月份，国内各地显著降温，华北、华东、华南等地区水产养殖已经陆续退出市场，菜粕现货需求明显降低。同时，美、英等国继续采取紧缩的货币政策，令国际原油、油菜籽等大宗商品承压。

　　最近两个多月，国内菜粕现货供应逐渐改善，而消费转淡，菜粕现货自10月初的4400元/吨振荡下滑至当前的3600元/吨，而港口地区部分进口菜籽压榨的菜粕价格已经跌至3300—3400元/吨。

　　虽然目前国内菜粕库存依旧维持低位，但随着进口菜籽到港以及压榨量的不断增加，菜粕供应有望逐渐改善，只不过当前国内疫情反复，在一定程度上影响局部地区的菜粕市场交易状况。国内正处于冬季，水产等养殖大多已经退市，菜粕需求格外清淡。

　　全球油菜籽供应改善

　　目前，全球各大油菜籽主产国的油菜籽已大量上市，多国增产令本年度全球油菜籽产量超过7600万吨，预计较上年度增长1000万吨左右。其中，加拿大农业部最新公布的数据显示，2022/2023年度加拿大油菜籽产量预计在1910万吨，远高于上一年度的1376万吨。随着产量的提升，加拿大油菜籽出口预估在930万吨，远高于上年度的527万吨水平。相应地，截至11月27日，欧盟本年度已经进口油菜籽261万吨，较上年同期高出38%。这便意味着，全球油菜籽的供需格局已经较上一年度转差。

　　进口货源到港增加

　　由于国内菜粕、菜油价格高企，压榨利润恢复，且加拿大油菜籽上市，我国进口油菜籽到港量近期明显增加。虽然我国7—9月份进口油菜籽到港量仅仅维持在6万吨左右，但10月份便已回升至22.5万吨，且11月份前半个月已经到港进口油菜籽29.5万吨，远超过10月份整个月的到港量。

　　根据船期统计，11月份我国进口油菜籽到港量预计在59万吨左右，并且12月和明年1月份船期油菜籽进口累计到港量仍将增长，预计达到130万吨。随着未来进口油菜籽到港量的增加，国内菜粕市场的供应将有所增长。

　　菜粕库存量缓慢提升

　　虽然近段时间我国进口油菜籽到港不断增加，但部分港口地区受疫情影响，油菜籽清关较为缓慢，进口油菜籽到港后的清关时间由原来的3—5天延长至1—3周，这便拉长了油菜籽运抵油厂的时间，油菜籽压榨企业的开机率回升缓慢。数据显示，目前国内进口油菜籽的库存已经由一个月前的12万吨，提升到34万吨，高于去年同期的28万吨水平；而国内菜粕的库存量也由一个月前的9万吨，提升到了17万吨。

　　除此之外，即将进入12月份，国内各地显著降温，华北、华东、华南等地区水产养殖已经陆续退出市场，菜粕现货需求明显降低。同时，美、英等国为了抑制通胀，继续采取紧缩的货币政策，令国际原油、油菜籽等大宗商品承压。未来基本面仍将压制市场，菜粕价格重心将继续振荡下移。（作者单位：然厚商贸）