从行业集中度和竞争格局的角度分析PTA

龙听

导  语

国内PTA产业完成了主导权从国企向民企的反转，市场从供不应求到供过于求反转。此外，由于近几年来国内聚酯项目逐步投产，而国内PTA表观需求量也呈现了增长趋势，因国内PTA产能增长速度高于下游聚酯，因此国内供过于求导致PTA进口量出现大幅下滑，而出口量较去年也出现了迅猛增长。而未来几年，新装置集中投产，随着PTA产能密集投放，产业过剩局面或加重。



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中国成为全球PTA第一大国，用了短短20年时间。2011年起，PTA产能高速扩张，而国内PTA生产企业平均开工率长期处于90%高位，行业自给率不足，PTA单吨净利润超过1000元，从而吸引大量企业投PTA。2012-2014年，我国总共新增PTA产能2230万吨，产能加速扩张后致过剩严重，行业开工率降至70%，导致PTA全行业陷入长期巨额亏损。2015年，远东石化破产及翔鹭石化重组，产能陆续退出市场，使得国内PTA供需格局呈现平衡装置。2016年国内PTA行业新增产能220万吨，同比增长4.7%。但随着2017年华彬、福海创、蓬威等旧装置复产，及桐昆新装置新投，PTA供应大幅增加。但2018年下游聚酯产能增加了540万吨，使得国内PTA供需格局延续紧平衡状态。而2019年成为聚酯行业转折性一年，上下游的新装置纷纷上马，国内PTA也有210万吨新装置正常投产。随着大炼化一体化项目的火热上马，2020年共有840万吨装置投产。2021年新投产820万吨，其中包含福建百宏250万吨，虹港石化240万吨，逸盛新材料330万吨。剔除产能有宁波逸盛两套65万吨装置，扬子石化40万吨装置，共计170万吨。因此2021年新产能增加650万吨。2022年逸盛新材料新投产330万吨装置，剔除长期停车的辽阳石化80万吨、珠海英力士65万吨、翔鹭石化165万吨装置合计305万吨装置。据了解，威联化学250万吨新装置计划11月份投产，届时产能或进一步增加。此外，由于近几年来国内聚酯项目逐步投产，而国内PTA表观需求量也呈现了增长趋势，因国内PTA产能增长速度高于下游聚酯，因此国内供过于求导致PTA进口量出现大幅下滑，而出口量较去年也出现了迅猛增长。

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2018-2022年，国内PTA产能区域分布变化不大，主力生产区域分布在华东、东北、华南一带。其中华东地区约占据国内总产能的52.49%，东北地区约占据国内总产能的25.03%，华南地区约占据国内总产能的17.00%，其他地区约占据国内总产能的5.48%。

截至2022年末，我国超过100万吨产能的生产企业主要包括逸盛集团、恒力石化、福海创、独山能源、桐昆嘉兴、BP珠海、江阴汉邦、三房巷、虹港石化、扬子石化、仪征化纤、台化宁波、华彬石化和四川能投、新疆中泰、福建百宏、威联化学。

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始自2005年的“国退民进”，塑造了当今PTA业态，国企停止向PTA投资，专注于上游发展，民营乘势由下游聚酯大举逆向向上游PTA发展，装置规模几何级增长。另外，大量外部资金进入PTA行业，合资企业占比增加。2018-2022年国内PTA企业性质也发生了悄然变化。截至2022年末，我国PTA生产企业分为国营企业、民营企业和合资企业，其中民营企业约占据国内总产能的82%，国营企业约占据国内总产能的11%，合资企业约占据国内总产能的7%。

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国内聚酯企业在扩增自身产能的同时，也开始向原料PTA和下游织造，以及上游PX方向拓展，产业链一体化程度加深。目前国内聚酯企业配套上游原料PTA的企业主要是逸盛、恒力，企业不仅原料自足，且市场外销量也有800-900万吨以上。而桐昆、三房巷、盛虹、仪征等企业虽有PTA产能，但自用量不足，仍需外采。随着国家供给侧改革的深入，一些生产能力弱、不能及时转型的小企业将在洗牌中被重组或淘汰，越来越多大企业选择“重新整合”。后期国内聚酯企业大型一体化项目增多，形成从“一滴油”到“一匹布”的全产业链业务经营。聚酯企业在向上下游发展的同时，大为降低了运营成本，提高了企业整体盈利水平。