Mysteel解读：从区域价差看未来玉米淀粉价格走势

龙听

导语：11月华北玉米(2825, 12.00, 0.43%)淀粉(2960, 0.00, 0.00%)市场供需矛盾得到较大程度的缓和，市场货源偏紧，价格上涨明显。但东北地区受疫情影响发货困难，价格相对平稳，导致华北-东北价差持续扩大。截至11月18日当日，山东-黑龙江两地玉米淀粉价差扩大至320元/吨，为2022年来最高水平。两地价差持续走扩，背后成因几何，未来价差走势该如何演绎？

山东-黑龙江市场正常价差基本维持在200-250元/吨左右，在当前山东-黑龙江价差明显大于正常区间的背景下，玉米淀粉价格未来走势有哪些关注点？未来价差如何修复？首先来看导致价差持续走扩的几大原因。一是库存的差异，据Mysteel农产品调查数据显示，截至11月16日玉米淀粉企业淀粉库存总量70.3万吨，较上周下降2.7万吨，降幅3.64%。其中山东市场库存已低至8万吨以下，市场供需紧平衡状态。而东北区域受疫情影响，物流发运受阻，库存仍在小幅增加，黑龙江市场企业库存仍在30万吨以上水平，整体供应较为宽松。两地供需格局的不同导致企业销售策略及心态的差异，使得山东-黑龙江玉米淀粉价差不断走扩。

二是，近期反复的疫情对山东、河北等部分大厂生产造成较大影响，直接影响玉米淀粉产量，也间接地提振了华北其他企业提涨报价心态。据Mysteel农产品调查数据显示，本周玉米淀粉开工率及产量下降。尤其是河北开工率下滑较为明显。本周（11月10日-11月16日）全国玉米加工总量为56.49万吨，较上周玉米用量减少4.16万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.20万吨，较上周产量减少2.19万吨。开机率为55.2%，较上周下降4.29%。

总体来看，主要是华北市场本身可流通货源不多叠加产量下降利好消息推动导致玉米淀粉区域价差走扩。那么随着疫情好转区域解封后玉米淀粉产量提升，华北市场可流通货源将陆续增加。山东恒仁工贸17日恢复生产，未来玉米淀粉日度产量增加2000吨，河北产量预计也将在未来一周有所增加，市场整体供应紧张局面将得到缓解。在消费端并无明显起色且春节备货暂未来临情况下，供应的增量预期势必将对淀粉短期价格形成一定利空影响。短期预计华北玉米淀粉价格将迎有小幅回落，区域价差也将得到一定程度的修复，当然由于山东、黑龙江两地基本面情况不同，两地价差应仍高于正常值。

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