Mysteel解读：11月USDA菜籽供需报告分析及后市看法

龙听

美国农业部的11月份供需报告显示，2022/23年度全球油籽产量为645.61百万吨，由于大豆、葵花籽和棉籽产量降幅超过油菜籽产量增幅，因此较上月下调0.98百万吨，因为大豆和油菜籽产量的增加，同比去年上调41百万吨 。

　　美国农业部连续第四个月调高了全球油菜籽产量预期，全球菜籽供应处于稳定增加态势。因欧盟、澳大利亚分别调高35万吨、66万吨，因此11月全球菜籽产量预估达到8482万吨的高位，较上月上调101万吨，同比去年上调1096万吨，增幅14.8%。进出口方面，全球菜籽进口量和出口量均有所上调，进口量预估为1651万吨，较上月上调10万吨，出口量较上月上调19万吨，预估为1775万吨。从消费数据来看，全球菜籽需求端延续缓慢恢复态势，2022/23年度全球消费总量为8076万吨，较上月仅上调48万吨，同比去年增加550万吨。而期末库存为716万吨，较上月下调8.1万吨，同比去年增加2804万吨，为三年的最高值。

　　分国家来看：加拿大是全球菜籽产量最大的国家，2022/23年度菜籽产量预估为1950万吨，环比上月无增减，同比上年上调574万吨，增幅41.75%。加拿大作为全球菜籽出口量最大的国家，随着产量的恢复，出口量也有所提升，11月预估加籽出口量为795万吨，环比上月小幅下调0.63%，同比去年增加50.91%。消费总量为795万吨，与10月预估持平，同比上年增加100万吨。中国2022/23年度菜籽产量为1470万吨，环比上月无增减。由于我国90%以上的菜籽进口自加拿大，随着加拿大菜籽产量和出口的恢复，我国菜籽进口量变化较为明显，11月预估进口量为250万吨，环比上月上调20万吨，同比上年增加84.3万吨，增幅50.88%。本月消费总量小幅上调了20万吨，预估为250万吨，国内受新冠疫情影响，消费总量同比去年未有明显提升。欧盟菜籽增产较为明显，受俄乌局势影响欧洲油菜籽价格上涨明显，吸引农户积极种植，2022/23年度菜籽产量预估为1950万吨，较上月上调35万吨，同比上年增产228万吨或13.27%。随着欧盟菜籽产量的明显增加，欧盟菜籽进口量小幅下调20万吨，在530万吨的水平。

　　

　　综上所述，全球菜籽产量恢复较为明显，而消费水平恢复尚且需要一定周期，未来全球菜系价格应以偏空思路来看待。国内方面，随着进口菜籽买船的增加，国内进口菜籽量以及压榨水平或恢复到2018年水平，近期由于进口菜籽零星到港且清关缓慢、油厂设备维护等因素，进口菜籽尚未大量投入压榨，国内菜籽价格表现出一定抗跌性，长期来看国内菜籽价格将存在一定回落空间。未来还需重点关注菜籽实际到港、卸港进度、实际压榨等情况。